Les États-Unis sont au « pic d’emploi »
Le marché du travail tendu aux États-Unis a peut-être atteint un nouveau sommet cette année et la croissance des salaires suivra bientôt.
Le mois dernier, les employeurs ont ajouté une surprise de 528 000 emplois – un chiffre étonnant qui a doublé les estimations de Wall Street et reflète le marché du travail complètement récupéré des pertes d’emplois pandémiques – tandis que le taux de chômage est tombé à 3,5%, selon le Bureau of Labor Statistics.
« Ce que vous avez en ce moment est effectivement un pic d’emploi », a déclaré le PDG de ZipRecruiter, Ian Siegal, à Yahoo Finance (vidéo ci-dessus). « Il est extrêmement difficile pour les employeurs de trouver des personnes qui ont les bonnes compétences pour leurs postes vacants. Et beaucoup d’entre eux, plutôt que de continuer à recruter, essaient essentiellement d’en faire plus avec les personnes qu’ils ont déjà. »
Alors que les employeurs se battent pour pourvoir les postes vacants, ce taux de chômage historiquement bas a propulsé la croissance des salaires. Le salaire horaire moyen a augmenté de 5,2 % en juillet par rapport à l’année précédente, et les gains salariaux annuels ont dépassé 5 % chaque mois cette année, a indiqué le département du Travail.
« Cela a été une série sans précédent d’augmentation des salaires, d’augmentation des avantages sociaux, d’augmentation du nombre d’emplois offerts avec des primes à la signature », a noté Siegal. « Il y a eu un éventail d’avantages pour les demandeurs d’emploi. Et je vous le dis, si vous écoutez ceci en ce moment et que vous êtes quelqu’un qui envisage de changer d’emploi, vous êtes au maximum de votre effet de levier. »
La forte croissance des salaires montrant des signes de plafonnement, cela pourrait atténuer la pression sur les résultats des entreprises.
« Le marché du travail le plus tendu de l’histoire de l’après-guerre a contribué à une croissance des salaires qui continue de surprendre à la hausse, bien qu’il y ait eu récemment des signes de modération », ont écrit les analystes de Goldman Sachs Research. « Cependant, la récente baisse des offres d’emploi et une inflexion à la baisse des enquêtes sur les salaires sont des signes potentiels que le risque pour les bénéfices de la hausse des salaires pourrait avoir atteint un sommet. »
Une note récente de Goldman Sachs a souligné que certains secteurs industriels du S&P 500 ont fait face à des risques plus importants pour leurs revenus en raison de salaires plus élevés.
Bien que les gains salariaux de juillet aient aidé les consommateurs à continuer de dépenser face à des biens plus chers, cela a également signifié que les entreprises ont dû faire face à la hausse des coûts de main-d’œuvre et des dépenses des entreprises.
Selon les analystes de Goldman, les entreprises qui ont vu la croissance des salaires s’accélérer de 100 points de base pourraient contribuer à une réduction d’environ 1 % du bénéfice par action du S&P 500. L’impact varie cependant selon les secteurs.
Les actions industrielles et de consommation pourraient être plus exposées à des augmentations de salaires plus fortes alors que d’autres secteurs tels que l’énergie et l’immobilier sont plus « isolés », ont écrit les analystes. Et avec la fin de la saison des résultats du deuxième trimestre, les actions à petite capitalisation pourraient être plus vulnérables aux évolutions macroéconomiques que les grandes capitalisations.
La banque a constitué un panier de 50 sociétés du S&P 500 avec le ratio le plus bas entre les coûts de main-d’œuvre et les revenus. En moyenne, les coûts de main-d’œuvre ne représentent que 4 % des revenus pour les actions du panier, contre 14 % pour l’ensemble du S&P 500.
Selon Goldman Sachs, le panier a surperformé les actions à coûts de main-d’œuvre élevés et le S&P 500 pendant les périodes d’accélération de la croissance des salaires en 2017 et à nouveau en 2020, bien qu’il ait pris du retard en 2021.
Les licenciements récents, les gels d’embauche et les offres d’emploi annulées ont signalé que le marché du travail ralentit, ce qui devrait à son tour entraîner une croissance des salaires plus modérée.
« Nos économistes s’attendent à un rééquilibrage progressif du marché du travail et à une modération de la croissance des salaires », écrivent les analystes. « Cependant, si la croissance des salaires reste étonnamment forte, les actions à faible coût de main-d’œuvre devraient surperformer. »
Dani Romero est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @daniromerotv
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