Les magnats ESG versent de l’argent en Asie alors que le reste du monde en développement est à la traîne

L’émergence de l’Asie, menée par la Chine, en tant que moteur économique du monde post-Covid vient d’entrer dans une autre dimension: la domination ESG.

La deuxième économie mondiale et ses pairs asiatiques ont accaparé 75 cents sur chaque dollar de capital investi en 2020 sur des actions des marchés émergents conformes aux normes environnementales, sociales et de gouvernance, selon les données de l’EPFR Global. L’équilibre se déplace encore en faveur de la région cette année, sa part passant à 83,33 cents par dollar.

Les pays asiatiques sont déjà le choix le plus marquant des investisseurs en actions mondiales, car la région a eu un succès relatif pour contenir la pandémie et devrait croître plus rapidement que le reste du monde en 2021. À cet avantage s’ajoute l’attrait d’une croissance rapide. des sociétés technologiques telles que Tencent Holdings et Alibaba Group Holdings, dont les activités numériques à faible intensité de carbone surclassent les producteurs de matières premières et d’énergie d’Amérique latine, du Moyen-Orient, d’Afrique et de Russie en termes de mesures ESG.

Flux ESG

L’Asie prend plus de trois fois les autres régions combinées des flux ESG

EPFR Global

«Il y a une attirance naturelle vers l’Asie», a déclaré Claire Peck, spécialiste de l’investissement basée à Londres chez JPMorgan Asset Management. «Les entreprises technologiques sont généralement des entreprises à faibles actifs, ce qui signifie naturellement qu’elles ont de meilleures références ESG», a-t-elle déclaré, ajoutant que «si vous regardez l’Amérique latine et la région EMEA, qui sont beaucoup plus axées sur les matières premières, alors la technologie sera naturellement meilleure sur les mesures ESG standard . »

Questions de taille

L’Asie est devenue le moteur technologique et de consommation des marchés émergents ces dernières années. Plus de 98% du poids dans la jauge de référence pour les entreprises des technologies de l’information dans les pays en développement provient de cinq des marchés de la région – Taiwan, Corée du Sud, Chine, Inde et Hong Kong. Un tel biais extrême rend pratiquement impossible pour les allocateurs d’actifs ESG d’éviter de donner la part du lion de leur capital au continent.

Le iShares ESG Aware MSCI EM Exchange Traded Fund, le plus grand fonds ESG dédié aux EM, réserve 81% de son portefeuille en Asie avec les géants de la technologie TSMC, Tencent, Alibaba et Samsung Electronics comme principaux titres.

Amundi Asset Management, qui possède le plus grand fonds d’obligations vertes dédié aux EM, a lancé un deuxième fonds de ce type en juillet avec la Corée du Sud, l’Inde et la Chine parmi ses cinq principales allocations. Maxim Vydrine, codirecteur de la dette des entreprises des marchés émergents et de la dette à haut rendement de la société, a déclaré qu’une augmentation rapide des ventes d’obligations en provenance d’Asie était à l’origine de la dépendance du fonds à l’égard de la région.

Sur un montant record de 30 milliards de dollars provenant des fonds ESG l’année dernière, l’Asie a attiré 22,4 milliards de dollars, selon les données de l’EPFR. Cette année, le continent a engrangé 5,5 milliards de dollars, contre 1,1 milliard de dollars pris par le reste du monde en développement.

Au-delà de la technologie

Cependant, la domination des entreprises technologiques dans les portefeuilles ESG a ses critiques. Il est facile pour une entreprise de logiciels de projeter d’excellentes mesures environnementales, non pas en raison de sa contribution à un monde plus propre, mais parce qu’elle a peu besoin d’agents polluants tels que les combustibles fossiles. Une société pétrolière, qui fait peut-être de plus grands progrès dans le domaine des énergies propres, mais qui obtient toujours des scores ESG inférieurs, peut ainsi perdre des flux d’investissement critiques vers cette société de logiciels.

Les investisseurs ESG devraient prendre en compte non seulement l’instantané actuel d’une entreprise ou d’un pays, mais également la direction et le taux de changement de diverses mesures, a déclaré Jared Leonard, spécialiste de l’investissement basé en Pennsylvanie à Hartford Funds, qui supervise 139 milliards de dollars.

«Un stock de services publics lourds au charbon peut paraître médiocre en surface du point de vue ESG, mais ce service public pourrait allouer des ressources aux énergies renouvelables ou nettoyer les émissions des centrales à charbon existantes», a-t-il déclaré.

Argument de croissance

Pour la plupart des gestionnaires de portefeuille, cependant, la principale raison d’acheter des actions asiatiques dans leurs portefeuilles ESG n’est pas la simple présence d’entreprises technologiques et de consommation. C’est une croissance plus rapide. L’Asie, hors Japon, devrait croître de 5,7% cette année, contre 4,5% pour l’Amérique latine, 3,5% pour l’Europe de l’Est et 3,1% pour le Moyen-Orient, selon les estimations compilées par Bloomberg.

« Il n’y a pas d’autre région dans le monde avec la même opportunité pour les investisseurs, car il n’y a pas d’autre région avec 3 milliards de personnes en croissance à une croissance moyenne de 8% », a déclaré Tom Masi, le cogestionnaire de la stratégie actions émergentes chez GW&K Investment Management LLC à New York. «Le Brésil, la Russie et l’Afrique du Sud ont un certain nombre d’entreprises bien gérées, dont beaucoup ont d’excellentes références ESG, mais la croissance économique est moindre et peu importe le nombre de grandes entreprises qu’elles pourraient avoir, elles seront à la traîne par rapport à l’Asie. « 

Passer la parole

Même lorsque l’attrait des entreprises technologiques est ignoré, les investisseurs ESG ont de nombreuses raisons d’être optimistes sur l’Asie. La Chine s’est engagée à atteindre la neutralité carbone d’ici 2060, tandis que la Corée du Sud prévoit d’y parvenir une décennie plus tôt avec son «nouvel accord vert». Les deux pays, avec l’Inde, représentent 73% de toutes les ventes d’obligations vertes des ME au cours des cinq dernières années, selon les données compilées par Bloomberg.

«En matière d’environnement, l’Asie du Nord est devenue le pionnier», a déclaré Fabiana Fedeli, responsable mondiale des actions fondamentales chez Robeco, qui a lancé un nouveau fonds d’actions asiatiques durables en mars. «Cela est en partie dû à l’initiative des gouvernements et en partie au fait que l’innovation est étroitement liée à de nombreuses initiatives environnementales, telles que l’électrification des véhicules ainsi que les sources d’énergie renouvelables et efficaces, qui reposent fortement sur la technologie.»