Où Wall Street pense-t-il que le pétrole se dirige?
Après une semaine volatile de retournements et de retournements, les prix du pétrole ont à nouveau rebondi un peu mercredi grâce au retour d’un thème global de risque sur les marchés après que le Sénat a adopté le projet de loi crucial sur les dépenses d’infrastructure de 1 000 milliards de dollars.
Le brut WTI de septembre (CL1:COM) a clôturé à +2,7 % à 68,29 $/b, tandis que le Brent d’octobre (CO1:COM) s’est établi à +2,3 % à 70,63 $/b.
Le plus grand défi pour les marchés pétroliers a été la propagation rapide de la variante Delta de Covid-19 qui a nui à la confiance quant à une reprise économique mondiale, les acteurs du marché observant les chiffres d’infection en augmentation rapide avec une inquiétude considérable. Les nouveaux développements en Chine, le plus grand importateur de brut au monde et autrefois épicentre mondial de Covid-19, sont encore plus inquiétants, après que Pékin a imposé de nouveaux blocages dans au moins 144 des zones les plus touchées du pays dans le but d’arrêter la propagation. Pékin a choisi d’utiliser sa méthode éprouvée de verrouillage ciblé qui a réussi à arrêter au moins 30 poussées de Covid-19 dans le passé.
Ajoutant à la pression sur les haussiers du pétrole, des rapports indiquent que l’administration Biden s’inquiète des prix élevés du pétrole et souhaite que l’OPEP + augmente la production afin de faire baisser les prix pour les consommateurs. Selon le rapport, des responsables américains se sont entretenus cette semaine avec des représentants de plusieurs membres de l’OPEP, dont l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis.
L’administration Biden aurait déclaré que l’accord OPEP + de juillet visant à assouplir progressivement les réductions de production l’année prochaine n’est pas suffisant pendant un « moment critique de la reprise mondiale.«
Haussier : certains analystes disent que le pire pourrait être dans le rétroviseur, et les prix du pétrole pourraient avoir établi un nouveau plancher.
Lorsque le contrat WTI de juillet a réussi à clôturer lundi au-dessus du plus bas de juillet à 66,41 $/b, il a marqué ce niveau comme une « ligne dans le sable pour le marché du pétrole ». COVID ne continue pas à se détériorer matériellement, alors le WTI restera limité entre le support susmentionné à 66 $ et la résistance de juillet à 75 $ le baril », Tom Essaye du Sevens Report a déclaré MarketWatch.
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Comme pour tous les autres secteurs, il existe une assez grande dichotomie à Wall Street concernant les perspectives des prix du pétrole, avec des vues à la fois fortement haussières et fortement baissières.
La bonne nouvelle : Wall Street reste largement optimiste quant à la trajectoire des prix du pétrole.
Voici différentes perspectives de prix du pétrole par un échantillon représentatif d’experts de Wall Street.
Les taureaux :
UBS
Les rendements du Trésor ont fortement augmenté au cours de l’année écoulée, la note à 10 ans passant de 0,675 % à 1,356 % actuellement. En effet, les rendements des bons du Trésor correspondent désormais aux S&P 500 (NYSEARCA:SPY) rendement du dividende.
UBS maintient un biais procyclique, s’attendant à une nouvelle hausse des taux. Avec une forte inclinaison vers la reprise, UBS dit qu’elle favorise Énergie (NYSEARCA:XLE), Consommation discrétionnaire (NYSEARCA : XLY), Finances (NYSEARCA:XLF) et Industriels (NYSEARCA:XLI).
« Dans l’ensemble, nos perspectives de croissance de l’économie et des bénéfices des entreprises restent inchangées et notre équipe obligataire s’attend à ce que les taux d’intérêt s’inversent et que le rendement du Trésor à 10 ans remonte vers 2% d’ici la fin de l’année. Nous considérons donc la récente sous-performance des segments cycliques comme temporaire. »
Banque d’Amérique
En juin, un analyste de Bank of America a fait des vagues après avoir prédit que les prix du pétrole pourraient se diriger vers 100 $.
Le stratège en matières premières de BofA, Francisco Blanch, a déclaré qu’il voyait un cas pour 100 $ le baril de pétrole en 2022 alors que le monde commence à faire face à une pénurie de pétrole :
« Premièrement, il y a beaucoup de demande de mobilité refoulée après un verrouillage de 18 mois. Deuxièmement, les transports en commun seront à la traîne, augmentant l’utilisation de la voiture privée pendant une période prolongée. Troisièmement, des études pré-pandémiques montrent qu’une augmentation du travail à distance pourrait entraîner un plus grand nombre de kilomètres parcourus, car le travail à domicile se transforme en travail à partir de la voiture. Du côté de l’offre, nous nous attendons à ce que la pression politique du gouvernement aux États-Unis et dans le monde limite les dépenses d’investissement au cours des prochains trimestres afin d’atteindre les objectifs de Paris. Deuxièmement, les investisseurs s’opposent de plus en plus aux dépenses du secteur de l’énergie pour des raisons à la fois financières et ESG. Troisièmement, les pressions judiciaires augmentent pour limiter les émissions de dioxyde de carbone. En bref, la demande est sur le point de rebondir et l’offre pourrait ne pas suivre complètement, plaçant l’OPEP aux commandes du marché pétrolier en 2022« , a expliqué Blanch.
