Les banques de Wall Street et les sociétés de capital-investissement devraient gagner gros sur la facture d’infrastructure de 1,2 billion de dollars du gouvernement américain. Dans la ruée vers l’or pour financer de grands projets.


Ouvrier du batiment
Ouvrier du bâtiment à l’aide d’un talkie-walkie.

  • La facture d’infrastructure de 1,2 billion de dollars du président Biden représente un gros salaire pour les banquiers et les investisseurs.
  • Les banques américaines, japonaises et européennes se préparent à davantage d’obligations municipales et d’accords de financement de projets.
  • Le groupe français BNP Paribas a embauché cinq banquiers pour saisir les opportunités dans les domaines de l’énergie et des infrastructures.

Les ponts et les ports vieillissants des États-Unis ont reçu une balle dans le bras lundi lorsque le président Joe Biden a signé la loi bipartite de 1,2 billion de dollars sur l’investissement dans les infrastructures et l’emploi.

Le projet de loi de signature de Biden comprend environ 550 milliards de dollars à consacrer à de nouvelles initiatives d’infrastructure, une aubaine pour les États et les municipalités qui devraient rechercher des options de financement privé pour compléter l’argent qu’ils reçoivent du gouvernement fédéral. L’initiative nationale, selon les experts, entraînera un flot de nouvelles affaires pour un éventail de financiers – des banques aux sociétés de capital-investissement et aux développeurs d’infrastructures – cherchant à financer le développement de nouveaux centres de transport, projets énergétiques et initiatives à large bande.

Le marché obligataire municipal, qui a levé plus de 400 milliards de dollars cette année, selon Refinitiv, est la classe d’actifs la plus susceptible de bénéficier de la facture. Cela signifie des frais supplémentaires pour les banques, qui ont déjà réalisé environ 383 millions de dollars d’accords obligataires liés aux infrastructures cette année, et 1,15 milliard de dollars supplémentaires pour des accords de prêts syndiqués dans le monde, ont montré les données de Refinitiv.

Les banques dotées de services consultatifs devraient également gagner de l’argent en guidant les gouvernements locaux dans le développement de projets d’infrastructure.

« Il y a plusieurs parties prenantes au sein des secteurs public et privé impliquées, et ce sont des projets qui vont devoir être mis en place assez rapidement. Trouver comment rassembler tous ces acteurs est l’une des plus grandes choses que nous puissions faire », a déclaré Patrick Brett, responsable des marchés de capitaux d’emprunt municipaux chez Citi.

Repassage des options

Selon les données de Refinitiv, les prêteurs à grande échelle Bank of America, Citi et JPMorgan ont constitué les trois principaux négociants en obligations municipales au cours des quatre dernières années, et ils devraient continuer à montrer la voie.

Les obligations municipales, ou munis, restent un marché fiable pour les États et les municipalités en raison des coûts d’emprunt faibles et exonérés d’impôt et du vaste bassin d’investisseurs achetant des obligations dans la classe d’actifs de 4 000 milliards de dollars.

Les banques japonaises et européennes telles que le japonais MUFG et le français BNP Paribas, qui dominent généralement ce que l’on appelle le financement de projets, devraient également bénéficier d’un boom des dépenses d’infrastructure. Cette poche de services bancaires aux entreprises fournit des prêts ou vend des obligations pour des projets d’infrastructure englobant à la fois des entités publiques et privées.

« Il pourrait y avoir des partenariats public-privé, mais cela dépendra de la façon dont les États et les gouvernements locaux choisiront d’allouer cet argent », a déclaré à Insider Nanda Kamat, responsable du financement des infrastructures pour MUFG dans les Amériques.

Des sociétés de capital-investissement comme Blackstone ou Brookfield Asset Management au Canada prévoient également de se battre pour les opportunités commerciales qui découlent de l’augmentation des dépenses d’infrastructure. Ils ont déjà fait pression sur les législateurs américains par le biais de la Global Infrastructure Investor Association pour rédiger le projet de loi d’une manière qui encourage les gouvernements locaux à envisager des partenariats public-privé lors de la recherche de financement, a rapporté Reuters en août.

Un exemple récent de partenariat public-privé est la reconstruction de 8 milliards de dollars de l’aéroport de Laguardia, qui comprenait environ les deux tiers de la dette privée et une partie de la dette exonérée d’impôt. Il a également levé des fonds auprès de grands investisseurs institutionnels, dont JLC ​​Infrastructure, une société d’investissement et de gestion d’actifs formée par la banque d’investissement boutique Loop Capital et Magic Johnson Enterprises, une société d’investissement détenue par le joueur du Temple de la renommée de la NBA Earvin « Magic » Johnson.

Vers plus de vert

Les banquiers estiment que leurs services seront utiles, en particulier lorsqu’il s’agit d’initiatives naissantes comme les énergies renouvelables.

Le groupe français BNP Paribas, l’un des 10 principaux prêteurs dans le domaine du financement des infrastructures, a embauché cinq banquiers dans son équipe chargée de l’énergie, des ressources et des infrastructures dans les Amériques en prévision d’une activité accrue sur les marchés des capitaux et les services de conseil, a déclaré une source à Insider.

Roland DaCosta, directeur général, a rejoint l’équipe ce mois-ci en provenance du cabinet de conseil Whitehall & Company, où il s’est concentré sur les marchés des capitaux pour l’électricité, l’énergie et les infrastructures.

Amaury de Seynes a rejoint la banque française en octobre en tant que directeur du groupe infrastructure et énergie de HSBC, tandis que deux associés et un analyste ont rejoint BNP Paribas au cours des trois derniers mois, a indiqué la source.

« Il y a beaucoup à faire du côté de l’énergie, y compris l’électricité et de nouvelles capacités de transmission. Je pense que ce secteur verra de l’activité, en particulier pour les choses qui sont vertes ou qui ont un angle d’énergie renouvelable », a déclaré Kamat de MUFG.

Naviguer sur la fracture public-privé

Bien sûr, marier les secteurs public et privé peut être difficile. Les gouvernements locaux ont accès à un marché obligataire municipal bon marché, ce qui peut parfois annuler le besoin de financement privé, ont déclaré les banquiers.

La bureaucratie associée aux infrastructures soutenues par le gouvernement peut également étouffer les partenariats public-privé. Les initiatives d’infrastructure peuvent nécessiter des freins et contrepoids, comme des permis environnementaux approuvés par le gouvernement, qui peuvent retarder les projets et frustrer les développeurs privés.

Les gouvernements peuvent également se méfier de la réaction politique associée à la vente d’actifs à des entreprises privées ou à des partenariats avec des entreprises privées réputées pour supprimer des emplois, ont déclaré les banquiers.

Alors que l’on s’attend globalement à ce que la facture d’infrastructure conduira à plus d’affaires pour Wall Street, car de tels projets peuvent coûter des milliards, il existe des inquiétudes persistantes selon lesquelles les ventes globales d’obligations municipales pourraient diminuer une fois que l’Oncle Sam enverra de l’argent de la facture aux gouvernements locaux.

L’injection de fonds pourrait annuler la nécessité pour les États et les municipalités d’emprunter sur le marché obligataire, a déclaré Rick Tilghman, directeur général spécialisé dans les finances publiques pour Mischler Financial Group, une banque d’investissement détenue par des vétérans handicapés.

« Mon entreprise pourrait baisser car en fin de compte, j’aide à vendre des obligations », a-t-il déclaré à Insider.

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