Les protocoles d’ordre limité offrent plus de flexibilité et d’efficacité aux traders DEX

À mesure que les échanges décentralisés (DEX) évoluent, leurs fonctionnalités deviennent de plus en plus avancées, correspondant souvent à celles des échanges centralisés (CEX). L’une de ces fonctionnalités est la possibilité de passer des ordres limités, ce qui offre plus de flexibilité et d’efficacité aux traders DEX. Cet article examine les fonctionnalités d’ordre inférieur existantes et leurs implémentations potentielles.

Contrairement à un ordre de marché, qui est exécuté immédiatement au dernier cours du marché avec un éventuel slippage, un ordre à cours limité est exécuté à un prix prédéfini dès qu’il est atteint. Les ordres de marché sont utilisés par défaut dans tous les DEX automatisés basés sur les teneurs de marché. Ils sont simples et directs pour les débutants. Un ordre au marché est garanti d’être exécuté ou d’échouer en raison de paramètres, tels que l’impact maximal sur le prix.

À leur tour, les ordres limités sont destinés aux traders plus avancés, car ils nécessitent d’analyser la situation du marché et d’évaluer la probabilité que le prix d’un actif atteigne un niveau spécifique. Envisager de remplir des ordres limités sur une blockchain nécessite également de prendre en compte les coûts du gaz, qui, selon la taille de l’ordre, pourraient rendre le trading plus ou moins rentable.

Néanmoins, les ordres limités sont un excellent outil pour les teneurs de marché professionnels qui peuvent augmenter considérablement la rentabilité du trading.

Tout comme les CEX, une gamme de protocoles décentralisés, y compris SushiSwap, le protocole de contrôle limité 1 pouce et 0x, fournit des fonctionnalités de contrôle limitées. En conséquence, des fonctionnalités avancées jamais vues auparavant dans DeFi ont été mises à disposition, notamment la demande de devis (RFQ), la tarification dynamique et l’exécution conditionnelle.

Demande de citation

Les RFQ peuvent être considérés comme des systèmes de gré à gré (OTC) pour le trading décentralisé qui permettent aux teneurs de marché de combler la liquidité des CEX avec les utilisateurs de DEX. Cela offre une meilleure tarification pour les transactions de grande et moyenne taille.

Un système de RFQ vise à rendre facile et rentable la fourniture de grandes quantités de liquidités aux DEX tout en réduisant les risques. Étant donné que les teneurs de marché peuvent choisir quand et avec qui ils souhaitent négocier, ils peuvent maximiser leur ratio flux d’ordres de détail/flux d’arbitrage.

La fonction RFQ permet aux teneurs de marché primaires (PMM) qui négocient normalement des actifs cryptographiques sur des CEX ou des options OTC, de négocier de grandes quantités de crypto avec un faible risque sur les DEX. Grâce au RFQ, les PMM apportent des liquidités substantielles des CEX aux DEX.

Si, par exemple, un utilisateur souhaite échanger 1 000 Ether (ETH), un protocole d’ordre limité contacte les PMM, leur demandant s’ils effectueront cet échange. S’ils sont intéressés, ils envoient une commande signée. Une fois l’ordre exécuté, un PMM vend les 1000 ETH sur le DEX d’une autre chaîne à profit, tandis que le DEX profite de la liquidité fournie par le PMM. Ainsi, les PMM apportent effectivement des liquidités des CEX et d’autres canaux aux DEX.

De plus, RFQ offre une meilleure efficacité du gaz. Alors que l’exécution d’un ordre de marché unique coûterait 90 000 gaz, un ordre RFQ ne coûterait que 70 000 gaz (ces chiffres sont approximatifs).

Exécution conditionnelle et tarification dynamique

L’exécution conditionnelle et les fonctionnalités de tarification dynamique du protocole d’ordre limité de 1 pouce pourraient faciliter une gamme de fonctionnalités. Grâce à l’exécution conditionnelle, les utilisateurs peuvent maximiser leurs gains sur les transactions en spécifiant les conditions d’exécution des ordres. Dans la fonction de tarification dynamique, les prix des swaps sont calculés par des contrats intelligents, en fonction de la demande et de l’offre.

Les enchères sont un cas d’utilisation prometteur pour la tarification dynamique. Un ordre limité peut être placé pour que le prix monte ou descend (comme dans une enchère néerlandaise). De même, la fonction de tarification dynamique peut alimenter les offres DEX initiales et d’autres ventes de jetons basées sur le modèle d’enchères ou les enchères de jetons non fongibles (NFT).

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Ordres stop et trailing stop

Un autre exemple de mise en œuvre de fonctionnalités d’exécution conditionnelle et de tarification dynamique pourrait être les ordres stop et les ordres stop suiveurs.

Les ordres stop ne sont placés que lorsque des conditions de prix spécifiques sont remplies, avec des données de prix fournies par oracles. Par exemple, « Vendre wETH pour 2 000 $ lorsque le prix de l’oracle est inférieur à 2 100 $ ». Les ordres stop peuvent être utilisés en combinaison avec des ordres au marché ou à cours limité, ce qui donne aux traders plus de flexibilité et la possibilité de créer des stratégies plus complexes.

Fondamentalement, la différence entre les ordres limités et les ordres stop est que les ordres limités sont placés dans le carnet d’ordres et tout le monde peut les voir, alors que les ordres stop ne sont soumis que lorsqu’un prix est fixé. précédemment défini est atteint.

Contrairement à un ordre stop au marché, qui dirait quelque chose comme « Si le prix atteint X, achetez / vendez immédiatement », un ordre stop-limit dirait « Si le prix atteint X, passez un ordre d’achat / vente à Y ». X et Y peuvent avoir la même valeur, mais pas nécessairement.

Une combinaison d’un ordre stop au marché et d’un ordre stop limit serait, par exemple : « Si le prix oracle de Bitcoin est inférieur à 30 500 $, vendez Bitcoin à 30 000 $. »

Un stop suiveur, également connu sous le nom de stop-loss suiveur, est un ordre de marché qui définit un stop-loss à un pourcentage spécifique inférieur au prix du marché d’un actif par opposition à une valeur unique. Après cela, un ordre stop-loss est en retard sur l’actif lorsque son prix change – d’où le nom de « stop suiveur ». Un exemple d’ordre stop suiveur serait : « Vendre WETH si son prix baisse de 300 $ par rapport au prix le plus élevé d’aujourd’hui. »

Efficacité du gaz

Nous avons calculé la consommation de gaz pour l’exécution des ordres RFQ dans quatre versions du protocole 0, ainsi que celles des ordres limites réguliers et RFQ dans le protocole d’ordre limite 1 pouce.

Le tableau ci-dessous résume la consommation de gaz au 90e centile de ces protocoles (applicable à 90 % des transactions). Plus de données sur la consommation de gaz sont disponibles ici.

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Les DEX visent à fournir les mêmes fonctionnalités que les CEX, mais dans un environnement décentralisé. Et à certains égards, les DEX ont déjà dépassé les CEX, comme, disons, les AMM. La fonctionnalité de commande limitée est un outil majeur pour faire avancer le segment, en comblant l’écart entre les options offertes par les CEX et les DEX.

Cet article ne contient aucun conseil ou recommandation d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent faire leurs propres recherches avant de prendre une décision.

Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l’auteur seul et ne reflètent pas nécessairement ou ne représentent pas les points de vue et opinions de TUSEN.