L’effondrement des camouflages de Tech balaie la majeure partie de Wall St

Le S&P 500 est techniquement toujours embourbé dans un marché baissier, mais un examen plus approfondi sous la surface montre que la plupart de ses actions sont au milieu d’un grand rallye.

Alors que l’indice de référence est en baisse de 17% par rapport à son record du 3 janvier 2022, environ les trois quarts des actions de l’indice sont en hausse de 20% ou plus par rapport à leur creux de 52 semaines, selon les données compilées par Bloomberg. Parmi les vedettes figurent Wynn Resorts et Boeing, qui ont bondi de plus de 60 % au cours des trois derniers mois seulement.

Alors pourquoi le S&P 500 ne monte-t-il pas plus haut ? La faute à la mauvaise performance d’une poignée d’actions liées à la technologie dont les énormes valeurs marchandes leur confèrent une plus grande influence sur l’indice pondéré par la capitalisation boursière. Cinq actions seulement – ​​Apple, Amazon.com, Tesla, Microsoft Corp et Meta Platforms – sont responsables de près de la moitié des pertes du S&P 500 au cours des 12 derniers mois.

Apple et Microsoft, par exemple, chacun avec des valeurs marchandes d’environ 2 000 milliards de dollars (2 900 milliards de dollars), ont une pondération combinée de plus de 11 % dans le S&P 500. Cela leur donne plus d’influence sur les performances de l’indice que toute l’énergie, entreprises de matériaux et de services publics dans l’indice de référence. Ainsi, même si American Airlines Group est en hausse de 34 % cette année, sa pondération de 0,03 % ne fait pas grand-chose pour faire grimper l’indice.

Pour avoir une vision plus large de ce qui se passe avec les actions, certains professionnels du marché regardent une version du S&P 500 qui place toutes les actions à une pondération égale. Cet indice bat le S&P 500 avec la marge la plus large depuis 2019 et a augmenté de 17% depuis qu’il a atteint un creux le 30 septembre.

L’indice équipondéré est important à suivre car il offre une « vue plus approfondie » de la reprise globale, selon Dan Wantrobski, directeur de recherche chez Janney Montgomery Scott. « Cela nous donne plus de confiance dans le fait que les actions devraient continuer à se maintenir au plus bas cette année », a-t-il déclaré.

« Cela nous donne plus de confiance dans le fait que les actions devraient continuer à se situer au plus bas cette année. »

Dan Wantrobski, directeur de recherche, Janney Montgomery Scott

Les actions se sont redressées au cours des deux premières semaines de l’année dans un contexte d’optimisme selon lequel le ralentissement de l’inflation incitera la Réserve fédérale américaine à assouplir sa campagne de hausse des taux d’intérêt la plus agressive depuis des décennies. Le S&P 500 a progressé de 2,7% cette semaine après que les données gouvernementales ont montré que les prix à la consommation ont augmenté en décembre au rythme le plus lent depuis plus d’un an.

Les services de communication et les actions de consommation discrétionnaire ont été parmi les plus performants du S&P 500, avec des sociétés telles que Warner Bros Discovery., United Airlines Holdings et Carnival Corp ralliant plus de 20 %.