Les ventes doublent et les bénéfices augmentent de 22 fois dans la plus grande société américaine de métaux des terres rares

Il y a cinq ans, de lourdes dépenses, un endettement plus lourd et la chute des prix des métaux des terres rares annonçaient l’apocalypse du mineur de terres rares Molycorp. Aujourd’hui, cependant, Molycorp est de retour avec une vengeance – et un nouveau nom: Matériaux MP (NYSE: député).

Dans son rapport sur les résultats du quatrième trimestre et de l’année, MP Materials a déclaré que ses ventes avaient augmenté de 100% au cours de l’année écoulée et que ses bénéfices avaient été multipliés par 22.

Qu’est-ce que MP Materials?

Si MP Materials n’est pas un nom familier pour vous, ce n’est pas surprenant.

Nommée d’après ses principales installations d’extraction et de traitement de Mountain Pass, dans le Nevada, MP Materials a été rachetée de la faillite en 2017 et rendue publique par le biais d’une fusion inversée de la société d’acquisition à usage spécial (SPAC) à la fin de l’année dernière. Aujourd’hui, c’est « le plus grand producteur de terres rares de l’hémisphère occidental », déclare le député – le seul mineur opérationnel dans la zone continentale des États-Unis – et il se concentre sur l’extraction des terres rares néodyme-praséodyme qui sont utilisées pour créer des aimants pour les moteurs électriques utilisés dans les véhicules électriques (VE), les éoliennes, les drones et autres robots de haute technologie similaires dispositifs.

Si cela vous semble être le genre d’entreprise qui pourrait bien fonctionner dans l’économie de haute technologie du 21e siècle d’aujourd’hui, eh bien, vous avez raison. Dans le rapport sur les résultats d’hier, MP Materials a déclaré que ses ventes du quatrième trimestre 2020 avaient littéralement doublé par rapport au quatrième trimestre 2019, en hausse de 100% à 42,2 millions de dollars. Les bénéfices sur ces ventes ont grimpé de 2 225% à 24,1 millions de dollars.

C’est vrai: la marge bénéficiaire nette de MP au quatrième trimestre était de 57%.

Maintenant, les choses n’étaient pas assez aussi bon que cela les fait sonner. La grande majorité du «bénéfice» que MP Materials a réalisé au dernier trimestre provenait d’une perte fiscale reportée de 17,8 millions de dollars, qui s’est ajoutée à des bénéfices positifs sur le résultat net. Cette perte historique vous indique à quel point l’entreprise était mauvaise avant sa relance. Mais même si son bénéfice net n’est pas aussi impressionnant qu’il n’y paraît à première vue, MP a tout de même enregistré un bénéfice d’exploitation de 7,7 millions de dollars au quatrième trimestre, ce qui correspond à une marge bénéficiaire d’exploitation de 18,2%, et ce n’est pas trop minable pour un mineur.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Alors … cela signifie-t-il que vous devriez vous précipiter et acheter des actions de MP Materials? Pas si vite, Tex. Nous avons encore d’autres mises en garde à prendre en compte – comme le fait que, aussi fort que soit le quatrième trimestre 2020, le reste de 2020 a été assez difficile.

Malgré la vente de terres rares pour 134,3 millions de dollars en 2020, MP Materials a enregistré une perte d’exploitation pour l’année – 34,7 millions de dollars – et une perte nette pour l’année également – 21,8 millions de dollars, ou 0,27 $ par action diluée. MP n’est pas encore prêt à livrer des « oxydes de terres rares séparés » pour le moment, affirmant que cela commencera en 2022. (En 2020, la société ne vendait toujours que des « oxydes de terres rares contenus », ou REO – pas la forme pure .)

La bonne nouvelle est que le prix des terres rares de MP, même impurs, a bondi de 70% au quatrième trimestre, grâce à « une demande plus élevée de REO entraînant une hausse des prix du marché » et aidé par une « productivité améliorée » entraînant « des pourcentages plus élevés de REO en concentré « produit par l’entreprise. Alors que la pureté s’améliore avec le temps et que la demande de néodyme-praséodyme augmente pour nourrir l’appétit du pays pour les moulins à vent et les véhicules électriques, il est logique de supposer que les prix s’amélioreront également. Et quel que soit le niveau des prix, MP affirme qu’il « continue de prévoir une vente à 100% de sa production ».

En supposant que tout se passe bien et que la société atteigne les objectifs que les analystes se sont fixés, 2021 pourrait être l’année où MP réalisera son premier bénéfice annuel (0,44 USD par action). D’ici 2023, ce nombre pourrait tripler pour atteindre 1,33 USD par action, selon les estimations recueillies par S&P Global Market Intelligence.

Mais l’action de MP Materials vaut-elle 33,3 fois le bénéfice que la société pourrait réaliser dans deux ans, comme l’indique son cours actuel? C’est une question que les investisseurs en actions de valeur devront répondre par eux-mêmes.