Négocier des contrats à terme sur l’or et l’argent

Les contrats à terme sur l’or et l’argent peuvent offrir une couverture contre l’inflation, un jeu spéculatif, une classe d’investissement alternative ou une couverture commerciale pour les investisseurs à la recherche d’opportunités en dehors des actions traditionnelles et des titres à revenu fixe.

Dans cet article, nous aborderons les bases des contrats à terme sur l’or et l’argent et la façon dont ils sont négociés, mais soyez prévenu : le commerce sur ce marché implique un risque substantiel, qui pourrait être un facteur plus important que leurs profils de rendement à la hausse.

Que sont les contrats à terme sur métaux précieux ?

Un contrat à terme sur métaux précieux est un accord juridiquement contraignant pour la livraison future d’or ou d’argent à un prix convenu. Une bourse à terme normalise les contrats quant à la quantité, la qualité, le délai et le lieu de livraison. Seul le prix est variable.

Les hedgers utilisent ces contrats comme un moyen de gérer le risque de prix sur un achat ou une vente prévu du métal physique. Les contrats à terme offrent également aux spéculateurs la possibilité de participer aux marchés sans aucun soutien physique.

Deux positions différentes peuvent être prises : une position longue (achat) est une obligation d’accepter la livraison du métal physique, tandis qu’une position courte (vente) est l’obligation d’effectuer la livraison. La grande majorité des contrats à terme sont compensés avant la date de livraison. Par exemple, cela se produit lorsqu’un investisseur avec une position longue initie une position courte dans le même contrat, éliminant ainsi la position longue d’origine.

Avantages des contrats à terme

Le trading de contrats à terme offre plus de levier financier, de flexibilité et d’intégrité financière que le trading des matières premières elles-mêmes, car ils se négocient sur des bourses centralisées.

Le levier financier est la capacité de négocier et de gérer un produit à forte valeur marchande avec une fraction de la valeur totale. La négociation des contrats à terme se fait avec une marge de performance, ce qui nécessite considérablement moins de capital que le marché physique. L’effet de levier offre aux spéculateurs un profil d’investissement à risque/rendement plus élevé.

Par exemple, un contrat à terme sur l’or contrôle 100 onces troy, ou une brique d’or. La valeur en dollars de ce contrat est de 100 fois le prix du marché pour une once d’or. Si le marché se négocie à 600 $ l’once, la valeur du contrat est de 60 000 $ (600 $ x 100 onces). Sur la base des règles de marge d’échange, la marge requise pour contrôler un contrat n’est que de 4 050 $. Ainsi, pour 4 050 $, on peut contrôler 60 000 $ d’or. En tant qu’investisseur, cela vous donne la possibilité de tirer parti de 1 $ pour contrôler environ 15 $.

Sur les marchés à terme, il est tout aussi facile d’initier une position courte qu’une position longue, ce qui donne aux participants une grande flexibilité. Cette flexibilité permet aux hedgers de protéger leurs positions physiques et aux spéculateurs de prendre des positions en fonction des attentes du marché.

Les marchés à terme de l’or et de l’argent n’offrent aucun risque de contrepartie aux participants ; ceci est assuré par les services de compensation des bourses. L’échange agit comme un acheteur pour chaque vendeur et vice versa, diminuant le risque si l’une ou l’autre des parties manque à ses responsabilités.

Spécifications des contrats à terme

Un contrat à terme sur l’or disponible aux États-Unis est le COMEX. Il s’agit d’un contrat de 100 onces troy. NYSE Liffe propose un mini contrat (33,2 onces troy).

Silver a également des contrats négociés au COMEX et au NYSE Liffe. Les contrats portent sur 5 000 onces et sont négociés sur les deux bourses. Le COMEX a également un contrat à terme sur l’argent e-mini pour 2 500 onces.

Contrats à terme sur l’or

L’or est échangé en dollars et en cents par once. Par exemple, lorsque l’or se négocie à 600 $ l’once, le contrat a une valeur de 60 000 $ (600 $ x 100 onces). Un trader qui est long à 600 $ et vend à 610 $ gagnera 1 000 $ (610 $ – 600 $ = 10 $ de profit ; 10 $ x 100 onces = 1 000 $). À l’inverse, un trader qui est long à 600 $ et vend à 590 $ perdra 1 000 $.

