Lettre : Le gouvernement a raté une astuce sur les obligations indexées sur l’IPC

Je voudrais commenter l’article de Torsten Bell, directeur général de la Resolution Foundation (« L’inflation portera un coup plus dur aux plus pauvres », Opinion, 19 février), et en particulier sa remarque sur l’indice des prix de détail « ridiculement entraînant le coût » des gilts indexés sur l’inflation.

C’est bien sûr tout à fait vrai, le RPI s’établissant actuellement à 7,8 %, contre 5,5 % pour l’indice des prix à la consommation. Cependant, ce coût d’intérêt élevé n’est pas un fait naturel, mais le résultat de l’inertie du gouvernement au cours des 20 dernières années, depuis l’établissement d’un indice d’inflation IPC plus précis.

En tant que gestionnaire de fonds obligataire à la retraite, je peux vous dire que pratiquement toutes les obligations modernes ont des échéances fixes et, par conséquent, un grand émetteur comme le gouvernement britannique aura continuellement un flux d’obligations arrivant à échéance, qui doivent être remplacées par de nouvelles émissions. Au cours de la dernière décennie, la forte demande d’obligations d’État aurait facilité le remplacement des obligations indexées sur le RPI arrivant à échéance par de nouvelles obligations sur l’IPC.

L’incapacité du gouvernement à le faire a entraîné un autre fardeau substantiel pour les finances publiques, et donc pour le contribuable, à une époque de forte augmentation des impôts et des prix.

Russel Sparkes
Londres SW14, Royaume-Uni