Petit-déjeuner de Wall Street : du sang dans les rues

Vente au détail

Les investisseurs étaient déjà nerveux après que Walmart (WMT) ait sonné l’alarme sur les bénéfices mardi, mais ces craintes se sont aggravées hier alors que Target (TGT) a relevé le niveau de menace de quelques crans. Actions de la chaîne discount a chuté de 25 % alors que les résultats du premier trimestre sont loin d’être dans le mille, martelant l’ensemble du secteur de la vente au détail, de Costco (COST) et Dollar Tree (DLTR) aux transporteurs de marchandises comme Saia (SAIA) et Old Dominion Freight Line (ODFL). Les choses ont ensuite dégénéré en une large vente sur le marché, avec le Dow Jones chute de près de 1 200 pointset le S&P 500 et le Nasdaq riche en technologies culbutant 4% et 4,7 %respectivement.

Qu’est-il arrivé? Le gros manque à gagner (et la réduction de moitié des bénéfices) chez Target a été motivé par le passage des produits à marge plus élevée tels que les appareils de cuisine et les téléviseurs aux produits de base comme la nourriture et les articles de toilette. Les marges ont subi la pression du retrait des consommateurs, les acheteurs étant devenus sélectifs quant aux dépenses en biens. En fait, les marges d’exploitation auraient été de 5,3 % au cours du trimestre, en forte baisse par rapport aux 9,8 % observés à la même période l’an dernier et en dessous de l’objectif à long terme de 8 % de la société.

Les coûts élevés du carburant et du fret ont également pesé sur les bénéfices, les dépenses pour ces articles étant désormais prévues pour être « 1 milliard de dollars de plus cette année » que la direction de Target ne l’avait précédemment estimé. Ne s’attendant pas à un changement rapide du sentiment des consommateurs, la société a encore stocké trop de catégories discrétionnaires, ce qui a entraîné un niveau plus élevé de démarques, les stocks trimestriels ayant augmenté de 43 % en glissement annuel. « Nous n’avions pas anticipé les changements rapides que nous avons vus au cours des 60 derniers jours », a déclaré le PDG Brian Cornell, ajoutant que Target aurait « certains des mêmes défis au deuxième trimestre » alors qu’il continue de fixer les prix en fonction de « la valeur et de l’abordabilité ».

Pays d’inflation : « Les détaillants commencent à révéler l’impact de l’érosion du pouvoir d’achat des consommateurs », a expliqué Paul Christopher, responsable de la stratégie de marché mondiale au Wells Fargo Investment Institute, qui a prédit une récession vers la fin de l’année jusqu’au début de 2023. « La capacité du consommateur à dépenser s’érode à un rythme plus rapide qu’il y a un mois ou deux. Nous pensons que ce rythme va encore s’accélérer. » (163 commentaires)

Du sang dans les rues

La liquidation (ou bulle) du marché ne montre aucun signe de ralentissement (ou de dégonflement) alors que les contrats à terme sur indices boursiers américains continuent de trébucher. Contrats liés au Dow (DJI) et au S&P 500 (SP500) a encore chuté de 1,6 % du jour au lendemain, tandis que le Nasdaq (COMP.IND) a glissé de 2 % supplémentaires. Les inquiétudes s’intensifient particulièrement avec l’indice de référence S&P 500 au bord d’un marché baissier, en baisse de plus de 18% du record historique atteint en novembre dernier.

Commentaire: « L’autre jour, nous étions en baisse de 19,9 sur le S&P et d’environ 27 sur le Nasdaq », a déclaré à CNBC le légendaire gestionnaire de fonds Jeremy Grantham. « Je dirais qu’au minimum, nous sommes susceptibles de faire le double et si nous n’avons pas de chance, ce qui est tout à fait possible, nous ferons trois étapes comme ça et cela peut prendre quelques années, comme en 2000. Cette bulle ressemble superficiellement très semblable à 2000, axée sur la technologie américaine, dirigée par le Nasdaq atteignant des sommets incroyables. »

« Nous devrions être en récession, légère ou sévère, telle est la question », a-t-il poursuivi. « Mais nous devrions être dans une sorte de récession assez rapidement et les marges bénéficiaires, à partir d’un véritable pic, ont un long chemin à parcourir pour qu’elles puissent décliner. Je pense que ce genre de bulle de 2000 que nous avons eu est dangereusement susceptible de se transformer dans les années 1970, où l’inflation est toujours une partie de la discussion de fond et où le taux de croissance commence à diminuer. » Notez que si le CV de Grantham inclut des prédictions sur les krachs boursiers en 2000 et 2007, le permabear a prédit des krachs épiques pendant une grande partie de la dernière décennie, ce qui a conduit certains à faire référence au célèbre dicton « même une horloge cassée a raison deux fois par jour ».

Prochains mouvements ? Les prévisions concernant l’orientation du marché jusqu’à la fin de 2022 couvrent toute la gamme, mais tous s’accordent à dire que la Fed devra combattre les craintes de stagflation avant que les choses ne puissent se retourner. « Ce qui est clair pour moi, c’est qu’il n’y a pas de mise de marché, et je pense que nous prenons tous conscience de ce fait maintenant … nous allons être considérablement plus bas cette année dans les actions avant de trouver un creux », a déclaré Guggenheim. Partenaires Directeur mondial des investissements Scott Minerd. « Nous pouvons sortir de ce trou », a répliqué Marko Kolanovic, co-responsable de la recherche mondiale chez JP Morgan. « Il n’y aura pas de récession cette année, une certaine augmentation estivale de l’activité des consommateurs à la suite de la réouverture, la Chine augmentant les mesures monétaires et fiscales. » (37 commentaires)

Problème Tesla

Alors que le marché continue de cratérer, de nombreux noms autrefois appréciés de Wall Street se font marteler, comme le chouchou de la technologie et le favori de la vente au détail Tesla (NASDAQ: TSLA). Glisser encore 2,8 % à 690 $ / action en échange avant commercialisation – suite à une Plongée de 7 % mercredi – le pionnier des VE et de l’énergie propre est 45 % de réduction au cours des six derniers mois. Alors que le sentiment se dégrade, de nombreux acteurs clés pèsent, ce qui s’ajoute à ceux qui craignent les énergies dévouées d’Elon Musk envers la prise de contrôle chaotique de 44 milliards de dollars de Twitter (TWTR).

