L’investissement ESG réclame des professionnels de la finance formés
Les étudiants en finance de la NYU Stern School of Business apprennent les investissements environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) à l’aide de liquidités et de conférences. Ils investissent de l’argent réel via un fonds d’enseignement qui est au cœur d’un cours d’apprentissage expérientiel. Mais la mise en place d’un portefeuille ESG s’est avérée être une formation pour le personnel comme pour les étudiants.
Un éventail de normes et de métriques ESG a fait du lancement un processus chronophage. «Même une fois que nous avons lancé le fonds et y mis l’argent, il nous a fallu au moins un mois avant d’acheter notre première action», explique Anthony Marciano, professeur de finance clinique à Stern, à New York.
Le professeur Marciano enseigne le cours basé sur la gestion du Michael Price Student Investment Fund, une famille de fonds d’une valeur d’environ 2 millions de dollars. «Les autres fonds ont commencé dès le départ. Avec un fonds de valeur, il est facile de choisir votre indice de référence », déclare le professeur Marciano. «Mais nous avons rencontré de nombreuses complexités [with the ESG fund] que nous n’aurions pas eu avec les autres fonds.
Les universitaires et les étudiants en finance ne sont pas les seuls à se sentir perplexes. Au cours de l’année écoulée, les investisseurs ont investi de l’argent dans des actions et des portefeuilles axés sur l’ESG. Les preuves montrent qu’ils fonctionnent bien et peuvent même mieux résister aux crises mondiales telles que la pandémie de coronavirus que d’autres fonds.
Mais ce que l’on qualifie souvent de «soupe à l’alphabet» d’acronymes dénotant les différentes formes d’évaluation et de reporting ESG – de SASB et GRI à TCFD et GIIRS – laisse les entreprises et les gérants d’actifs, ainsi que les professeurs de finance, se gratter la tête.
«Les entreprises sombrent dans une mer de trop de données», déclare Colin Mayer, professeur d’études de gestion à la Saïd Business School de l’Université d’Oxford. « Ils sont confus et irrités par la quantité d’informations qu’ils sont censés fournir. »
Cela rend difficile le développement de cours qui couvrent l’évaluation ESG, explique le professeur Mayer. «On peut enseigner les approches les plus utilisées et les plus acceptées», dit-il. «Mais ce qui est difficile à faire en termes de conception d’un cours pour le moment, c’est de dire: » C’est la norme qui émergera comme celle qui sera généralement appliquée. » Ce niveau de clarté n’est pas encore là. »
Si l’enseignement de l’évaluation des investissements ESG évolue encore, il en va de même pour l’inclusion de l’investissement durable dans les cours de financement de base.
«Il existe très peu de programmes de financement qui incluent la responsabilité sociale, l’ESG et la durabilité comme thèmes dominants à couvrir dans tous les aspects de la formation en finance», explique Bruno Gerard, qui enseigne l’évaluation ESG à la BI Norwegian Business School, qui développe un MSc en développement durable. la finance.
Lorsque la finance durable est enseignée, c’est souvent à travers des cours optionnels. Au lieu de cela, il doit être intégré dans les programmes financiers traditionnels, déclare Martina Macpherson, vice-présidente principale, ESG, de la société d’évaluation des risques Moody’s, qui en 2018 faisait partie d’un groupe de travail dirigé par le gouvernement britannique sur les rapports d’impact social.
«Sinon, nous créons des experts en la matière en silos», dit-elle. «Donc, en fin de compte, cela doit être dans le cours de financement de base.»
Elle ajoute qu’une partie du problème est que, jusqu’à récemment, les publications telles que les revues universitaires incluaient rarement des recherches sur l’évaluation de l’impact social et environnemental des investissements durables. «Dans les revues axées sur la finance, cela change», dit-elle. «Mais c’est très récent.»
Cela s’est avéré un défi pour la BI norvégienne dans le développement de son MSc en finance durable.
«Lorsque nous cherchions des manuels que nous pourrions utiliser, nous n’en avons trouvé que deux ou trois», explique le professeur Gerard. «Et ils ne s’appuient pas sur une très forte tradition académique.»
Cela pourrait commencer à changer grâce aux efforts d’initiatives telles que le Réseau pour des marchés financiers durables, dont Mme Macpherson est présidente.
«Nous cherchons comment amener la prochaine génération de leaders de la finance durable dans le domaine grâce à l’éducation et à travers la perspective prospective des carrières et des opportunités», dit-elle.
Certains cours émergent de l’extérieur du secteur des écoles de commerce. En avril, par exemple, le IIX Impact Institute – qui fait partie de IIX, qui a été créé pour développer la première bourse cotée au monde pour les sociétés d’investissement d’impact – a lancé un cours en ligne intitulé Measuring Impact for Sustainability.
Pendant ce temps, le professeur Gerard pense que d’autres forces vont accélérer l’enseignement de l’évaluation ESG en finance. «Il y a une demande étudiante pour cela», dit-il. «Mais aussi en Norvège, tous les gestionnaires d’actifs viennent nous voir et nous disent:« Nous devons gérer des fonds ESG, nos clients les veulent, et nous n’avons pas de personnes capables de les gérer. Il y a donc une forte demande du côté des employeurs. »