Les vendeurs à découvert de Wall Street ciblent l’application Truth Social de Trump

Les commerçants de Wall Street me disent qu’ils ne peuvent pas attendre que la Securities and Exchange Commission donne le feu vert à Digital World Acquisition Corp., la société écran qui détient la nouvelle alternative de droite sur Twitter de l’ancien président Donald Trump nommée « Truth Social ».

Et ce n’est pas parce qu’ils aiment le stock.

Les commerçants envisagent déjà la soi-disant Special Purpose Acquisition Corp., ou SPAC, pour la mère de tous les shorts, pariant que les actions finiront par tomber à des niveaux de penny-stock (5 $ ou moins). Une partie du pessimisme provient du déploiement moche de Truth Social; il a été en proie à des problèmes technologiques et à des bouleversements de gestion depuis son lancement en février.

Mais le clou possible dans le cercueil de Truth Social est la tentative du fondateur de Tesla, Elon Musk, de reprendre Twitter. Avec une valeur nette d’environ 250 milliards de dollars, Musk a accepté de débourser 44 milliards de dollars pour acheter le micro-blogueur en difficulté financière mais influent, rendant une alternative Twitter de droite comme Truth Social largement obsolète.

Musk, rappelons-le, a fondé son intérêt sur l’éradication du parti pris progressiste de Twitter qui a été allégué pendant des années par les politiciens conservateurs et les commentateurs malgré les démentis véhéments de Twitter lui-même. De nombreux observateurs de Musk s’attendent à ce qu’il réintègre Trump et d’autres qui avaient été suspendus par les algorithmes PC de Twitter.

Que Trump ou, disons, le sceptique des vaccins Alex Berenson revienne sur le site reste à voir, bien sûr (Trump a dit qu’il n’était pas intéressé), mais déjà d’éminents conservateurs dans les médias qui ont boycotté Twitter reviennent au bercail grâce à Musk. Ils contribuent également à faire le pari baissier de Wall Street contre Truth Social.

Téléchargements en baisse

Le plus grand attrait de Truth Social, bien sûr, a été Trump, qui a été expulsé de Twitter après l’émeute du 6 janvier 2021 au Capitole. Mais l’ancien président n’a pas déployé beaucoup d’efforts dans la nouvelle entreprise, n’ayant publié qu’un seul message depuis son lancement – ​​jusqu’à jeudi, lorsqu’il a de nouveau posté sur Truth Social, déclenchant une augmentation des téléchargements pour le site. Pourtant, selon Statistica, environ 2 millions d’utilisateurs ont téléchargé Truth Social au cours de ses deux premières semaines ; les téléchargements sont ensuite tombés à 218 000, ce qui suggère que Trump devra faire beaucoup plus pour que cela fonctionne.

Et avec la politique conservatrice qui tend à nouveau vers Twitter, les commerçants disent que Truth ne parviendra pas à générer suffisamment de traction des utilisateurs pour justifier le cours actuel de l’action Digital World d’environ 52 $, bien au-delà de son sommet de 2022 d’un peu plus de 97 $ qu’il a atteint plus tôt dans l’année, même avec le rassemblement inspiré par Trump de la semaine dernière.

C’est pourquoi les shorts font saliver. Dans une vente à découvert, vous empruntez des actions de la société cible que vous vendez, avec le pari que vous pouvez satisfaire l’emprunt avec des actions moins chères lorsque l’action chute. Vous gagnez de l’argent – parfois beaucoup – sur la différence.

Les commerçants me disent qu’ils vendent à découvert Digital World uniquement autour des marges maintenant, car il est difficile d’emprunter des actions qui sont en quantité limitée. Mais si la SEC approuve le SPAC, ils s’attendent à ce qu’environ 200 millions d’actions inondent le marché et que l’action s’effondre jusqu’à
5 $ alors que les gens évaluent l’utilité d’un substitut de droite sur Twitter.

La SEC, bien sûr, pourrait simplement dire non à la société de portefeuille de chèques en blanc de Truth Social, Digital World, et tout cela serait sans objet. Les régulateurs étudient actuellement des transactions potentiellement géniales sur les actions et ont demandé des communications aux cadres supérieurs, aux membres du conseil d’administration et aux investisseurs.

Et la thèse courte pourrait ne pas être de l’argent si facile. Les techniciens de Truth Social pourraient résoudre les problèmes, et Trump pourrait se réengager à long terme et attirer beaucoup plus de personnes sur la plate-forme. Il convient de noter que les téléchargements de Truth Social sont passés au n ° 1 de l’App Store gratuit d’Apple devant Twitter – juste après que Musk et Twitter ont annoncé avoir conclu un accord, ironiquement.

Personnalités volatiles

Comme Trump, Musk a une personnalité célèbre pour sa volatilité, ce qui a rendu Elon aussi populaire que l’ex-président sur la plateforme avec 89 millions de followers. Pas plus tard que la semaine dernière, Musk s’en est pris au meilleur avocat de Twitter malgré une apparente clause de non-dénigrement après l’accord, et Musk a pensé qu’il pourrait acheter du Coca-Cola afin de pouvoir « remettre la cocaïne ».

Une telle volatilité, cependant, n’est pas toujours la bienvenue à Wall Street. C’est pourquoi certains commerçants parient contre Musk pour mener à bien son offre sur Twitter et obtenir les 21 milliards de dollars de capitaux propres requis comprenant son action Tesla malgré les frais de rupture de 1 milliard de dollars s’il marche.

Ces commerçants, connus sous le nom d’arbs de fusion, citent plusieurs raisons de leur baisse – qui a laissé les actions Twitter se négocier nettement en dessous de l’offre de 52,40 $ de Musk – y compris sa valeur nette en baisse depuis l’annonce de la prise de contrôle.

Oui, Elon peut sembler fou – rappelez-vous quand il avait un « accord » pour privatiser Tesla à 420 $ l’action, une référence apparente au 20 avril, connue par les fumeurs comme une « Journée nationale de la marijuana » non officielle. L’accord n’a jamais eu lieu et la SEC l’a poursuivi pour l’avoir inventé.

Les investisseurs lui ont pardonné, bien sûr, car il a sauvé Tesla de la quasi-faillite et a produit beaucoup plus de véhicules électriques que les analystes ne le croyaient possible, tandis que les actions ont grimpé en flèche et qu’il est devenu l’homme le plus riche du monde.

Pour chaque type de fusion-arb pariant contre lui, j’entends qu’il y a au moins un commerçant pariant contre Trump et Truth Social.