L’incertitude prévaut alors que les contrats à terme Bitcoin de décembre 2021 montrent un modèle inversé
Il n’est pas encore clair si les récentes nouvelles de Binance concernant sa suspension temporaire du système financier britannique sont le principal moteur de la baisse des prix du Bitcoin (BTC) aujourd’hui. Comme l’a rapporté TUSEN, l’échange a envoyé des e-mails aux clients concernés mais n’a donné aucun détail.
Quelle que soit la raison des bas prix, les contrats dérivés ont commencé à montrer des bizarreries, ce qui pourrait être un signe troublant.
Les contrats à terme trimestriels sur Bitcoin sont les instruments préférés des baleines et des bureaux d’arbitrage. Bien que cela puisse sembler compliqué pour les commerçants de détail en raison de leur date de règlement et de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant, leur avantage le plus important est l’absence de taux de financement fluctuants.
Lorsque les traders optent pour des contrats perpétuels (swaps inversés), des frais sont généralement facturés toutes les 8 heures et varient selon le côté nécessitant le plus de levier. D’un autre côté, les contrats d’expiration à date fixe se négocient généralement à une prime par rapport aux transactions régulières du marché au comptant.
Cet effet se produit lorsque les vendeurs reportent le règlement et demandent donc une indemnisation pour cette période.
Comme illustré ci-dessus, le contrat du 24 septembre se négocie à une prime annualisée de 2,2 % chez Deribit, tandis que le contrat du 31 décembre est à 3,8 %. Cette courbe est précisément ce à quoi s’attendre sur des marchés sains, car une période de règlement plus longue inciterait généralement les vendeurs à demander une prime plus substantielle.
Gardez à l’esprit qu’il existe une activité décente de « Cash and Carry » menée par les bureaux d’arbitrage, achetant du Bitcoin tout en vendant à découvert le contrat à terme. Ces acteurs ne parient pas réellement sur un mouvement de prix négatif car leur exposition nette est plate, mais cette activité limite la prime sur les contrats à terme.
En rapport: Le prix du Bitcoin baisse, mais voici 3 raisons pour lesquelles les liquidations de 1 milliard de dollars sont moins courantes
Zoom sur la situation dans son ensemble, la prime de 3 mois est-elle inférieure à 4% ?
Par conséquent, quelques échanges avec une courbe à terme plate ou légèrement inversée ne doivent pas être interprétés comme un indicateur baissier. Plus important encore, les investisseurs devraient mesurer la prime de terme à 3 mois, qui devrait rester supérieure à 4 % en rythme annualisé.
Chaque fois que cette métrique tombe en dessous, cela indique un manque d’intérêt pour les longs à effet de levier et est interprété comme baissier.
Actuellement, la moyenne de septembre sur une base annualisée (prime) des quatre bourses examinées s’élève à 3,3%, ce qui est certainement inquiétant.
Cependant, ce n’est pas inhabituel après que le marché a connu une correction de 50 %. Cette situation doit simplement être interprétée comme un manque de confiance des acheteurs au lieu d’un signe baissier alarmant.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de TUSEN. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devriez faire vos propres recherches avant de prendre une décision.