Les actions MANGO sont-elles en passe de devenir les nouveaux leaders à Wall Street ?

MANGO – un jeu sur l’acronyme populaire FAANG utilisé pour décrire un groupe d’actions technologiques américaines à méga capitalisation – est le dernier acronyme de Wall Street à faire la une des journaux.

MANGO se concentre sur le secteur des semi-conducteurs et comprend Marvell Technology, Broadcom (dont le code boursier commence par un « A »), Advanced Micro Devices et Analog Devices, Nvidia, Global Foundries et On Semi.

Les semi-conducteurs (alias puces) ont fait la une des journaux car une gamme de produits qui reposent sur ces puces, des voitures neuves aux machines à laver, ont connu des retards de production. La demande de puces a grimpé en flèche au cours de la pandémie, car les consommateurs ayant de l’argent en main et peu à faire se sont lancés dans les nouvelles technologies, et l’offre n’a pas pu suivre le rythme.

Bien qu’elles n’aient pas suivi la demande, les ventes de semi-conducteurs ont atteint des records l’an dernier et ne montrent aucun signe de ralentissement. Les ventes de janvier ont augmenté de plus de 20 %, ce qui en fait le dixième mois consécutif où les ventes ont augmenté de plus de 20 %. Cela a contribué à augmenter la valeur de l’industrie dans son ensemble.

Indice mondial des semi-conducteurs Refinitiv

Les performances passées ne préjugent pas de l’avenir. Source : Refinitiv, 01/04/2022.

Les semi-actions ont toujours été cycliques, ce qui signifie que leur performance a fluctué avec la santé de l’économie au sens large. Nous pensons qu’il y a un argument que cela pourrait changer cependant. Alors que les technologies s’intègrent dans tous les domaines de la vie, les puces en sont au cœur. La demande pourrait devenir plus constante que jamais dans le monde moderne.

Dans cet esprit, voici un aperçu de quelques actions MANGO qui ont le potentiel de prospérer dans un monde axé sur les puces.

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Investir dans des entreprises individuelles n’est pas bon pour tout le monde – c’est un risque plus élevé car votre investissement dépend du sort de cette entreprise. Si une entreprise fait faillite, vous risquez de perdre la totalité de votre investissement. Vous devez vous assurer de comprendre les sociétés dans lesquelles vous investissez, leurs risques spécifiques et vous assurer que toutes les actions que vous détenez sont détenues dans le cadre d’un portefeuille diversifié.

Cet article n’est pas un conseil personnel, si vous n’êtes pas sûr qu’un investissement vous convienne, demandez conseil. Tous les investissements et tous les revenus qu’ils produisent peuvent chuter ou augmenter en valeur, de sorte que vous pourriez subir une perte.

Investir dans des actions étrangères peut entraîner des coûts supplémentaires. Cela signifie également que les mouvements de devises peuvent avoir un impact sur vos rendements. Pour négocier des actions américaines, vous devrez également remplir un formulaire W-8BEN.

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Jeu et au-delà

Nvidia est une centrale à semi-conducteurs, avec une capitalisation boursière de plus de 700 milliards de dollars. Depuis l’invention de l’unité de traitement graphique en 1999 – un élément clé du matériel qui a permis aux jeux modernes d’exister – les produits du groupe sont désormais intégrés dans les systèmes informatiques du monde entier.

Bien qu’il soit maintenant bien au-delà de ses racines de jeu, le jeu reste le plus grand segment d’activité du groupe en termes de ventes. Et c’est un domaine qui a connu un âge d’or alors que le jeu est devenu la plus grande industrie du divertissement au monde. Nvidia a été au cœur de cela et a apprécié le butin qui l’accompagne. Les revenus trimestriels des jeux ont augmenté de plus de 150 % au cours des deux dernières années seulement.

Nvidia a tiré parti de sa position sur le marché des unités de traitement graphique (GPU) pour créer des produits et services adaptés à toutes sortes de joueurs. Les appareils SHIELD permettent aux utilisateurs de diffuser des jeux sur n’importe quel téléviseur dont ils disposent, sans avoir besoin d’un PC ou d’une console coûteux. GeForce Now est un jeu dans l’univers du cloud permettant aux joueurs d’accéder au puissant matériel de jeu de Nvidia depuis n’importe où dans le monde.

Cependant, Nvidia est bien plus qu’un simple fournisseur de GPU. La puissance de ses puces signifie qu’il a pu se diversifier dans d’autres domaines du monde informatique. La croissance de la division Data Center a été en tête de liste au cours des deux dernières années, et cela en dit long quand on considère à quel point le jeu se porte bien.

Revenus par segment (millions $)

Source : données financières Nvidia 2022.

Il s’agit de la plate-forme informatique du groupe, où elle aide les entreprises à gérer les charges de travail intensives en informatique. Le succès du segment jusqu’à présent est largement dû à ses marchés finaux vastes, diversifiés et en expansion. Il s’adresse aux entreprises impliquées dans l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique, l’analyse financière et l’optimisation des processus commerciaux comme l’exploration pétrolière.

