Les économies tributaires du tourisme font face à une deuxième crise estivale

Les économies émergentes dépendantes du tourisme qui étaient déjà en difficulté avant la pandémie avec des finances tendues et une dette gonflée comptent le coût de leur deuxième effondrement consécutif de la saison estivale alors que la propagation du coronavirus éloigne les visiteurs.

Au cours des cinq premiers mois de cette année, les arrivées internationales mondiales étaient en moyenne inférieures de 85 % au total pré-pandémique de 540 millions en 2019, selon les données publiées en juillet par l’Organisation mondiale du tourisme des Nations Unies. C’est encore pire qu’à la même période l’an dernier, lorsque les arrivées étaient en moyenne de 65 % en baisse d’une année sur l’autre.

L’Asie-Pacifique a été particulièrement touchée, avec une baisse de 95 % des arrivées par rapport aux niveaux de 2019 – en grande partie en raison de l’absence persistante de voyageurs chinois. En revanche, le retour des touristes américains a atténué le coup aux Caraïbes.

Nous ne voyons pas de reprise significative du tourisme étranger pour les marchés émergents cette année

La chute des revenus du tourisme dans une grande partie du monde émergent survient alors que les dettes des gouvernements augmentent alors qu’ils luttent pour faire face aux coûts de la pandémie. La dette publique moyenne des grandes économies émergentes est passée de 52,2 % du produit intérieur brut à 60,5 % en 2020, selon l’Institute of International Finance, la plus forte augmentation jamais enregistrée.

Les dégâts n’ont pas été uniformément répartis. Certaines économies sont entrées dans la pandémie en meilleure forme que d’autres et sont mieux à même de traverser la tempête.

L’économiste en chef du FMI, Gita Gopinath, a averti plus tôt cette année que les performances économiques « divergeaient dangereusement entre et au sein des pays, car les économies avec un déploiement de vaccin plus lent, un soutien politique plus limité et une dépendance accrue au tourisme se portent moins bien ».

Les pays les plus à risque, a déclaré David Rogovic, analyste principal chez Moody’s Investors Service à New York, étaient « les économies plus petites et moins diversifiées qui sont entrées dans la pandémie avec des conditions fiscales faibles. Des endroits comme les Bahamas, les Maldives et les Fidji dépendent énormément du tourisme et ont subi un choc important. »

Luiz Eduardo Peixoto, économiste des marchés émergents chez BNP Paribas à Londres, a déclaré que jusqu’à présent, cette année avait été pire que prévu l’année dernière.

« L’année dernière, on supposait qu’en 2021, nous verrions un rebond », a-t-il déclaré. « Mais la chute [in numbers] l’année dernière était proche du scénario le plus pessimiste [forecast] par l’OMT car nous n’avons pas récupéré [northern hemisphere] hiver, bien au contraire. Cette année, les choses ne se redressent pas comme prévu.

Il a cité comme causes la lenteur du déploiement des vaccins dans de nombreux pays en développement et la propagation de nouvelles variantes du virus, qui ont contrecarré les plans des pays pour assouplir les restrictions aux frontières.

Par exemple, la Chine a maintenu des limites strictes sur les voyages entrants et sortants depuis le début de la pandémie, privant les destinations d’Asie du Sud-Est de leur plus grande source de visiteurs.

La Thaïlande a généré 20% du PIB et des emplois du tourisme en 2019, selon Moody’s. Ses tentatives d’ouvrir des bulles touristiques pour les visiteurs vaccinés cet été ont connu un début chaotique, les visiteurs ayant été testés positifs pour le virus malgré les contrôles d’entrée.

Cependant, l’effondrement du tourisme n’a pas fait basculer ses finances publiques dans la crise, a noté Moody’s. Cela s’explique par le fait que la vigueur d’autres secteurs de l’économie, tels que la fabrication et d’autres parties du secteur des services, a compensé le choc subi par le tourisme. D’autres économies asiatiques bien diversifiées telles que les Philippines et le Cambodge sont dans une position similaire.

Mais la diversification est moins envisageable pour les petites économies insulaires, en particulier là où la baisse des recettes touristiques a exacerbé les problèmes préexistants.

Les Bahamas, dont la cote de crédit avait déjà été abaissée à plusieurs reprises au cours de la dernière décennie en raison de la charge croissante de sa dette, font partie de ces pays. Lorsque la pandémie a frappé, Moody’s l’a à nouveau dégradé en juin de l’année dernière, de deux crans, et l’a maintenu dans une perspective négative pour une éventuelle nouvelle dégradation.

Les Fidji et les Maldives font face à des défis similaires en raison de l’augmentation des dettes et de la difficulté de les refinancer auprès d’un nombre limité de prêteurs internationaux, a averti Moody’s.

La seule étincelle lumineuse est le tourisme local, c’est que les pays avec une classe moyenne importante profitent du fait que les vacanciers choisissent de rester chez eux cette année.

Peixoto de BNP note que la capacité des compagnies aériennes régulières pour le troisième trimestre de cette année en Russie et en Chine est supérieure à ce qu’elle était au cours de la même période de 2019, grâce à une forte augmentation des voyages intérieurs.

Des pays comme le Brésil, les Philippines, l’Argentine et le Mexique en profitent également.

« Nous avons vu cela pendant quelques trimestres l’année dernière, que les Brésiliens qui allaient habituellement à l’étranger restaient dans le pays et généraient plus de revenus chez eux », a-t-il déclaré. « En Russie, cela contribue aux pressions inflationnistes. »

Cela ne remplacera peut-être pas les revenus en devises pour ces pays, a-t-il ajouté, mais cela maintient les hôtels et autres entreprises ouverts et les travailleurs employés.

Les données de l’OMT montrent un soupçon de reprise en mai, lorsque les arrivées internationales ont atteint 82 % en dessous de leur niveau d’avant la pandémie, contre 86 % en avril.

La majeure partie de la reprise se situe dans les économies avancées, cependant, laissant peu de nouvelles positives pour les pays dépendants du tourisme dans le monde en développement. La réouverture du secteur dans les régions les plus touchées est indéfiniment suspendue.

« Pour eux, il sera difficile de plaider en faveur de réductions significatives des restrictions de voyage cette année », a déclaré Peixoto. Et par conséquent, « nous ne voyons pas de reprise significative du tourisme étranger pour les marchés émergents cette année ».