Les responsables de la Fed citent les progrès par rapport à l’inflation, renforçant l’idée selon laquelle le cycle de hausse des taux est terminé

Les responsables de la Réserve fédérale ne sont pas prêts à faire un tour de victoire à la suite des rapports de cette semaine montrant des hausses de prix plus modérées que prévu, mais ils reconnaissent les progrès, peut-être avec l’équivalent rhétorique d’un signe de tête satisfait.

Plusieurs responsables qui ont prononcé des discours publics cette semaine ont discuté du rapport publié mardi sur l’indice des prix à la consommation, qui montre que l’inflation a augmenté de 3,2 % sur l’année à partir d’octobre, continuant de baisser vers l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %.

Les acteurs du marché ont perçu ce rapport comme un tournant. Les observateurs spéculent de plus en plus sur le moment où la Fed commencera à revenir sur sa campagne de hausse des taux d’intérêt anti-inflationnistes, qui a fait monter les taux d’intérêt sur toutes sortes de prêts. Les responsables de la Fed eux-mêmes se sont montrés plus retenus.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, s’exprimant mardi au Detroit Economic Club, a déclaré que le rapport « semblait plutôt bon » et qu’il y avait « des progrès lents mais clairs » dans les différentes catégories de biens et services. Goolsbee est un électeur du Federal Open Market Committee, le groupe qui fixe les taux d’intérêt et dont les membres comprennent les présidents des banques régionales de la Réserve fédérale à tour de rôle.

Lisa Cook, gouverneure de la Réserve fédérale et également membre du FOMC, a pris la parole jeudi lors d’une conférence économique à la Banque fédérale de réserve de San Francisco, mais n’a pas mentionné directement le rapport d’octobre. Elle a toutefois souligné les risques que la Fed fixe son taux d’intérêt directeur à un niveau trop élevé, selon des remarques préparées.

En augmentant le taux des fonds fédéraux à un plus haut depuis 22 ans, la Fed a fait monter les coûts d’emprunt suffisamment pour mettre les finances des entreprises et des ménages sous pression. Certains économistes s’attendent à ce que la Fed commence à réduire ses taux d’ici quelques mois, de peur que l’économie ne sombre dans une récession entraînant des licenciements massifs, un risque que Cook a reconnu.

« Je suis également conscient du risque d’un déclin inutilement brutal de l’activité économique et de l’emploi », a déclaré Cook. « Certains pans de l’économie sont mis à rude épreuve en raison du resserrement des conditions financières. »

Loretta Mester, présidente de la Federal Reserve Bank de Cleveland et membre suppléant du FOMC, a reconnu les progrès mais n’a pas déclaré la victoire dans une interview accordée jeudi à CNBC.

« Nous faisons des progrès en matière d’inflation, des progrès perceptibles », a-t-elle déclaré. « Nous devons voir cela se poursuivre davantage…. Nous devrons voir beaucoup plus de preuves que l’inflation est en train de revenir à temps à 2 %.

Les traders évaluent à seulement 0,3% la probabilité que le FOMC augmente les taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion en décembre. C’est en baisse par rapport aux 34 % de probabilité évalués il y a un mois, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les changements de taux sur la base des données de négociation de contrats à terme de la Fed. Certains traders ont commencé à intégrer la possibilité d’une baisse des taux dès janvier, et les données sur les contrats à terme de la Fed montrent une probabilité d’environ 33 % d’une baisse des taux lors de la réunion de mars.