Les fondateurs de Three Arrows Capital énumèrent trois transactions cryptographiques clés qui ont ruiné l’entreprise BlockBlog

Su Zhu et Kyle Davies, co-fondateurs de la société de couverture cryptographique récemment en faillite Three Arrows Capital (3AC), ont rompu leur silence dans une nouvelle interview avec Bloomberg publiée aujourd’hui.

Zhu et Davies attribuent la disparition soudaine de 3AC à des spéculations trop optimistes de leur côté, Zhu affirmant qu’ils « s’étaient positionnés [themselves] pour une sorte de marché qui n’a finalement pas eu lieu. « Nous avons cru en tout au maximum », a déclaré Davies.

Dans leur longue autopsie, Zhu a déclaré que ce n’était « pas une surprise » que 3AC se soit repliée et ait déposé son bilan, avec Celsius et Voyager.

Ils n’étaient pas les seuls à ressentir le froid d’un hiver crypto.

Des prêteurs comme Vauld et BlockFi ont eu des problèmes de liquidité, tandis que certains des noms les plus importants, comme Coinbase, Gemini, OpenSea et Blockchain.com, ont annoncé des licenciements massifs.

Said Zhu : « Nous avons notre propre capital, nous avons notre propre bilan, mais nous recevons également des dépôts de ces prêteurs et nous générons ensuite un rendement sur eux. Donc, si nous sommes dans le domaine de la collecte de dépôts et ensuite de la génération de rendement, cela signifie, vous savez, que nous finissons par faire des transactions similaires.

Les métiers qui ont coulé le navire

Dans leur interview, Su Zhu et Kyle Davies attribuent l’effondrement de 3AC à une surexposition à Terra, jalonné Ethereum et à la confiance Bitcoin de Grayscale.

Zhu a déclaré que dans le cas de Terra, il n’avait initialement vu aucun signal d’alarme : « Ce que nous n’avons pas réalisé, c’est que Luna était capable de tomber à zéro effectif en quelques jours et que cela catalyserait un resserrement du crédit dans l’industrie. cela exercerait une pression importante sur toutes nos positions illiquides.

« Nous avons commencé à connaître Do Kwon sur une base personnelle lorsqu’il a déménagé à Singapour », a déclaré Zhu. « Et nous avions juste l’impression que le projet allait faire de très grandes choses, et avait déjà fait de très grandes choses. Si nous avions pu voir cela, vous savez, que c’était maintenant comme, potentiellement comme attaquable à certains égards, et qu’il avait grandi aussi, vous savez, trop gros, trop vite.

Un autre commerce populaire parmi les sociétés de cryptographie en difficulté était Ethereum, ou stETH. Chaque stETH sera en théorie échangeable contre un Ethereum après la migration du réseau vers un mécanisme de consensus de preuve de participation (PoS) en septembre.

Cependant, l’un des effets d’entraînement de l’effondrement de Terra a été que stETH a commencé à manquer sa cheville.

Cela a attiré des commerçants opportunistes à parier contre le jeton : « Parce que Luna vient d’arriver, c’était vraiment une contagion où les gens se disaient, ‘OK, y a-t-il des gens qui ont également un effet de levier sur l’Ether contre l’Ether qui seront liquidés au fur et à mesure que le marché évolue ? » vers le bas?’ Donc, toute l’industrie a en quelque sorte effectivement recherché ces postes, pensant que, vous savez, cela parce qu’il pourrait être essentiellement recherché.

Zhu a également attribué l’effondrement de 3AC à l’exposition au Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale, un produit d’investissement destiné aux investisseurs institutionnels qui souhaitent s’exposer au Bitcoin sans les risques de le détenir directement. GBTC se négocie actuellement avec une remise de 30% par rapport à BTC.

Zhu et Davies fantômes ?

Su Zhu a allégué que la raison pour laquelle les fondateurs de 3AC sont restés pratiquement silencieux au cours des cinq dernières semaines n’était pas parce qu’ils s’enfuyaient avec des capitaux, mais parce qu’ils sentaient que leur vie même était menacée.

« Pour Kyle et moi, il y a tellement de fous dans la cryptographie qui ont proféré des menaces de mort ou tout ce genre de bruit », a déclaré Zhu. « Nous pensons que c’est juste dans l’intérêt de tout le monde si nous pouvons être physiquement sécurisés et garder un profil bas. »

Mardi dernier, Zhu a rompu son silence d’un mois sur Twitter pour publier des captures d’écran d’un récent e-mail d’Advocatus Legal LLP, le cabinet engagé par 3AC, qui a été envoyé aux représentants légaux des liquidateurs du cabinet, Teneo.

Dans la lettre, les avocats de 3AC ont demandé aux liquidateurs de Teneo s’ils avaient mentionné dans leur dossier du 8 juillet au tribunal américain des faillites les «menaces de violence physique» que les fondateurs de 3AC et leurs familles recevaient.

Ainsi, 3AC se cache peut-être des investisseurs mécontents, mais ils ne se cachent plus du public.

Il ne fait aucun doute que c’est la fin de la route pour le fonds spéculatif ; pour l’instant, cependant, la paire se concentre sur le respect de ses obligations envers les créanciers et, éventuellement, sur le déménagement à Dubaï, probablement en raison de son approche réglementaire respectueuse de la cryptographie.