Petit-déjeuner de Wall Street : territoire de correction

Territoire de correction

Les indices américains ont réussi à réduire leurs pertes mardi, mais la baisse était encore suffisamment profonde pour pousser le S&P 500 en territoire de correction pour la première fois depuis la vente massive liée au COVID de mars 2020. L’indice clé a chuté de 1 % pendant la séance, ce qui a entraîné une Baisse de 10,6 % depuis qu’il a culminé à 4 818 le 4 janvier. Alors que les prix des matières premières restent élevés, le S&P 500 pourrait remonter du trou aujourd’hui, les contrats à terme liés à l’indice pointant vers une gain de 1% devant l’open. Pendant ce temps, le Dow et le Nasdaq grimpé de 0,8 % et 1,4 %respectivement.

Plus grande image: Les craintes actuelles du marché sont centrées sur les sanctions, bien que la première vague d’entre elles ait semblé être assez ciblée et pas si préjudiciable sur le plan économique. Les mesures américaines ont été prises contre deux des plus grandes institutions financières russes, trois membres de l’élite russe, ainsi que la dette souveraine, mais n’ont pas touché au secteur crucial de l’énergie. Moscou a également pris des mesures pour isoler son économie depuis l’annexion de la péninsule de Crimée en 2014, en réduisant son budget, en élargissant son portefeuille commercial, en se diversifiant loin des bons du Trésor américain et des dollars et en renforçant les réserves de devises fortes.

« Le marché considère les différentes sanctions comme modestes et peut-être pas aussi agressives qu’on le craignait », a déclaré Chris Weston, responsable de la recherche chez le courtier Pepperstone. « Pour l’instant, on pourrait évaluer qu’il y a une ambiance sur les marchés selon laquelle les troupes russes tiendront le Donbass, mais n’allez pas plus loin. »

Politique de la banque centrale : Outre l’escalade des tensions entre Moscou et Kiev, Wall Street fait également face à une poussée de l’inflation et à un resserrement quantitatif. Les investisseurs ont tenté d’évaluer la trajectoire de la Fed ces derniers mois et certains économistes préviennent que l’inflation pourrait même dépasser 10 % si les actions russes entraînaient un choc de l’offre énergétique. Les paris sur des hausses de taux agressives augmentent à nouveau en réponse, les traders de swaps évaluant désormais plus de 35% de chances d’un mouvement d’un demi-point en mars, contre moins de 15% plus tôt cette semaine. La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, a également suggéré qu’une augmentation de 50 points de base pourrait être envisagée si les prochaines lectures d’inflation sont trop élevées.

Préoccupations énergétiques

Quelques mois seulement après le sommet COP26 à Glasgow, la sécurité énergétique domine l’action climatique dans les gros titres, alors que la perspective d’une guerre impliquant la Russie secoue le marché de l’énergie. L’Allemagne a interrompu mardi le gazoduc Nord Stream 2 – qui est conçu pour doubler le volume de ses importations de gaz – après que le pays a pris la décision d’éliminer progressivement l’énergie nucléaire en 2011 et d’arrêter l’énergie au charbon d’ici 2030. L’Allemagne s’appuyant désormais sur la Russie pour 55 % de ses importations de gaz, les craintes d’une crise énergétique grandissent, ainsi que les craintes croissantes que le brut puisse même atteindre 100 dollars le baril.

Citation: « L’Allemagne a raison sur Nordstream2. Le gazoduc doit être évalué à la lumière de la sécurité de l’approvisionnement énergétique de toute l’Europe », a tweeté la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen. « Nous sommes encore trop dépendants du gaz russe. Nous devons diversifier stratégiquement nos fournisseurs et investir massivement dans les énergies renouvelables. » Le russe Gazprom (OTCPK:GZPFY) possède l’intégralité du pipeline Nord Stream 2, mais a payé la moitié des 11 milliards de dollars de coûts de développement, le reste provenant de Shell (NYSE:SHEL), de l’allemand Uniper (OTC:UNPPY) et de Wintershall (OTCQX: BASFY), l’autrichien OMV (OTCPK:OMVJF) et le français Engie (OTCPK:ENGIY).

La décision de l’Allemagne d’arrêter Nord Stream 2 « n’est pas une mince affaire », a déclaré Daniel Tenengauzer, responsable de la stratégie des marchés chez BNY Mellon, ajoutant qu’une guerre potentielle ou des sanctions plus strictes pourraient avoir un effet en cascade sur l’économie manufacturière allemande. Le président Biden a également déclaré qu’il ferait tout ce qui était en son pouvoir pour protéger les consommateurs américains des sanctions russes, mais a reconnu que ces coûts augmenteraient probablement. « Défendre la liberté aura aussi des coûts pour nous, ici chez nous. Nous devons être honnêtes à ce sujet. Je veux limiter la douleur que les Américains ressentent à la pompe à essence. C’est essentiel pour moi. »

Aller plus loin: L’importance renouvelée de l’indépendance énergétique pourrait peser sur les efforts des décideurs politiques pour réduire l’utilisation des combustibles fossiles, les importations de charbon vers l’UE en janvier ayant augmenté de 56 % par rapport à l’année précédente. La UK Coal Authority a également récemment autorisé une mine au Pays de Galles à augmenter sa production de 40 millions de tonnes au cours des deux prochaines décennies, tandis que l’Australie prévoit d’ouvrir ou d’agrandir davantage de mines de charbon à coke. Aux États-Unis, la secrétaire américaine à l’énergie, Jennifer Granholm, exhorte les producteurs américains à augmenter leur production de pétrole et de gaz, demandant même au National Petroleum Council en décembre de « faire compter votre plate-forme ».

