Pfizer et Moderna projettent 51 milliards de dollars de ventes combinées de vaccins cette année

Pfizer et Moderne s’attendre à 51 milliards de dollars de ventes de vaccins combinés au cours de l’année à venir, alors même que la vague omicron diminue considérablement dans de nombreuses régions du monde et que les deux sociétés pensent que la pandémie entre dans une phase endémique où le virus perturbera moins la société.

Pfizer prévoit 32 milliards de dollars de ventes de vaccins Covid pour 2022, tandis que Moderna prévoit au moins 19 milliards de dollars de ventes, les entreprises ont déclaré dans leurs déclarations de résultats du quatrième trimestre publiées le mois dernier.

Ce sont des ventes minimales, reflétant des contrats qui ont déjà été signés par des nations du monde entier anticipant leurs besoins pour l’année. Mais ils pourraient être bien plus élevés, selon la trajectoire du virus. Pfizer vient de relever ses prévisions de ventes de vaccins Covid pour 2022 de 1 milliard de dollars par rapport à ses prévisions précédentes données aux investisseurs au troisième trimestre, tandis que Moderna a relevé ses prévisions de 2 milliards de dollars.

Les attentes des entreprises pour 2022 surviennent après avoir enregistré des revenus exceptionnels au cours de la première année complète de déploiement du vaccin Covid. Pfizer a vendu 36,7 milliards de dollars de son vaccin Covid dans le monde en 2021, ce qui représente 45 % de son chiffre d’affaires annuel total de 81,2 milliards de dollars. Le vaccin de Moderna est son seul produit disponible dans le commerce, et les 17,7 milliards de dollars de ventes en 2021 représentent effectivement la totalité de ses 18,5 milliards de dollars de revenus annuels.

Les fabricants de vaccins réalisent de solides bénéfices sur leurs vaccins. Moderna a grimpé en flèche après le déploiement du vaccin, enregistrant un bénéfice net de 12,2 milliards de dollars pour 2021 après une perte nette de 747 millions de dollars en 2020 alors que les vaccins étaient en cours de développement. La marge bénéficiaire de Pfizer en 2021 sur le vaccin se situait dans la fourchette élevée de 20 % et devrait légèrement augmenter en 2022, selon le directeur financier Frank D’Amelio. Pfizer partage les bénéfices du vaccin à parts égales avec son partenaire BioNTech.

Le vaccin de Pfizer, Comirnaty, et celui de Moderna, Spikevax, ont tous deux reçu l’approbation complète de la Food and Drug Administration. Les vaccins ont reçu une approbation d’utilisation d’urgence en décembre 2020 après le début d’un développement rapide au printemps de cette année.

Pfizer reste de loin le vaccin dominant aux États-Unis et dans l’Union européenne, les marchés clés des deux sociétés. Selon les données des Centers for Disease Control and Prevention, quelque 58% de tous les vaccins Covid administrés aux États-Unis étaient de Pfizer et 37% étaient de Moderna. Dans l’UE, 71% de toutes les doses administrées étaient de Pfizer tandis que 17% étaient de Moderna, selon Our World in Data.

Pfizer et Moderna s’attendent tous deux à ce que la pandémie passe à une phase endémique où le virus perturbe moins la société. Michael Yee, analyste chez Jefferies, a déclaré qu’il s’attend à ce que Moderna connaisse une année solide, mais la demande future n’est pas claire car la vague sans précédent d’infection à l’omicron décline rapidement dans de nombreuses régions du monde.

« Le marché continue de débattre de la trajectoire ultime de la demande de renforcement en 2022 et pour 2023 et au-delà », a déclaré Yee à CNBC. « On a le sentiment que nous sortons d’une pandémie et plus dans une endémie où nous avons vu le pic derrière nous. »

Jefferies a une cote de maintien sur les actions de Moderna avec un objectif de cours de 170 $. L’action de Moderna est en baisse de 42 % depuis le début de l’année. Il s’échangeait autour de 148 $ jeudi.

