Les investisseurs mondiaux injectent de l’argent dans les actions chinoises

Les investisseurs injectent de l’argent dans des fonds négociés en bourse axés sur les actions chinoises malgré la nervosité suscitée par les interventions du gouvernement chinois qui ont secoué un certain nombre d’actions et de secteurs cette année.

Le programme de « prospérité commune » du président Xi Jinping a effacé plus de 1 milliard de dollars de la valeur marchande des actions chinoises depuis février, une série de coups réglementaires ayant ciblé des secteurs allant des jeux vidéo et de la technologie à l’immobilier et à l’éducation.

Pourtant, trois ETF axés sur la Chine, ChinaAMC MSCI China A 50 Connect, E Fund MSCI China A 50 Connect ETF et China Universal MSCI China A 50 Connect ETF, figuraient parmi les 15 premiers au monde pour les entrées nettes en novembre, selon ETFGI, un cabinet de Londres. société de conseil, attirant un total de 4,6 milliards de dollars.

Plus frappant encore, KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) a enregistré 7,8 milliards de dollars d’entrées nettes depuis la mi-février, soit plus du double de tout autre ETF thématique coté aux États-Unis, selon Goldman Sachs.

Certains voient maintenant des opportunités sur le marché boursier chinois battu, qui est en baisse d’un tiers par rapport à son sommet de février en termes de dollars.

« Nous sommes modérément positifs sur les actions chinoises. Nous pensons que la prime de risque des actions compense les investisseurs pour le risque. En d’autres termes, ils sont bon marché », a déclaré Karim Chedid, responsable de la stratégie d’investissement pour iShares dans la région d’Emea.

« Les actions chinoises sont toujours sous-représentées dans les indices mondiaux et la direction va continuer d’être à la hausse. C’est peut-être le bon moment pour allouer sur le long terme », a-t-il ajouté.

Jose Garcia-Zarate, directeur associé de la recherche sur les stratégies passives chez Morningstar, a déclaré que les perspectives semblaient attrayantes pour les investisseurs. « Le tableau de la croissance en Chine rebondit beaucoup plus rapidement que dans les autres économies. Cela aide à expliquer l’intérêt pour les capitaux propres.

Matthew Bartolini, responsable de la recherche SPDR Americas chez State Street Global Advisors, est d’accord, affirmant que « la croissance, bien qu’elle ralentisse, est toujours un peu plus forte que dans les pays développés ». Il pensait que les derniers afflux étaient en partie le fait d’investisseurs essayant d’acheter la baisse.

Le succès de la levée d’actifs de l’ETF KraneShares est survenu malgré les entreprises technologiques chinoises qui ont subi une année de turbulences réglementaires à la suite de l’annulation de l’offre publique initiale de 37 milliards de dollars d’Ant Group, la société de financement en ligne de Jack Ma, en novembre 2020.

Le cours de l’action de KWEB a chuté de 46% jusqu’à présent cette année en partie à cause de cela, mais certains pensent que ses principaux avoirs, qui incluent Tencent, Alibaba, JD.com, Baidu et Pinduoduo, restent partie intégrante des dépenses de consommation dans la deuxième économie mondiale. .

« On pourrait affirmer qu’un tiers de toutes les ventes au détail en Chine vont aux entreprises de KWEB », a déclaré Brendan Ahern, directeur des investissements de KraneShares.

« En actions, les investisseurs voient que la Chine devient une classe d’actifs [in its own right] », a-t-il ajouté, soulignant des similitudes avec ce qui s’est passé avec le Japon dans les années 1980 et 1990 lorsqu’il a bifurqué, aux yeux de nombreux investisseurs, de la région Asie-Pacifique au sens large.

La forte demande pour les ETF d’actions chinoises s’est reflétée par celle pour les ETF d’obligations du pays – l’ETF iShares China CNY Bond Ucits (CNYB) de 12,1 milliards de dollars a le deuxième ETF à revenu fixe en Europe seulement deux ans après son lancement.

La fortune des ETF axés sur la Chine contraste avec celle de l’univers plus large des marchés émergents. Les données de la branche iShares de BlackRock montrent que les flux vers les grands ETF d’actions des marchés émergents mondiaux se sont effondrés ces derniers mois, l’argent étant plutôt injecté dans des fonds régionaux ou mono-pays, dirigés par des fonds chinois et, peut-être plus surprenant, brésiliens.

« Les marchés émergents subissent des dommages plus permanents dus à la baisse d’activité et à la récession liées à Covid-19. Ils ne reviennent pas comme les marchés développés », a déclaré Chedid. « En tant que vaste complexe, cela semble plus difficile, les investisseurs en ETF vont donc plus granulaires. »

Il a noté que le Brésil « a été sous-performant », avec l’indice MSCI Brésil en baisse de 21,6% depuis le début de l’année en termes de dollars, de sorte que certains investisseurs pourraient parier sur un creux.

Bartolini n’était cependant pas convaincu, ses données montrant des sorties nettes de près de 2 milliards de dollars des fonds d’actions des pays émergents cette année, à l’exception des 13 milliards de dollars d’entrées vers les fonds chinois.

Au lieu de cela, il a vu des signes d’allocation stratégique aux secteurs, avec 77 milliards de dollars injectés dans des secteurs largement cycliques tels que la finance, l’énergie et l’immobilier cette année – une tendance qui montre maintenant des signes de renversement avec des secteurs défensifs tels que la santé et la consommation de base de retour en à la mode alors que les investisseurs commencent enfin à intégrer les attentes d’un semblant de resserrement monétaire dans les pays développés.

Reportage supplémentaire par Emma Boyde