Le mouvement de prix minimum, ou pas de cotation, est de 10 cents. Le marché peut avoir une large fourchette, mais il doit évoluer par tranches d’au moins 10 cents.

La livraison COMEX se fait dans les chambres fortes de la région de New York. Ces coffres sont susceptibles d’être modifiés par l’échange. Les mois les plus actifs échangés (en fonction du volume et de l’intérêt ouvert) sont février, avril, juin, août, octobre et décembre.

Pour maintenir un marché ordonné, les bourses fixeront des limites de position. Une limite de position est le nombre maximum de contrats qu’un seul participant peut détenir. Il existe différentes limites de position pour les hedgers et les spéculateurs.

Contrats à terme sur l’argent

L’argent se négocie en dollars et en cents par once comme l’or. Par exemple, si l’argent se négocie à 10 $ l’once, le « gros » contrat a une valeur de 50 000 $ (5 000 onces x 10 $ l’once), tandis que le mini serait de 10 000 $ (1 000 onces x 10 $ l’once).

Le pas de cotation est de 0,001 $ par once, ce qui équivaut à 5 $ par gros contrat et 1 $ pour le mini-contrat.Le marché peut ne pas négocier dans un incrément plus petit, mais il peut négocier des multiples plus importants, comme des centimes.

Comme pour l’or, les exigences de livraison spécifient les coffres-forts dans la région de New York. Les mois les plus actifs pour la livraison (selon le volume et les intérêts ouverts) sont mars, mai, juillet, septembre et décembre. L’argent a également des limites de position fixées par les bourses.

Hedgers et spéculateurs sur le marché à terme

La fonction principale de tout marché à terme est de fournir un marché centralisé à ceux qui ont intérêt à acheter ou à vendre des matières premières physiques à un moment donné dans le futur. Le marché à terme des métaux aide les opérateurs en couverture à réduire le risque associé aux mouvements de prix défavorables sur le marché au comptant. Les exemples de hedgers incluent les chambres fortes des banques, les mines, les fabricants et les bijoutiers.

Les hedgers prennent une position sur le marché qui est à l’opposé de leur position physique. En raison de la corrélation des prix entre les contrats à terme et le marché au comptant, un gain sur un marché peut compenser les pertes sur l’autre. Par exemple, un bijoutier qui craint de payer des prix plus élevés pour l’or ou l’argent achèterait alors un contrat pour verrouiller un prix garanti. Si le prix du marché de l’or ou de l’argent augmente, ils devront payer des prix plus élevés pour l’or/l’argent.

Cependant, comme le bijoutier a pris une position longue sur les marchés à terme, il aurait pu gagner de l’argent sur le contrat à terme, ce qui compenserait l’augmentation du coût d’achat de l’or/de l’argent. Si le prix au comptant de l’or ou de l’argent et les prix à terme baissaient chacun, le hedger perdrait sur les positions à terme mais paierait moins lorsqu’il achèterait de l’or ou de l’argent sur le marché au comptant.

Contrairement aux hedgers, les spéculateurs n’ont aucun intérêt à prendre livraison, mais essaient plutôt de tirer profit en assumant le risque du marché. Les spéculateurs comprennent les investisseurs individuels, les fonds spéculatifs ou les conseillers en négoce de matières premières (CTA).

Les spéculateurs sont de toutes formes et tailles et peuvent être sur le marché pendant différentes périodes. Ceux qui entrent et sortent fréquemment du marché au cours d’une session sont appelés scalpeurs. Un day trader détient une position plus longtemps qu’un scalper, mais généralement pas du jour au lendemain. Un trader de position occupe plusieurs sessions. Les spéculateurs doivent être conscients que si un marché évolue dans la direction opposée, la position peut entraîner des pertes.

L’essentiel

Que vous soyez un hedger ou un spéculateur, il est crucial de se rappeler que le trading comporte des risques substantiels et ne convient pas à tout le monde. Bien qu’il puisse y avoir des bénéfices importants pour ceux qui s’impliquent dans le trading de contrats à terme sur l’or et l’argent, gardez à l’esprit qu’il est préférable de laisser le trading à terme aux traders qui ont l’expertise nécessaire pour réussir sur ces marchés.