Les résultats de Warner Bros. Discovery sont « plutôt affreux » alors que le plan de croissance « semble sombre »: analyste
Warner Bros. Discovery (WBD) a continué de chuter jeudi, chutant de 16% dans les échanges de midi après que la société a annoncé une perte de 3,42 milliards de dollars au deuxième trimestre, en partie à cause d’obstacles liés à sa récente fusion.
« Nous savions que ça allait être désordonné, mais c’était assez horrible », a déclaré Geetha Ranganathan, analyste principal des médias à Bloomberg Intelligence, à Yahoo Finance.
La société s’attend à ce que l’EBITDA ajusté de 2022 se situe entre 9 milliards de dollars et 9,5 milliards de dollars, une baisse par rapport aux prévisions précédentes de 10 milliards de dollars. La direction a également réduit ses prévisions d’EBITDA pour l’année 2023 de 14 milliards de dollars à 12 milliards de dollars.
« Cela soulève la question de savoir quel est le chemin de croissance de cette entreprise, car il n’y a pas de catalyseur imminent », a déclaré Ranganathan, expliquant que l’activité de streaming dépend en grande partie de l’exécution future alors que la majorité des revenus de l’entreprise restent liés à son activité de télévision héritée – un risque car les consommateurs coupent le cordon.
« La fin de 2022 et jusqu’en 2023 – cela semble assez sombre », a-t-elle poursuivi.
Les analystes restent divisés sur ce que l’avenir pourrait réserver au géant du streaming.
CFRA a maintenu sa note Hold sur le titre. La société a également abaissé son objectif de cours de 7 $ à 16 $ par action.
« Nous pensons que WBD est à la traîne dans un marché de la télévision concurrentiel difficile face à de plus grands fournisseurs de streaming », a écrit l’analyste Ken Leon dans une nouvelle note.
L’analyste de Cowen Doug Creutz, quant à lui, a réitéré sa note de surperformance, fixant un objectif de cours de 24 dollars par action. L’analyste a crédité les objectifs de réduction des coûts du conglomérat, écrivant que « la société sera gérée avant tout pour le flux de trésorerie disponible, et nous pensons que c’est un message qui résonnera ».
Warner Bros. Discovery a précédemment déclaré qu’il prévoyait de réduire ses coûts de 3 milliards de dollars au cours des deux prochaines années.
En conséquence, des suppressions d’emplois sont largement attendues, Ranganathan présumant que « les licenciements seront inévitables » car l’entreprise maintient une « concentration laser lorsqu’il s’agit d’extraire des synergies ».
La fusion entre HBO Max et Discovery+ « a du sens »
Zaslav a fourni un peu plus de clarté sur l’avenir de HBO Max lors de l’appel aux résultats de la société. Il a confirmé que le service de streaming se combinera avec Discovery + pour être une plate-forme, qui devrait être lancée l’été prochain.
Ranganathan a déclaré que cette décision « avait du sens » étant donné le portefeuille d’actifs avec Discovery penchant vers plus de globalité et de non-fiction, tandis que HBO Max est compromis par une programmation scénarisée plus chère et de meilleure qualité.
Elle a ajouté que la décision était également logique d’un point de vue financier compte tenu des coûts de gestion en double.
La combinaison des deux entités « rend le produit d’autant plus robuste – un type de service incontournable, et c’est exactement ce que leur approche va être », a prédit l’analyste.
Dans l’intervalle, les deux services partageront du contenu. La société a fourni une mise à jour sur sa programmation avant l’annonce, révélant que certains contenus du réseau Magnolia de Chip et Joanna Gaines arriveront sur HBO Max en septembre. Il restera également disponible sur Discovery +.
De plus, CNN recevra son propre hub sur Discovery+ qui comprendra des séries originales comme « Stanley Tucci : Searching for Italy » et « Anthony Bourdain : Parts Unknown ».
La rentabilité s’est rapidement matérialisée comme une préoccupation majeure pour les investisseurs, les coûts de diffusion et de production continuant de monter en flèche.
Dans le cadre de son programme de réduction des coûts, Warner Bros. Discovery a révélé que la société envisageait un plan de streaming gratuit et financé par la publicité pour attirer les consommateurs soucieux des coûts et réduire le taux de désabonnement.
HBO Max et Discovery+ disposent déjà de leurs propres niveaux publicitaires respectifs, ce qui fait du déploiement un processus assez transparent ; Cependant, Ranganathan a averti que les avantages d’un niveau financé par la publicité, similaire aux efforts de diffusion en continu de l’entreprise dans son ensemble, « se résumeront tous à l’exécution ».
La société s’attend à voir 130 millions d’abonnés au streaming dans le monde d’ici 2025. Elle a terminé le deuxième trimestre avec 92,1 millions d’abonnés au total, en hausse d’environ 1,7 million par rapport au premier trimestre. Pour le contexte, Netflix compte à ce jour un peu plus de 220 millions d’abonnés dans le monde.
Cela dépendra de l’exécution…Geetha Ranganathan, analyste senior des médias chez Bloomberg Intelligence
Warner Bros. Discovery a estimé que l’EBITDA pour le streaming mondial atteindra 1 milliard de dollars d’ici 2025, l’activité de streaming atteignant le seuil de rentabilité d’ici 2024. Il s’attend à une perte maximale d’EBITDA dans le streaming d’ici cette année.
« Il y aura de la volatilité mais, à long terme, leurs objectifs semblent très raisonnables », a soutenu l’analyste, expliquant que l’objectif d’EBITDA de 1 milliard de dollars du conglomérat de médias semble conservateur, en plus de son objectif de marge de 20% pour le streaming.
Dans l’ensemble, Ranganathan a souligné que la société n’aura pas la plate-forme de streaming la plus performante du marché – mais, en fin de compte, cela n’a peut-être pas d’importance.
« Je ne pense pas qu’ils seront le service de streaming numéro un », a-t-elle prédit.
« Mais ça va – tant qu’ils sont capables de gagner de l’argent. »
Alexandra est journaliste principale sur le divertissement et l’alimentation chez Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @alliecanal8193 et envoyez-lui un courriel à alexandra.canal@yahoofinance.com
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