Ne pas aider la situation : Les indices S&P Dow Jones ont donné le coup d’envoi à Tesla lors du rééquilibrage annuel de son indice S&P 500 ESG. « Alors que Tesla joue peut-être son rôle en retirant les voitures à essence de la circulation, elle a pris du retard sur ses pairs lorsqu’elle est examinée dans une optique ESG plus large », a commenté Margaret Dorn, responsable des indices ESG, Amérique du Nord. « Quelques-uns des facteurs liés à (l’absence de) stratégie à faible émission de carbone et aux codes de conduite des affaires de Tesla… Une analyse des médias et des parties prenantes a identifié deux événements distincts centrés sur des allégations de discrimination raciale et de mauvaises conditions de travail à l’usine Tesla de Fremont, ainsi car sa gestion de l’enquête de la NHTSA après plusieurs décès et blessures était liée à ses véhicules à pilote automatique. »

« Ridicule », a tweeté Cathie Wood, bull de Tesla et gestionnaire de fonds autrefois perturbateur, tandis qu’Elon Musk avait sa propre part à dire sur sa prochaine plateforme de médias sociaux privée. « Un cas clair de wacktivisme. Exxon est classé parmi les dix meilleurs au monde pour l’environnement, le social et la gouvernance (ESG) par le S&P 500, tandis que Tesla n’a pas fait la liste ! L’ESG est une arnaque. Il a été militarisé par une fausse justice sociale. guerriers. »

Faire quelque chose! Le milliardaire Leo Koguan, qui prétend être le troisième actionnaire individuel de Tesla, appelle la société à soutenir le cours de son action via un rachat alors que les actions continuent de chuter. « Tesla doit annoncer immédiatement et racheter 5 milliards de dollars d’actions Tesla à partir de son flux de trésorerie disponible cette année et 10 milliards de dollars à partir de son flux de trésorerie disponible l’année prochaine, sans affecter ses réserves de trésorerie existantes de 18 milliards de dollars avec une dette ZÉRO. Fremont, Shanghai, Austin et Berlin les machines d’impression d’argent tournent à plein régime, Tesla peut investir dans des FSD, des bots et des usines tout en rachetant ses actions sous-évaluées. Choquez et réveillez quelques analystes écervelés. Tesla est un Phénix qui renaît de ses cendres. » (35 commentaires)

Formule Opération Fly

La pénurie de préparations pour nourrissons continue de faire la une des journaux après que le président Biden a invoqué la loi de 1950 sur la production de défense dans le but d’augmenter l’offre. La commande obligera les fabricants à « diriger les ressources nécessaires vers les fabricants de préparations pour nourrissons avant tout autre client qui aurait pu commander ce produit ». Le président autorise également les contrats de fret aérien du ministère de la Défense à transporter des préparations pour bébés en provenance de l’étranger qui répondent aux normes américaines de santé et de sécurité.

Toile de fond : Abbott Nutrition (NYSE:ABT), le plus grand fabricant de préparations pour nourrissons du pays, a fermé son usine de production à Sturgis, dans le Michigan, en février à la suite de rapports faisant état de préparations contaminées liées au décès d’au moins deux nourrissons. La FDA a conclu un accord avec Abbott pour rouvrir l’usine lundi, mais il faudra environ deux semaines pour redémarrer la production et jusqu’à huit semaines pour que la formule arrive dans les magasins à travers le pays. Des rapports récents de Memphis ont indiqué que deux jeunes enfants ont même été hospitalisés après que leurs parents n’aient pas pu trouver la formule spécifique dont ils avaient besoin (les deux enfants ont le syndrome de l’intestin court).

Hier soir, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté un projet de loi de financement d’urgence de 28 millions de dollars pour la FDA afin de remédier à la pénurie de formules et d’assurer une surveillance plus stricte de l’industrie, bien que le sort de la législation au Sénat ne soit pas encore clair. Pendant ce temps, le sénateur Ron Wyden (D-Ore.), président de la commission sénatoriale des finances, a lancé une enquête sur les pratiques fiscales et de rachat d’actions d’Abbott (ABT), qui a peut-être dépensé des fonds supplémentaires pour des rachats au lieu d’améliorations d’usine. Plus tard dans la journée, le commissaire de la FDA, Robert Califf, comparaîtra devant un sous-comité du House Appropriations Committee pour répondre aux questions concernant la pénurie de lait maternisé dans le pays.

Bulle de pensée : Les deux dernières années ont montré les inconvénients de la mondialisation, la pandémie de COVID et les menaces géopolitiques ayant bouleversé la chaîne d’approvisionnement. D’autre part, il existe également des risques associés au protectionnisme, comme dans le cas des préparations pour nourrissons aux États-Unis, dont 98 % sont produits au niveau national par un trio d’entreprises : Abbott (ABT), Gerber (OTCPK : NSRGY) et Mead Johnson ( OTCPK : RBGLY). Les droits et les restrictions à l’importation ont éliminé la concurrence du Canada et de l’Europe, tandis que près des deux tiers de toutes les formules sont achetées par l’intermédiaire de WIC, financé par le gouvernement fédéral, qui ne fait affaire qu’avec ces trois fabricants nationaux.