Moyennes mobiles pondérées : les bases

Au fil des ans, les techniciens ont trouvé deux problèmes avec la moyenne mobile simple. Le premier problème réside dans le délai de la moyenne mobile (MA). La plupart des analystes techniques pensent que l’action des prix, le cours d’ouverture ou de clôture de l’action, n’est pas suffisant pour prédire correctement les signaux d’achat ou de vente de l’action croisée de l’AG. Pour résoudre ce problème, les analystes attribuent désormais plus de poids aux données de prix les plus récentes en utilisant la moyenne mobile exponentiellement lissée (EMA).

Un exemple
Par exemple, en utilisant une MA de 10 jours, un analyste prendrait le cours de clôture du 10e jour et multiplierait ce nombre par 10, le neuvième jour par neuf, le huitième jour par huit et ainsi de suite jusqu’au premier de la MA. Une fois le total déterminé, l’analyste diviserait ensuite le nombre par l’addition des multiplicateurs. Si vous ajoutez les multiplicateurs de l’exemple MA de 10 jours, le nombre est 55. Cet indicateur est connu sous le nom de moyenne mobile pondérée linéairement.

De nombreux techniciens croient fermement en la moyenne mobile exponentiellement lissée (EMA). Cet indicateur a été expliqué de tant de manières différentes qu’il confond les étudiants et les investisseurs. La meilleure explication vient peut-être de « Technical Analysis Of The Financial Markets » de John J. Murphy (publié par le New York Institute of Finance, 1999) :

« [The exponentially smoothed moving average] aborde les deux problèmes associés à la moyenne mobile simple. Premièrement, la moyenne lissée de façon exponentielle attribue un poids plus important aux données les plus récentes. Il s’agit donc d’une moyenne mobile pondérée. Mais s’il accorde moins d’importance aux données de prix passées, il inclut dans son calcul toutes les données de la vie de l’instrument. De plus, l’utilisateur peut ajuster la pondération pour donner plus ou moins de poids au prix du jour le plus récent, qui est ajouté à un pourcentage de la valeur du jour précédent. La somme des deux valeurs en pourcentage fait 100. »

Par exemple, le prix du dernier jour peut se voir attribuer une pondération de 10 % (0,10), qui est ajoutée à la pondération des jours précédents de 90 % (0,90). Cela donne le dernier jour 10% de la pondération totale. Ce serait l’équivalent d’une moyenne sur 20 jours, en donnant au prix des derniers jours une valeur inférieure de 5% (.05).

Le graphique ci-dessus montre l’indice composite Nasdaq de la première semaine d’août 2000 au 1er juin 2001. Comme vous pouvez le voir clairement, l’EMA, qui dans ce cas utilise les données de cours de clôture sur une période de neuf jours, a défini signaux de vente le 8 septembre (marqués par une flèche noire vers le bas). C’est le jour où l’indice est passé sous le niveau des 4 000. La deuxième flèche noire montre une autre jambe vers le bas que les techniciens attendaient réellement. Le Nasdaq n’a pas pu générer suffisamment de volume et d’intérêt de la part des investisseurs particuliers pour franchir la barre des 3 000. Il a ensuite plongé à nouveau pour atteindre le fond à 1619,58 le 4 avril. La tendance haussière du 12 avril est indiquée par une flèche. Ici, l’indice a clôturé à 1 961,46, et les techniciens ont commencé à voir les gestionnaires de fonds institutionnels commencer à faire des affaires comme Cisco, Microsoft et certains des problèmes liés à l’énergie.