Le spectacle d’horreur de l’OBR | Financial Times
Le fait que le dépôt de bilan de FTX ne soit que la deuxième chose la plus sinistre que nous ayons lue aujourd’hui en dit long sur l’horreur de la déclaration d’automne du Royaume-Uni.
Le budget britannique présenté par le chancelier Jeremy Hunt comprenait 30 milliards de livres sterling de réductions de dépenses et 25 milliards de livres sterling de hausses d’impôts, tandis que les prévisions d’accompagnement de l’Office for Budget Responsibility étaient carrément misérables. Voici les principaux titres de nos collègues de mainFT :
L’économie devrait se contracter de 1,4% et ne devrait pas retrouver ses niveaux d’avant la pandémie avant la fin de 2024. L’OBR a déclaré que la hausse des prix éroderait les salaires réels et réduirait le niveau de vie lors de la plus forte baisse en six décennies, en baisse 7 % sur les deux exercices jusqu’en 2023-2024. Cela anéantirait la croissance des huit années précédentes, malgré plus de 100 milliards de livres sterling de soutien gouvernemental supplémentaire.
FT Alphaville s’est rendu sur le site Web de l’OBR pour admirer le spectacle d’horreur complet, rejoint par le contributeur occasionnel de FTAV, Toby Nangle. Voici quelques-uns des pires graphiques que nous avons trouvés (par les pires, nous entendons les plus susceptibles de vous faire sentir mal à l’aise, déprimé, effrayé et susceptible de mettre du Radiohead).
Tout d’abord, les taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre sont toujours beaucoup plus élevés que prévu, malgré la nouvelle dose d’austérité . . .
. . . et l’économie semble bien pire que les prévisions de l’OBR en mars.
La hausse des taux d’intérêt signifie que les taux hypothécaires vont bondir et que les prix des maisons chuteront probablement d’environ 9 % d’ici 2024.
Ce n’est pas seulement une histoire d’hypothèque. La récession imminente signifie que le chômage va se diriger vers le nord vers 5%, prédit l’OBR.
Dans le même temps, l’inflation va beaucoup plus haut – culminant à 11,1% en quatre décennies plus tard cette année – et reste obstinément élevée plus longtemps que prévu par l’OBR.
L’impact global de la hausse des taux, de l’inflation galopante et de la récession économique sur les ménages devrait être brutal.
Le revenu disponible réel des ménages (RHDI) est une assez bonne mesure du niveau de vie global. L’OBR s’attend à ce que cela baisse de 4,3% en 2022-2023, ce qui serait la plus forte baisse depuis que l’Office des statistiques nationales a commencé à collecter des enregistrements en 1956. Et le RHDI devrait ensuite chuter encore de 2,8 % en 2023-2024.
Le rétrécissement cumulé au cours des deux années anéantit essentiellement une décennie entière de gains. Le niveau de vie ne reviendra pas aux niveaux de 2021 avant 2027-2028, mais même alors, il restera légèrement en dessous des niveaux d’avant la pandémie, note l’OBR.
L’image à plus long terme est également décourageante. L’investissement des entreprises – dont Toby estime que le Royaume-Uni devra secouer sa torpeur économique – semble également de plus en plus risqué.
Mais la nouvelle ère d’austérité écartera-t-elle au moins le danger que le Royaume-Uni s’effondre dans une crise « d’arrêt soudain » de type EM, comme certains analystes l’ont mis en garde ?
Bien . . .
Malgré les coups douloureux portés aux finances des ménages, l’OBR prédit que le déficit du compte courant du Royaume-Uni va rester dangereusement large. Comme dit Toby :
Étant donné que nous allons dépendre de la gentillesse d’étrangers pour acheter ces cochettes maintenant que la Banque a cessé d’acheter et que les fonds de pension pourraient devenir un acheteur moins important (bien qu’une fois qu’ils auront fini de se décharger de leurs actifs les moins liquides et de remplir leurs bottes de durée physique plutôt que synthétique), ce n’est pas génial.