Les actions de propriétés industrielles innovantes sont-elles un achat ?

UContrairement à une grande partie du reste de l’industrie de la marijuana, Propriétés industrielles innovantes (NYSE : IIPR), une fiducie de placement immobilier (FPI) axée sur le cannabis, a en fait connu une très bonne année. Les actions du FPI ont augmenté de 43 % depuis le début de l’année, comparativement à une baisse d’environ 50 % pour le FNB Horizons Marijuana Sciences de la vie et un gain de 27 % pour le S&P 500.

Là où l’élan bloqué de la légalisation fédérale de la marijuana a poussé le marché à réduire les stocks de cannabis, cela a sans doute aidé à développer les propriétés industrielles innovantes, ainsi que la force de son activité.

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Parce qu’un effort national de légalisation est considéré comme peut-être la plus grande pierre d’achoppement du FPI, la lenteur soudaine du Congrès pour légaliser ou dépénaliser la marijuana aide finalement Innovative Industrial.

J’ai tendance à négliger l’impact réel de la légalisation et de la réglementation du cannabis sur les opérations de la FPI, dont je parlerai plus en détail ci-dessous. Mais avec ses actions ayant tellement gagné au cours de la dernière année, examinons de plus près si un investisseur devrait acheter des actions maintenant.

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L’éléphant dans la pièce

Peut-être devrions-nous d’abord répondre aux craintes concernant les effets qu’aurait la légalisation de la marijuana. L’argument est que l’entreprise Innovative Industrial Properties a profité du fait que la classification de la marijuana en tant que substance contrôlée et dangereuse limite la capacité des stocks de cannabis à accéder aux institutions financières traditionnelles.

Avec peu d’alternatives, les producteurs de pots vendent facilement leurs biens immobiliers à Innovative Industrial et à d’autres FPI dans des situations similaires en échange d’argent liquide, ce qui contribue à financer leur expansion. Si la marijuana était légalisée, ces entreprises pourraient plus facilement s’adresser aux banques et autres institutions de crédit, limitant la capacité d’Innovative Industrial à se développer comme elle l’a fait.

Bien que cela soit certainement possible, je ne pense pas que les craintes soient justifiées, et je cite le secteur des FPI lui-même comme exemple. L’industrie hypothécaire, l’immobilier commercial, les casinos et les propriétés de jeu sont tous des entreprises parfaitement légales et peuvent demander des prêts aux banques, mais ils ont tous des FPI spécialisées qui sont toujours en plein essor.

Si la marijuana est légalisée, Innovative Industrial Properties pourra toujours réussir. Premièrement, il a établi des relations avec certaines des plus grandes sociétés de cannabis à la croissance la plus rapide, et celles-ci ne seront pas facilement rompues simplement parce que la marijuana devient légale. En outre, le FPI loue les propriétés aux stocks de pots en vertu d’accords à long terme. Le bail moyen est de 16,7 ans, donc même si les pires craintes concernant la légalisation se réalisent, l’activité d’Innovative Industrial ne se tarira pas du jour au lendemain, mais se poursuivrait plutôt pendant plus d’une décennie ou plus.

Enfin, les banques et les institutions financières ne seront pas en mesure de répondre à tous les besoins des entreprises de cannabis, en particulier les plus petites, elles auront donc toujours besoin de canaux financiers « non traditionnels » – et Innovative Industrial leur fournit cela, tout en leur permettant de concentrez-vous sur ce qu’ils font le mieux : cultiver, cultiver et transformer des fleurs de qualité. Je pense que la légalisation est une préoccupation exagérée.

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Grandir comme une mauvaise herbe

Cela nous permet de nous tourner vers l’activité actuelle d’Innovative Industrial Properties, qui est en forte croissance depuis le début. Spécialisée dans le domaine de la marijuana à des fins médicales, la FPI possède maintenant 76 propriétés dans 19 États, équivalant à quelque 7,5 millions de pieds carrés, toutes louées à 100 % à des producteurs de marijuana titulaires d’une licence d’État.

Le chiffre d’affaires total de 53,9 millions de dollars au troisième trimestre représente une augmentation de 57 % par rapport à la même période de l’année précédente, qui a généré un bénéfice net de 29,8 millions de dollars, ou 1,20 $ par action, contre 18,9 millions de dollars, ou 0,86 $ par action, l’an dernier. Les fonds d’exploitation ajustés (AFFO), une mesure de rentabilité critique pour les FPI, s’élevaient à environ 45 millions de dollars, ou 1,71 $ par action, bien au-dessus des 27,9 millions de dollars, ou 1,28 $ par action enregistrés au cours de la période de l’année dernière.

Étant donné que les FPI sont tenues de verser la quasi-totalité de leurs bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes, il est à noter qu’Innovative Industrial a augmenté son dividende de 28% au cours du trimestre à 1,50 $ par action. Elle entend réévaluer le dividende tous les six mois, les ajustements éventuels devant être versés aux premier et troisième trimestres de chaque année. Le dividende du FPI a plus que quadruplé depuis son introduction en bourse.

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Où à partir d’ici ?

Avec près de 682 millions de dollars en banque et moins de 500 millions de dollars de dettes – le tout non garanti – Innovative Industrial Properties est financièrement sûre.

Wall Street s’attend à ce que les revenus augmentent à un taux composé de 29 % au cours des deux prochaines années, le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) ayant presque doublé au cours de cette période.

Les analystes pensent qu’il est assez évalué à son prix actuel, mais avec l’industrie de la marijuana toujours en croissance, les services d’Innovative Industrial toujours aussi critiques et les perspectives de légalisation fédérale obscures, je vois ce stock croître beaucoup plus à l’avenir.

Innovative Industrial Properties est un stock de cannabis à acheter maintenant et à conserver pour les décennies à venir, et un investissement qui vaut la peine d’être fait aujourd’hui.

10 actions que nous préférons aux propriétés industrielles innovantes
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* Retours du conseiller en valeurs au 16 décembre 2021

Rich Duprey n’a aucune position sur les actions mentionnées. The Motley Fool possède et recommande des propriétés industrielles innovantes. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.