Le médecin-chef de Moderna, Paul Burton, a déclaré aux analystes lors de l’appel sur les résultats de la société la semaine dernière que l’hémisphère nord entrait dans une période où les nouvelles infections, les hospitalisations et les décès sont plus stables. Les principaux marchés de Moderna, les États-Unis et l’Europe, sont situés dans l’hémisphère nord.

Burton a déclaré que Covid suivra probablement un schéma saisonnier comme d’autres virus respiratoires bien connus tels que la grippe. Bien qu’une majorité de la population ne soit pas susceptible de contracter une maladie grave, le virus causera toujours des maladies et des décès parmi les personnes vulnérables. Le PDG Stéphane Bancel a déclaré que les personnes de plus de 50 ans et celles qui ont des problèmes de santé devront toujours se faire vacciner contre Covid. Les marchés clés se préparent déjà à des rappels annuels, a-t-il déclaré.

« Certains pays comme le Royaume-Uni et d’autres voulaient sécuriser l’approvisionnement car ils croient très profondément que le marché endémique nécessitera des boosters annuels », a déclaré Bancel aux analystes lors de l’appel aux résultats de la société.

Bancel a également noté que les prévisions de ventes de 19 milliards de dollars de Moderna pour cette année n’incluent aucune commande des États-Unis, qui reçoivent leur dernière livraison en avril et n’ont pas signé de contrat pour l’automne. Moderna dispose également de 3 milliards de dollars d’options de commande de vaccins en plus de ses accords déjà signés.

Bancel a déclaré qu’il s’attend à ce qu’une partie substantielle de ces options soit exercée par les gouvernements, qu’une nouvelle variante émerge ou non, ce qui pourrait porter les prévisions de la société pour 2022 à au moins 22 milliards de dollars, sans compter les éventuelles commandes américaines.

Les enfants aux États-Unis ne sont pas encore éligibles pour le vaccin de Moderna. Le vaccin de Moderna pour les adolescents âgés de 12 à 17 ans est actuellement en cours d’examen par la FDA. La société attend de déposer une demande auprès de la FDA pour autoriser son vaccin pour les 6 à 11 ans jusqu’à ce que les vaccins pour les adolescents soient autorisés. Moderna attend des données sur le vaccin pour les enfants de 5 ans et moins ce mois-ci.

Alors que le marché débat de la demande future de vaccins, tous les analystes ne pensent pas que le monde évolue rapidement vers une phase endémique. La banque d’investissement Cowen pense que la phase saisonnière endémique pourrait ne pas émerger avant deux ans. Si c’est le cas, Le vaccin Covid actuel de Moderna aura une demande plus longue et plus forte que beaucoup ne le prévoient, selon Cowen. Les boosters qui ciblent les variantes de Covid seront cruciaux pour aller de l’avant, selon une note d’analyste.

« Omicron rend douloureusement évident que nous ne sommes pas encore dans la phase saisonnière endémique et que les boosts spécifiques aux variantes peuvent être plus importants que jamais », a écrit l’analyste de Cowen Tyler Van Buren dans la note publiée la semaine dernière après les bénéfices de Moderna. Cowen a une cote de performance du marché sur Moderna avec un objectif de prix de 200 $.

Moderna a annoncé la semaine dernière qu’elle développait un booster qui cible l’omicron et d’autres variantes connues. Burton, le médecin-chef, a déclaré que Moderna pense que ce rappel jouera un rôle vital à l’avenir, car les gens auront besoin d’une protection contre l’omicron ainsi que contre la variante delta dominante précédente, qui continue de circuler dans le monde entier..

L’objectif ultime de Moderna est de développer un rappel annuel qui couvre trois principaux virus respiratoires – la grippe, le virus respiratoire syncytial et bien sûr Covid. Le candidat de la société pour un vaccin contre la grippe pourrait entrer dans les essais de phase trois cette année, et son vaccin contre le VRS est déjà passé aux essais de phase trois. Yee, les analystes de Jefferies, ont déclaré que Moderna devait démontrer des données solides et claires qui montrent une voie visible vers le marché pour ses autres vaccins en cours de développement.