La prédiction haussière de Blanch est à ce jour la plus audacieuse des banques traditionnelles de Wall Street.
Goldman Sachs
Il y a deux mois, la banque d’investissement américaine Goldman Sachs avait prédit que le Brent atteindrait 80 dollars le baril cet été.
Eh bien, c’était avant que la variante Delta ne commence à faire des émeutes partout.
Goldman Sachs a maintenant abaissé ses prévisions après les dernières tendances pandémiques, mais s’attend toujours à ce que le pétrole brut Brent atteigne en moyenne 75 $ le baril au troisième trimestre.
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Concernant la tendance inquiétante à la hausse de l’inflation, Goldman Sachs partage le point de vue de la Fed selon lequel les pressions sur les prix sont en grande partie transitoires et devraient s’atténuer dans les prochains mois. Cependant, si l’inflation élevée persiste au-delà de six mois, Goldman affirme que les entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix devraient bien faire. Les secteurs qui se sont historiquement bien comportés dans des environnements à forte inflation sont l’énergie, Immobilier (NYSEARCA:XLRE), Soins de santé (NYSEARCA : XLV) et Produits de consommation de base (NYSEARCA : XLP).
Les ours:
Morgan Stanley
Il y a quelques jours, Morgan Stanley s’est mis à fond sur le secteur de l’énergie, déclarant préférer le secteur des services publics en raison des qualités défensives supérieures de ce dernier.
« Avec notre inclinaison plus défensive et les biais risque-rendement décrits ci-dessus, nous modifions notre ordre de préférence entre les services publics et l’énergie », a déclaré Morgan Stanley.
MS a fait passer les services publics à un poids égal d’un poids insuffisant et a abaissé l’énergie à un poids insuffisant d’un poids égal.
Au cours de la semaine dernière, XLU a été l’un des secteurs les plus performants après avoir grimpé de 4,9% tandis que l’énergie était en baisse parmi les cycliques, en hausse de seulement 0,2%.
Néanmoins, MS le dit « maintenir un biais positif compte tenu des fortes projections de flux de trésorerie disponibles, mais compte tenu de notre vision plus prudente des actifs à risque, des prévisions de hausse de la maison limitées pour le pétrole, de l’importance du taux de variation du prix du pétrole pour la performance du secteur, de notre analyse de l’ampleur des révisions ci-dessus et d’un détérioration de la situation technique pour les actions de l’énergie, notre préférence descendante est plus négative dans l’attente d’une réinitialisation des prix.«
Ainsi, MS pourrait ne pas être si baissier après tout.
Voici un aperçu des dernières prévisions de courtage pour les prix moyens du baril de 2021 pour le Brent et le WTI :
Courtage/Agence Brent/WTI Date de révision
Barclays 69,00 $/67,00 $ 22 juillet
Goldman Sachs Commodities Research 72,70 $/69,80 $ 20 juillet
Crédit Suisse 70,00 $/67,00 $ 18 juillet
ABN Amro 66,00 $/63,00 $ 23 juin
Citi Research 72,00 $/64,00 $ 22 juin
BofA Global Research 68,00 $/65,00 $ 20 juin
Société Générale 64,00 $ — 8 juin
Commerzbank 65,00 $ 62,00 $ 6 mai
Barclays 66,00 $ / 62,00 $ 23 mars
BofA Global Research 63,00 $ 60,00 $ 15 mars
Société Générale 65,60 $ – 9 mars
Goldman Sachs Equity Research 72,61 $/69,75 $ 5 mars
Commerzbank 62,00 $/59,00 $ 5 mars
Goldman Sachs Commodities Research 72,70 $/69,80 $ 5 mars
ABN Amro 63,00 $/60,00 $ 5 mars
JP Morgan 67,00 $/65,00 $ 4 mars
ING Économie 65,00 $ – 4 mars
UBS* 75,00 $ – 4 mars
Goldman Sachs Commodities Research 68,90 $/66,00 $ + 1er mars
Barclays 62,00 $/58,00 $ 25 février
BofA Global Research 60,00 $/57,00 $ 22 février
UBS* 68,00 $/65,00 $ 16 février
ABN Amro 55,00 $/51,00 $ 12 février
Barclays 55,00 $/52,00 $ 25 janvier
57,90 $ ANZ/55,30 $ 15 janvier
Citi Research 59,00 $ – 8 janvier
Standard Chartered 51,00 $/49,00 $ 6 janvier
UBS* 63,00 $/60,00 $ 6 janvier
* indique une prévision de fin de période
+ Indique les prévisions au 1er mars et non la date de révision.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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