Les chiffres chinois de Tesla sont difficiles à comprendre. Ce que Wall Street recherche.
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La Tesla Model Y est fabriquée à l’usine de Shanghai.
Avec l’aimable autorisation de Tesla
Les chiffres de livraison chinois de Tesla sont difficiles à comprendre pour les investisseurs. ont-ils grandi ? Comment se comparent-ils aux attentes? Ceux des autres constructeurs automobiles ? C’est un jeu de devinettes bien sûr, même s’il est sophistiqué.
Les derniers chiffres, publiés jeudi, semblaient être assez bons pour les investisseurs, surtout lorsqu’ils auraient pu être secoués par un marché entraîné à la baisse par une incertitude plus large. L’action Tesla (symbole : TSLA) a ouvert près de son plus bas – environ 620 $ par action – mais s’est redressée pour clôturer d’environ 1,3 %, à 652,81 $. le
S&P 500
et
Moyenne industrielle Dow Jones
les deux ont remonté des creux, mais ont clôturé en baisse de 0,9 % et 0,8 %, respectivement.
Aujourd’hui, Wall Street, pour la plupart, semble être d’accord avec les investisseurs : Tesla a fait ce qu’elle avait à faire, mais pas beaucoup plus.
Ainsi, les investisseurs et les analystes nouillent les chiffres. Mais que recherchent-ils ? Déterminer la réaction aux numéros de livraison demande une certaine alchimie, ou du moins quelques devinettes.
Premièrement, la croissance est toujours nécessaire, peut-être encore plus, lorsque Tesla est le constructeur automobile le plus précieux au monde et se négocie pour environ 100 fois les bénéfices estimés en 2022.
Tesla a produit et vendu environ 92 000 véhicules dans son usine chinoise au deuxième trimestre, contre environ 79 000 au premier trimestre. Mais le pionnier du véhicule électrique a également vendu moins de véhicules en Chine, choisissant d’exporter davantage – environ 31 000, contre environ 10 000.
Le nombre absolu est important, mais toutes les actions doivent battre ou rater les attentes de mouvement. Ce trimestre, par exemple, les attentes ont augmenté début juillet après que d’autres fabricants chinois de véhicules électriques, tels que
NIO
(NIO), a affiché de solides résultats de livraison.
Tesla a apparemment répondu à ces attentes changeantes. Gary Black, ancien analyste et gestionnaire de fonds professionnel, publie une bonne partie de ses recherches Tesla sur
Twitter
(TWTR) pour ses plus de 80 000 abonnés. Dans un tweet jeudi, il a qualifié les chiffres chinois de « forts ».
L’analyste de Wedbush, Dan Ives, était également d’accord avec les résultats, même s’il n’était pas aussi optimiste que Black.
« Les données de la Chine étaient à peu près conformes aux attentes de Street et semblent être sur une trajectoire plus forte vers [the second half of 2021] », a déclaré Ives Barron. « Les vents contraires en Chine ne disparaissent pas et la concurrence s’intensifie dans cette région clé et doit s’améliorer au cours des prochains trimestres pour ramener la rue à une vue à moitié pleine de Tesla. »
Les taureaux Tesla n’aiment pas l’entendre, mais la concurrence est réelle. Le marché chinois des véhicules électriques a augmenté d’environ 166% d’une année sur l’autre et Tesla a perdu des parts de marché. La part de marché de la société a chuté d’environ 6% au deuxième trimestre, par rapport au deuxième trimestre de 2020, a écrit l’analyste de GLJ Research Gordon Johnson dans un rapport publié jeudi.
Tesla a livré environ 63 500 véhicules en Chine au cours du deuxième trimestre et a exporté le reste. Contrairement à certains fabricants chinois de véhicules électriques, Tesla vend des voitures dans le monde entier.
Tesla, jusqu’à présent, a été en mesure de vendre ce qu’il fabrique, n’ayant jamais à réduire sa production lorsque la demande baisse, comme le font les constructeurs automobiles traditionnels. Chaque usine Tesla peut fabriquer environ 400 000 à 500 000 véhicules par an une fois la production complètement montée en puissance. L’usine de Shanghai est en passe de fonctionner à ce rythme d’ici la fin de l’année. L’usine phare de Tesla en Californie a à peu près la même capacité de production que Shanghai. Deux autres, au Texas et à Berlin, devraient démarrer vers la fin de l’année.
L’endroit où toutes ces voitures finissent est à deviner.
Ives et Johnson pensent tous les deux aux roues que Tesla met sur les routes en Chine. Mais les hommes ne pouvaient pas ressentir plus différemment les actions Tesla. Les taux d’Ives partagent Buy et ont un objectif de prix de 1 000 $. Johnson évalue les actions Vendre et a un objectif de cours de 67 $. Black ne travaille plus pour un courtier, mais possède des actions.
De nombreux points de données de Tesla, y compris les livraisons chinoises, ont été suffisamment bons pour maintenir le cours des actions entre environ 600 $ et 700 $ par action. Ils n’ont pas été assez bons pour envoyer des actions hors de leur fourchette récente.
Depuis le début de l’année, l’action Tesla est en baisse d’environ 7%. Les actions sont toujours en hausse d’environ 134% au cours des 12 derniers mois.
Écrivez à Al Root à allen.root@dowjones.com