Pékin va modérer sa politique monétaire pour soutenir la croissance

Les décideurs chinois ont indiqué qu’ils modéreraient la politique monétaire et budgétaire pour soutenir la croissance de la deuxième économie mondiale, mais restent attachés à leurs objectifs plus larges de maîtriser les niveaux d’endettement et de refroidir le secteur immobilier du pays.

La réunion annuelle de planification économique de fin d’année du Parti communiste chinois, qui s’est clôturée vendredi à Pékin, a déclaré qu’elle « donnerait la priorité à la stabilité », selon l’agence officielle Xinhua. Il a ajouté que l’économie chinoise était confrontée à une « triple pression » due à la contraction de la demande, aux chocs d’offre et à l’affaiblissement des attentes.

La réunion de trois jours a été éclipsée par la crise de la dette en cours chez le développeur China Evergrande Group et un ralentissement du marché immobilier au sens large, ce qui a fait craindre que la croissance économique ne ralentisse fortement l’année prochaine.

La consommation est restée atone depuis que le gouvernement a réussi à contenir la pandémie de Covid-19, en partie à cause de son adhésion à une politique « zéro Covid » qui implique des fermetures régulières des grandes zones urbaines et des déplacements régionaux chaque fois qu’il y a une petite épidémie.

Le gouvernement chinois a également dû faire face à des pénuries de charbon et d’électricité au cours des derniers mois, ce qui a contribué à la flambée des prix à la production. L’indice des prix à la production de la Chine a atteint un sommet en 26 ans en octobre, augmentant de 13,5% par rapport au même mois l’année dernière. L’inflation des prix à la consommation n’a augmenté que de 1,5 %.

L’agence de notation Fitch a déclaré jeudi qu’Evergrande avait déclenché un « défaut restreint » après avoir manqué à l’échéance de lundi pour les remboursements d’obligations totalisant 82,5 millions de dollars. Le promoteur immobilier et le gouvernement chinois sont restés silencieux sur le paiement manqué.

Lundi, la banque centrale de Chine a réduit le niveau des réserves que les banques doivent maintenir, injectant environ 1,2 milliard de Rmb dans le système financier. Cette décision a été largement interprétée comme un signal que Pékin voulait calmer les nerfs du marché avant un défaut officiel d’Evergrande.

Mais les médias d’État et les analystes chinois ont averti que le gouvernement restait déterminé à discipliner les entreprises surendettées et à restreindre les prix de l’immobilier dans le cadre de l’effort plus large du président Xi Jinping pour assurer la « prospérité commune ».

Zhu Ning, doyen adjoint de l’Institut avancé des finances de Shanghai, a noté qu’une grande partie des liquidités libérées par les réserves de lundi réduites par la Banque populaire de Chine seraient annulées par l’expiration d’environ 900 milliards de Rmb de facilités de prêt à moyen terme cette semaine. « Il n’y a pas eu de grand changement dans la politique », a déclaré Zhu. « C’est un relâchement marginal, pas un changement majeur. »

Mardi, l’Economic Daily, un journal contrôlé par le Conseil d’État, a déclaré que si les régulateurs étaient déterminés à protéger la stabilité du système financier, la réduction des réserves ne devait pas être considérée comme la preuve d’un « assouplissement généralisé ».

Le bureau politique du parti, composé de ses 25 plus hauts responsables, a également déclaré lundi qu’il « sauvegarderait la stabilité sociale et macroéconomique et maintiendrait les principaux indicateurs économiques dans une fourchette appropriée » avant le 20e congrès du parti de l’année prochaine, au cours duquel Xi devrait obtenir un troisième mandat sans précédent à la tête du parti, du gouvernement et de l’armée.