« C’est évidemment extrêmement important car la partie Covid devient moins critique à mesure que nous passons à une période endémique et que les revenus vont probablement baisser », a déclaré Yee.

Moderna a déclaré que sa vision était de créer un modèle d’abonnement pour un vaccin pan-respiratoire avec un approvisionnement de 10 ans de rappels annuels, a déclaré Bancel aux analystes lors de l’appel. Moderna a des protocoles d’entente avec le Canada et l’Australie, a-t-il déclaré. Bancel a précédemment déclaré que la société visait à ce que le vaccin soit prêt d’ici l’automne 2023 dans certains pays dans le meilleur des cas.

Pour Pfizer, les analystes se concentrent sur la pilule de traitement Covid de la société, Paxlovid, en tant que source majeure de revenus en 2022. Le PDG Albert Bourla a déclaré lors de l’appel aux résultats de Pfizer le mois dernier que la pilule antivirale de la société, en plus de son vaccin, équipera les pays pour mieux gérer le virus et passer en phase endémique.

Pfizer prévoit des ventes de 22 milliards de dollars cette année pour Paxlovid. Le traitement antiviral oral a montré une efficacité de 89% pour prévenir l’hospitalisation chez les personnes à risque de Covid sévère dans les essais cliniques lorsqu’il était administré avec un médicament anti-VIH largement utilisé. Il a reçu une autorisation d’urgence de la FDA en décembre.

Lors de l’appel aux résultats de la société, Bourla a déclaré que les ventes de Paxlovid en 2022 pourraient en fait être bien supérieures aux prévisions, qui ne comprenaient que les accords signés ou ceux en cours de finalisation. Angela Hwang, responsable des produits biopharmaceutiques de Pfizer, a déclaré que Pfizer était en pourparlers actifs avec plus de 100 pays à travers le monde sur Paxlovid. Le traitement antiviral oral a une marge bénéficiaire plus élevée que le vaccin, selon Pfizer CFO D’Amelio.

« Paxlovid réalise également une marge brute plus élevée que Comirnaty, ce qui rend toute augmentation des ventes de Paxlovid plus favorable aux bénéfices », a écrit l’analyste d’Argus David Toung dans une note le mois dernier. Argus a une note d’achat sur Pfizer et a relevé son objectif de prix à 65 $. Pfizer est en baisse d’environ 18 % depuis le début de l’année. L’action s’échangeait autour de 48 dollars par action jeudi.

Steve Scala, un analyste de Cowen, a déclaré lors de l’appel aux résultats que les prévisions de Pfizer sur Paxlovid étaient conservatrices. « Il semble que Pfizer n’ait fait qu’effleurer la surface de son potentiel pour 2022 », a déclaré Scala.

Pfizer développe également un vaccin qui cible l’omicron. Bourla a déclaré que le vaccin devrait être prêt ce mois-ci, bien qu’il ait noté dans le passé qu’il n’est pas clair comment ni quand le vaccin omicron serait utilisé. Bourla a également déclaré dans le passé qu’un quatrième vaccin pourrait être nécessaire, mais il est important d’attendre les données des études.

Le vaccin de Pfizer pour les enfants de moins de 5 ans est également en attente d’autorisation. La FDA avait cherché à approuver rapidement les deux premières doses du vaccin ce mois-ci, mais Pfizer a retardé ces plans après que les données aient montré que les doses nettement plus faibles pour les jeunes enfants n’étaient pas si efficaces.. Le régulateur des médicaments attend maintenant des données sur la troisième dose, que Pfizer attend en avril.

Aux États-Unis, le vaccin de Pfizer est autorisé pour les personnes âgées de 5 ans et plus et entièrement approuvé pour les personnes de 16 ans et plus. Le vaccin de Moderna est entièrement approuvé pour les adultes de 18 ans et plus.