Les actions technologiques les plus vendues en une décennie alimentent la déroute des taux de marché

Le martèlement des actions technologiques qui a commencé à se propager sur le marché au sens large mercredi est alimenté par l’un des épisodes de vente les plus intenses par les spéculateurs professionnels depuis la crise financière.

Les fonds spéculatifs, qui ont passé décembre à décharger des actions à forte croissance et à forte valorisation, ont commencé la nouvelle année en larguant les logiciels et les fabricants de puces à un rythme effréné. Au cours des quatre sessions jusqu’à mardi, ces ventes ont atteint le plus haut niveau en termes de dollars depuis plus de 10 ans, selon les données compilées par le salon des courtiers principaux de Goldman Sachs Group Inc..

Le carnage technologique s’est aggravé après que les minutes de la dernière réunion politique de la Réserve fédérale aient indiqué des hausses de taux plus précoces et plus rapides, révélant « une Fed plus belliciste que certains auraient pu s’y attendre », a déclaré Mike Loewengart, directeur général de la stratégie d’investissement chez E * Trade Financial.

L’indice Nasdaq 100 a chuté de plus de 3%, complétant sa pire baisse en deux jours depuis mars. Les actions affichant des valorisations époustouflantes ont fait les frais de la vente, avec un panier Goldman de logiciels coûteux tombant de 6,3% au plus bas niveau depuis mai dernier.

L’indice MSCI Asia Pacific Communication Services a chuté de 1,5% jeudi, le sud-coréen Kakao Games Corp. étant le plus gros perdant avec une chute de 13%. L’indice Hang Seng Tech de Hong Kong, qui suivait principalement les géants chinois, était en baisse de 0,6% à la mi-journée. La jauge a plongé de 4,6% mercredi et est proche des niveaux de survente.

Les actions technologiques asiatiques prolongent leur déroute mondiale en raison des inquiétudes suscitées par les hausses de taux

« La Fed va augmenter les taux cette année, peut-être plus agressivement que beaucoup ne le pensaient », a déclaré Mark Freeman, directeur des investissements chez Socorro Asset Management LP. « Dans bon nombre de ces noms technologiques, il y a peu de soutien de la communauté des longs seuls, il ne faut donc pas beaucoup de pression de vente pour pousser les noms à la baisse, ce qui oblige à son tour à vendre davantage par les fonds spéculatifs. »

Le spectre d’une hausse des coûts d’emprunt a incité les traders à repenser leur affection de longue date pour les entreprises technologiques. La ruée vers les sorties a créé des problèmes pour les hedge funds dont les paris concentrés sur les logiciels spéculatifs étaient encore élevés même après le dénouement de certaines de ces positions à la fin de l’année dernière. Mardi, les clients des fonds long-short de Goldman ont subi leur pire baisse d’alpha, ou rendements inférieurs au marché, en un an.

Même avant que les minutes de la Fed ne soient publiées, la raclée technologique a commencé comme une rotation, avec de gros investisseurs vendant des highfliers ponctuels pour acheter des sociétés prêtes à bénéficier d’une économie en amélioration. Avant mercredi, les clients des hedge funds de Goldman ont acheté des actions des compagnies aériennes, de l’énergie et de l’industrie au cours des quatre sessions précédentes. En conséquence, leur exposition technologique par rapport au S&P 500 est tombée au plus bas jamais enregistré par la banque.

Avec la Fed devenant plus belliciste et les rendements du Trésor en hausse, les actions trop étirées pourraient avoir du mal à justifier leurs valorisations. Selon les données compilées par Bernstein, environ un tiers de toutes les actions technologiques ont récemment été négociées à plus de 10 fois leurs revenus. Le S&P 500 était évalué à 3,2 fois les ventes, selon les données de Bloomberg.

« Lorsqu’il n’y a pas de support d’évaluation pour un tiers du secteur, ces dénouements sont en fin de compte fonction du positionnement et de la douleur », a déclaré Benjamin Dunn, président d’Alpha Theory Advisors LLC.

(Mises à jour avec les mouvements de stock en Asie dans le cinquième paragraphe)

–Avec l’aide de Vildana Hajric

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