Sous-traitant toute sa fabrication, Nvidia est en mesure d’éviter une grande partie des coûts et des risques associés à la possession et à l’exploitation de grandes installations. L’inconvénient de ce modèle est que le groupe n’a pas autant de contrôle sur ses chaînes d’approvisionnement qu’il le pourrait. Cela comporte ses propres risques, mais avec des coûts fixes inférieurs, des marges brutes d’un peu moins de 70 % et un flux de trésorerie disponible de plus de 8 milliards de dollars.

Cela alimente un bilan rempli de liquidités et une entreprise par laquelle il est difficile de ne pas être impressionné. Mais vous devrez débourser un joli centime pour rejoindre la fête, le groupe négociant sur un ratio cours/bénéfice de 47,5, bien au-dessus de sa moyenne à long terme. C’est suffisamment élevé pour que toute mauvaise surprise ne soit pas bien accueillie.

Il y a aussi toujours la possibilité que ce soit aussi bon que possible pour les puces et les jeux. Cela ajoute un élément de risque que les investisseurs devront examiner attentivement.

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Large exposition aux puces

Broadcom offre une avenue légèrement différente dans le semi-espace que certains de ses pairs. En mettant l’accent sur les marchés finaux moins jazzy qui rythment notre vie quotidienne, comme les téléphones mobiles et le haut débit. Les marchés finaux diversifiés signifient que le groupe n’est pas aussi lié au succès d’une industrie en particulier que certains de ses pairs, ce qui est un point positif.

Une diversification supplémentaire est également intervenue ces dernières années, le groupe s’éloignant des puces. De grandes acquisitions comme les 10,7 milliards de dollars pour prendre le contrôle de l’activité de cybersécurité Symantec ont propulsé le groupe dans l’espace des logiciels d’infrastructure.

Revenus par segment (millions $)

Source : rapport annuel de Broadcom (exercice 2021).

Ces acquisitions ont contribué à soutenir une croissance régulière des marges depuis 2017 – les marges brutes se situent actuellement à un peu moins de 75 %. L’expansion dans de nouveaux domaines ne fonctionne pas souvent et comporte de nombreux risques d’exécution. Mais grâce à la direction de Broadcom, ils ont choisi de bonnes cibles et se sont bien intégrés.

Mais une entreprise ne peut pas compter sur des acquisitions pour croître indéfiniment. La croissance organique est préférable. Pour les entreprises de semi-conducteurs, cela vient de la création de nouvelles puces et nécessite des dépenses importantes en recherche et développement (R&D).

Il est encourageant de voir Broadcom continuer à investir dans la construction organique, la R&D, car une partie des revenus a atteint 17,7 % l’année dernière.

Les dépenses nous amènent bien au bilan, qui est un peu plus endetté que nous ne le souhaiterions en raison des acquisitions. La dette nette s’élève à environ 29 milliards de dollars, ce qui est considérablement plus élevé que la plupart des pairs et plus de trois fois le bénéfice d’exploitation. Ce n’est pas un facteur décisif, mais nous aimerions que cela se produise le plus tôt possible.

L’empreinte diversifiée de Broadcom a beaucoup à offrir et offre quelque chose de différent au secteur plus large. De plus, un rendement de dividende prospectif de 2,6 % est proposé, le groupe augmentant son dividende au cours des 11 dernières années – bien qu’aucun dividende ne soit jamais garanti.

Les perspectives positives et l’augmentation de la demande de puces signifient que la valorisation a récemment augmenté. Il se négocie désormais sur un ratio cours/bénéfice légèrement au nord de 17. C’est au-dessus de la moyenne à long terme, donc la pression pour continuer à générer une croissance constante augmente.

VOIR LE PRIX DE L’ACTION BROADCOM, LES GRAPHIQUES ET NOTRE DERNIÈRE VUE

Sauf indication contraire, les estimations, y compris les rendements prospectifs, sont un consensus des prévisions des analystes fournies par Refinitiv. Ces estimations ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Les rendements sont variables et non garantis. Les performances passées ne préjugent pas à l’avenir. Les investissements augmentent et diminuent en valeur, de sorte que les investisseurs pourraient subir une perte.

Cet article n’est pas un conseil ou une recommandation d’acheter, de vendre ou de détenir un investissement. Aucune opinion n’est donnée sur la valeur ou le prix actuel ou futur d’un investissement, et les investisseurs doivent se faire leur propre opinion sur tout investissement proposé. Cet article n’a pas été préparé conformément aux exigences légales visant à promouvoir l’indépendance de la recherche en investissement et est considéré comme une communication marketing. La recherche non indépendante n’est pas soumise aux règles de la FCA interdisant la négociation avant la recherche, mais HL a mis en place des contrôles (y compris des restrictions de négociation, des barrières physiques et d’information) pour gérer les conflits d’intérêts potentiels présentés par une telle négociation. Veuillez consulter notre divulgation complète sur la recherche non indépendante pour plus d’informations.

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