Les économistes recherchent une décélération des gains d’emplois au milieu de la propagation du delta

L’économie américaine a probablement créé des emplois à un rythme plus lent en août à la suite d’un bond de l’emploi au début de l’été, alors qu’une première vague de réouverture des embauches s’estompait et que les inquiétudes concernant la variante Delta augmentaient.

Le département du Travail devrait publier son rapport mensuel sur les emplois à 8 h 30 HE vendredi matin. Voici les principales mesures attendues du rapport, par rapport aux estimations consensuelles compilées par Bloomberg :

• Variation de la masse salariale non agricole : +725.000 attendus et +943.000 en juillet

• Taux de chômage, août : 5,2% attendus et 5,4% en juillet

• Rémunération horaire moyenne, d’un mois à l’autre : 0,3% attendu et 0,4% en juillet

• Rémunération horaire moyenne, d’une année à l’autre : 4,0% attendu et 4,0% en juillet

Après des mois consécutifs de gains de masse salariale non agricoles de plus de 900 000, les employeurs devraient rétablir le moins d’emplois depuis mai. Néanmoins, cela marquerait un huitième mois consécutif de croissance nette de l’emploi et rapprocherait l’emploi total des niveaux d’avant la pandémie. Le taux de chômage a probablement encore baissé pour atteindre un creux de 5,2% en période de pandémie, tout en se maintenant au-dessus du creux de 50 ans de 3,5% depuis le début de 2020.

En juillet, la main-d’œuvre civile était toujours en baisse de plus de 3,1 millions de membres depuis février 2020. Et l’économie a perdu un total net de 5,7 millions de masse salariale depuis le début de la pandémie, ces pertes se récupérant à un rythme lent par rapport à la chute rapide de l’emploi au printemps de l’année dernière.

« Les données à haute fréquence du marché du travail signalent un ralentissement marqué de l’activité de l’emploi au cours de la semaine de l’enquête sur les salaires d’août, suggérant un risque à la baisse pour nos prévisions », a écrit l’économiste de Bank of America, Michelle Meyer, dans une note plus tôt cette semaine. La société prévoit que les salaires non agricoles augmenteront de 600 000 en dessous du consensus. « Le ralentissement de l’activité de l’emploi serait cohérent avec d’autres données économiques qui se sont affaiblies depuis l’augmentation du nombre de cas de COVID en raison de la variante Delta. »

Certaines des industries qui devraient continuer d’afficher des gains d’emplois solides, même s’ils ralentissent, sont celles du secteur des services américain. Bien que la variante Delta ait pu dissuader certains d’accepter des emplois à fort contact au cours du mois dernier, les bars, restaurants et autres industries de services ont connu une des plus fortes demandes des consommateurs, et les employeurs ont cherché à embaucher pour suivre le rythme. L’éducation offrira également probablement une autre forte impulsion à l’emploi, étant donné que les écoles ont commencé à rouvrir plus complètement après les fermetures de l’année dernière. Le gouvernement local et l’enseignement privé ont créé ensemble 261.000 emplois en juillet.

L’histoire continue

« Si nous devions revenir à 100 % des opérations scolaires normales, nous pourrions obtenir un gain d’environ 900 000 emplois dans le secteur de l’éducation lorsque ce rebond se produira. Nous doutons de pouvoir récupérer ce rebond complet, et nous avons presque certainement gagné Je n’aurai pas tout obtenu en un mois », a déclaré Jesse Edgerton, économiste principal de JPMorgan, à Yahoo Finance. « Nous pensons donc que ce mois-ci, nous pourrions obtenir un coup de pouce du secteur de l’éducation d’environ 225 000 emplois. Et notre prévision pour le gain total de la masse salariale ce vendredi est de 625 000 emplois. »

Pour le marché du travail dans son ensemble, l’une des plus grandes préoccupations a été de ramener des emplois assez rapidement pour répondre à la demande des consommateurs et pourvoir les postes vacants parmi les employeurs. Selon les dernières données, les offres d’emploi atteignaient un niveau record de 10 millions en juin, soulignant l’inadéquation de l’offre et de la demande toujours présente dans l’économie en reprise.

« Il y a beaucoup d’emplois mais pas nécessairement beaucoup d’emplois souhaitables », a déclaré à Yahoo Finance Peter Quigley, PDG de Kelley Services. « Et tandis que les employeurs martèlent la table à la recherche de travailleurs, les travailleurs prennent franchement leur temps, essayant de déterminer quels emplois leur conviennent. Les priorités d’emploi ont changé au cours des 18 derniers mois.

« Les employés recherchent quelque chose de différent. Ils recherchent des horaires flexibles. Ils recherchent des opportunités à distance. Ils recherchent une stabilité accrue dans leur travail. Ils recherchent des programmes de bien-être », a-t-il ajouté. « Ils recherchent des opportunités de perfectionnement et de développement de carrière. Et bien sûr, être dans un environnement sûr et dans un environnement accueillant. »

Et pour les investisseurs, le rapport sur l’emploi de vendredi servira de donnée essentielle pour informer la prochaine décision de la Réserve fédérale en matière de politique monétaire. De nombreux responsables de la Fed ont suggéré qu’ils examinaient particulièrement attentivement les données du marché du travail pour déterminer quand ils annonceraient officiellement, puis commenceraient à réduire leur programme d’achat d’actifs en période de crise. Un autre rapport sur l’emploi plus fort que prévu pourrait indiquer que l’économie a pris suffisamment d’élan pour continuer de progresser sans l’aide d’une politique monétaire très accommodante.

« Dans l’ensemble, nous espérons que le rapport sur l’emploi d’août se déroulera d’une manière qui compterait probablement comme » des progrès supplémentaires substantiels « pour de nombreux responsables de la Fed », a écrit Sam Bullard, économiste principal chez Wells Fargo, dans une note. « Notre scénario de base est que nous ne recherchons pas la variante Delta pour faire dérailler la reprise économique, et que les conditions économiques continueront d’évoluer au point où les responsables annoncent le plan de réduction d’ici la réunion politique du FOMC de décembre, donnant le coup d’envoi à la réduction des actifs achats fin 2021 ou début 2022. »

Ce message sera mis à jour avec le rapport mensuel sur les emplois du ministère du Travail à 8 h 30 HE vendredi. Revenez pour les mises à jour.

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Emily McCormick est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter : @emily_mcck