L’inflation et la Fed déclenchent un voyage à sens unique vers la misère du marché: Jim Bianco

Jusqu’à ce que l’inflation culmine et que la Réserve fédérale arrête d’augmenter les taux, le prévisionniste du marché Jim Bianco prévient que Wall Street est sur un aller simple vers la misère.

« La Fed n’a qu’un seul outil pour faire entrer l’inflation et c’est qu’elle doit ralentir la demande », a déclaré mardi le président de Bianco Research à CNBC « Fast Money ». « Nous n’aimons peut-être pas ce qui se passe, mais dans l’immeuble Eccles à Washington, je ne pense pas qu’ils soient trop contrariés par ce qu’ils ont vu à la bourse ces dernières semaines. »

Le S&P 500 a chuté pour la cinquième journée consécutive et s’est enfoncé plus profondément dans un marché baissier mardi. L’indice est maintenant en baisse de 23 % par rapport à son sommet historique du 4 janvier. Le Nasdaq est en baisse de 33 % et le Dow Jones de 18 % par rapport à leurs sommets respectifs.

« Nous sommes dans un scénario de mauvaises nouvelles et de bonnes nouvelles car vous avez 390 000 emplois en mai », a déclaré Bianco. « Ils [the Fed] l’impression qu’ils peuvent rendre la bourse misérable sans créer de chômage. »

Pendant ce temps, le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis avril 2011. Il se situe maintenant autour de 3,48 %, en hausse de 17 % par rapport à la semaine dernière.

« Le marché obligataire, et j’utiliserai un terme très technique, c’est un gâchis complet en ce moment », a-t-il déclaré. « Les pertes que vous avez vues sur le marché obligataire depuis le début de l’année sont les plus importantes jamais enregistrées. Cela s’annonce comme la pire année de l’histoire du marché obligataire. Le marché adossé à des hypothèques n’est pas meilleur. La liquidité est terrible. »

Bianco se prépare à un retour de l’inflation depuis deux ans. Sur « Trading Nation » de CNBC en décembre 2020, il a averti que l’inflation atteindrait des sommets jamais vus depuis une génération.

« Vous avez un resserrement quantitatif à venir. Le plus gros acheteur d’obligations s’en va. Et c’est la Réserve fédérale », a déclaré Bianco. « Vous les avez dans l’intention d’être très bellicistes dans l’augmentation des taux. »

Bianco s’attend à ce que la Fed relève ses taux de 75 points de base mercredi, ce qui correspond aux estimations de Wall Street. Il prévoit également une autre hausse de 75 points de base lors de la prochaine réunion en juillet.

« Vous pourriez augmenter suffisamment les taux et vous pourriez massacrer l’économie et vous pouvez faire tomber la demande d’une falaise et vous pouvez faire baisser l’inflation. Maintenant, ce n’est pas la façon dont vous ou moi voulons que cela se fasse », a déclaré Bianco. « Il y a de fortes chances qu’ils finissent par aller trop loin et à faire un plus gros gâchis. »

Il soutient que la Fed doit voir de sérieux dommages à l’économie pour annuler sa politique de resserrement. L’inflation affectant tous les coins de l’économie, il prévient que pratiquement tous les actifs financiers sont vulnérables à de fortes pertes. Selon Bianco, les chances sont contre un atterrissage en douceur ou même en douceur.

Son exception concerne les matières premières, qui sont positionnées pour battre l’inflation. Cependant, Bianco prévient qu’il existe également des risques sérieux.

« Vous n’êtes pas encore là dans la destruction de la demande. Et donc, je pense que jusqu’à ce que vous le fassiez, les matières premières continueront d’augmenter », a-t-il déclaré. « Mais la mise en garde que je donnerais aux gens à propos des matières premières, c’est qu’elles ont des niveaux de volatilité crypto. »

Pour ceux qui ont une faible tolérance aux risques, Bianco pense que les comptes du marché monétaire assurés par le gouvernement devraient commencer à paraître plus attrayants. Sur la base d’une hausse de 75 points de base, il les voit bondir de 1,5 % en deux semaines. Le taux moyen national actuel est de 0,08% sur un compte du marché monétaire, selon la dernière enquête hebdomadaire de Bankrate.com auprès des institutions.

Il serait difficile de suivre l’inflation. Mais Bianco voit peu d’alternatives pour les investisseurs.

« Tout est à sens unique dans la mauvaise direction en ce moment », a déclaré Bianco.

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