Notions de base sur les appels couverts : aperçu des risques et des avantages

Les acteurs professionnels du marché écrivent des appels couverts pour augmenter les revenus de placement, mais les investisseurs individuels peuvent également bénéficier de cette stratégie d’options conservatrice mais efficace en prenant le temps d’apprendre comment elle fonctionne et quand l’utiliser. À cet égard, examinons l’option d’achat couverte et examinons les façons dont elle peut réduire le risque du portefeuille et améliorer les rendements des investissements.

Qu’est-ce qu’un appel couvert ?

Vous avez droit à plusieurs droits en tant que propriétaire d’une action ou d’un contrat à terme, y compris le droit de vendre le titre à tout moment au prix du marché. La vente d’options d’achat couvertes vend ce droit à quelqu’un d’autre en échange d’espèces, ce qui signifie que l’acheteur de l’option obtient le droit de posséder votre titre au plus tard à la date d’expiration à un prix prédéterminé appelé prix d’exercice.

Une option d’achat est un contrat qui donne à l’acheteur le droit légal (mais pas l’obligation) d’acheter 100 actions de l’action sous-jacente ou un contrat à terme au prix d’exercice à tout moment à l’expiration ou avant. Si le vendeur de l’option d’achat détient également le titre sous-jacent, l’option est considérée comme « couverte » car il peut livrer l’instrument sans l’acheter sur le marché libre à un prix éventuellement défavorable.

Profiter des appels couverts

L’acheteur paie au vendeur de l’option d’achat une prime pour obtenir le droit d’acheter des actions ou des contrats à un prix futur prédéterminé. La prime est une commission en espèces payée le jour où l’option est vendue et c’est l’argent que le vendeur doit conserver, que l’option soit exercée ou non. Une option d’achat couverte est donc plus rentable si l’action monte jusqu’au prix d’exercice, générant un profit sur la position longue, tandis que l’option d’achat vendue expire sans valeur, permettant à l’auteur de l’appel de percevoir la totalité de la prime de sa vente.

Quand vendre un appel couvert

Lorsque vous vendez une option d’achat couverte, vous êtes payé en échange de l’abandon d’une partie de la hausse future. Par exemple, supposons que vous achetez des actions XYZ pour 50 $ par action, en pensant qu’elles passeront à 60 $ d’ici un an. Vous êtes également prêt à vendre à 55 $ dans les six mois, en abandonnant davantage de potentiel tout en réalisant un profit à court terme. Dans ce scénario, vendre une option d’achat couverte sur la position peut être une stratégie intéressante.

La chaîne d’options de l’action indique que la vente d’une option d’achat de 55 $ sur six mois coûtera à l’acheteur une prime de 4 $ par action. Vous pourriez vendre cette option contre vos actions, que vous avez achetées à 50 $ et que vous espérez vendre à 60 $ d’ici un an. L’écriture de cet appel couvert crée une obligation de vendre les actions à 55 $ dans les six mois si le prix sous-jacent atteint ce niveau. Vous conservez les 4 $ de prime plus les 55 $ de la vente d’actions, pour le total général de 59 $, soit un rendement de 18 % sur six mois.

D’un autre côté, vous subirez une perte de 10 $ sur la position d’origine si l’action tombe à 40 $. Cependant, vous conservez la prime de 4 $ de la vente de l’option d’achat, ce qui réduit la perte totale de 10 $ à 6 $ par action.