Voyager sans émission

Parlant d’énergie plus propre, Airbus (OTCPK: EADSY) a annoncé son intention de tester un moteur à hydrogène sur un A380 modifié d’ici le milieu de la décennie. Cette décision pourrait réduire les émissions des voyages aériens commerciaux, qui représentent 2,4 % du total annuel mondial. Airbus espère que le développement se traduira par l’entrée en service d’un avion zéro émission d’ici 2035 et a même publié des maquettes de trois avions conceptuels « hybrides-hydrogène » pour faire du « vol zéro émission une réalité ».

Comment cela fonctionnera : Airbus a choisi l’A380, le plus grand avion de passagers au monde, pour le programme d’essais car il dispose d’espace pour stocker d’énormes réservoirs de stockage d’hydrogène liquide et l’équipement supplémentaire. Le jet adapté aura le moteur expérimental monté sur le fuselage arrière, ainsi que quatre moteurs conventionnels sur ses ailes. Un partenariat a également été signé avec CFM International, une joint-venture entre le français Safran (OTCPK:SAFRY) et General Electric (GE), pour développer le moteur à hydrogène.

Plusieurs défis techniques complexes devront d’abord être résolus. Ceux-ci comprennent un système de distribution cryogénique, un processus de conversion de l’hydrogène liquide en gaz, ainsi que des matériaux de refroidissement et de revêtement spéciaux. Notez que le moteur à combustion à hydrogène, qui brûle l’élément d’une turbine à gaz pour générer de la poussée, est différent des piles à combustible à hydrogène (comme celles utilisées dans les véhicules électriques), qui génèrent de l’électricité à partir d’hydrogène pour alimenter un moteur électrique.

Perspectives: Rival Boeing (BA) cherche également à réduire les émissions, mais s’est concentré davantage sur des carburants d’aviation plus durables en raison de l’économie derrière la nouvelle technologie. Alors que les carburants d’aviation durables sont plus chers que le carburéacteur conventionnel, le stockage de l’hydrogène nécessite un équipement supplémentaire qui ajoute du poids, réduisant ainsi le nombre de personnes ou de fret pouvant embarquer dans un avion. Richard Aboulafia, directeur général d’AeroDynamic Advisory, va même jusqu’à dire que « l’hydrogène, c’est ce qui se passe quand les ingénieurs et les économistes ne se parlent pas ».

« Convoi de la liberté »

Une autre histoire qui a échappé au radar en raison des récentes actions de la Russie en Ukraine est que le Canada a réussi à éliminer les manifestants du centre-ville d’Ottawa, qui campent là-bas depuis des semaines. Le mouvement « Freedom Convoy », qui a commencé avec des camionneurs manifestant contre les exigences et les restrictions en matière de vaccins COVID, s’est même étendu à plusieurs postes frontaliers avec les États-Unis, y compris le crucial pont Ambassador qui relie le centre-ville de Detroit à Windsor, en Ontario. Le premier ministre Justin Trudeau a fini par invoquer des mesures d’urgence pour réprimer la manifestation, ce qui a donné des pouvoirs tels que contraindre les entreprises de remorquage à retirer les camions des zones désignées.

Prix ​​économique ? La perturbation coûterait à la capitale canadienne plus de 800 000 $ par jour en frais de maintien de l’ordre, sans compter les dommages collatéraux ressentis par les entreprises des environs. Cela a également bouleversé le commerce transfrontalier américain d’une valeur de 350 millions de dollars par jour, l’industrie automobile faisant face à elle seule à des pertes pouvant atteindre 1 milliard de dollars, y compris des fabricants comme Ford (NYSE:F), General Motors (NYSE:GM) et le constructeur Chrysler Stellantis ( NYSE : STLA). Bien que le pont Ambassador ait été dégagé, il faudra plusieurs semaines pour que les choses reviennent à la normale, a déclaré Peter Nagle, analyste de recherche automobile chez IHS Markit.

La loi sur les urgences a également permis aux autorités de déclarer certaines zones comme zones de protestation interdites, où les manifestants pourraient être arrêtés. « Vous pouvez être en désaccord avec les élus. Vous pouvez certainement être en désaccord avec moi. Mais vous ne pouvez pas harceler vos concitoyens qui ne sont pas d’accord avec vous. Vous ne pouvez pas prendre une ville en otage. Et vous ne pouvez pas bloquer un corridor commercial critique et priver les gens de leur travail », a ajouté Trudeau. D’autres soutiennent que l’invocation des pouvoirs d’urgence menace les libertés civiles, tandis que leur nature expansive pourrait créer un dangereux précédent pour les futures manifestations civiles.

Plus de controverse : Le gouvernement canadien a ordonné aux banques de verrouiller les comptes privés et/ou commerciaux des personnes impliquées dans la manifestation d’une semaine, affirmant que c’était crucial pendant la période d’urgence déclarée. « Nous étions très clairs sur le fait que nous suivrions l’argent, que nous utiliserions des outils financiers pour perturber les blocus et les occupations illégaux », a déclaré la ministre des Finances, Chrystia Freeland. « Ces mesures ont été mises en place pour perturber les activités illégales au Canada. » Alors que les comptes sont en train d’être débloqués, les organisateurs du Freedom Convoy ont qualifié cette décision de guerre financière, affirmant que cela « semerait la méfiance à la fois dans le système bancaire et dans le gouvernement et que les répercussions se feront sentir pendant des années ».