Le Royaume-Uni envisage l’un des plus grands programmes d’émission d’obligations vertes d’Europe
Le gouvernement britannique a annoncé des plans pour l’un des plus grands programmes d’émission d’obligations vertes d’Europe, tout en élargissant les emprunts publics au-delà des attentes des investisseurs, car il cherche à renforcer ses références en tant que centre de financement durable et à financer sa réponse à la pandémie de Covid-19.
L’agence responsable de l’émission de la dette souveraine britannique a déclaré qu’elle vendrait au moins 15 milliards de livres d’obligations vertes cette année civile. Le Bureau de la gestion de la dette a annoncé qu’il émettrait deux «cochettes vertes» inaugurales en 2021, la première cet été.
Mais les obligations vertes ne généreront qu’une petite partie des emprunts publics. Le DMO a déclaré après la conclusion de l’annonce du budget du gouvernement qu’il prévoyait d’exploiter le marché pour 296 milliards de livres sterling de cochettes au cours de l’exercice à venir – le deuxième plus haut record après l’année dernière, lorsque le gouvernement a émis 485 milliards de livres sterling.
L’offre de dorure prévue était plus élevée que prévu par les banques qui agissent en tant que négociants primaires sur le marché de gros de la dorure. Une enquête de Reuters a estimé les attentes des banques à environ 250 milliards de livres sterling.
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Le rendement du gilt de référence à 10 ans a atteint 0,79% mercredi après-midi, reflétant une liquidation de la dette publique britannique. «Les gilts ont subi une pression supplémentaire à la suite du budget», a déclaré Richard McGuire, responsable de la stratégie de taux chez Rabobank, soulignant que les obligations britanniques ont fait moins bien que les autres dettes refuge.
Dans son discours sur le budget à la Chambre des communes, le chancelier Rishi Sunak a reconnu la hausse des rendements de la dette publique ces dernières semaines. «Comme nous l’avons vu sur les marchés au cours des dernières semaines, les rendements des obligations souveraines peuvent augmenter fortement», a déclaré Sunak. «Bien que nos coûts d’emprunt soient abordables en ce moment, les taux d’intérêt et l’inflation ne resteront peut-être pas bas pour toujours.»
La chancelière a d’abord présenté des plans pour la dorure verte en novembre, parallèlement à l’ambition de faire de Londres une plaque tournante de la finance verte, avant la conférence COP26 sur le climat cette année. L’argent collecté aidera à financer une partie des 12 milliards de livres sterling de projets verts, tels que des investissements dans l’énergie éolienne et l’hydrogène, que le Premier ministre britannique Boris Johnson a présenté dans son plan climatique en 10 points l’année dernière. Les défenseurs du climat ont déclaré que le plan de Johnson n’était pas assez ambitieux, notant que la France et l’Allemagne avaient engagé plus de financement.
La taille de l’offre d’obligations vertes prévue par le Royaume-Uni au cours de l’année inaugurale de son programme est supérieure aux 11,5 milliards d’euros émis par l’Allemagne au cours de sa première année en 2020. Le Royaume-Uni est un retardataire relatif sur le marché des obligations vertes par rapport aux autres gouvernements européens. La Pologne a émis la première obligation de ce type en 2016, tandis que la France a fait ses débuts en 2017. UniCredit estime que les gouvernements européens offriront de 40 à 45 milliards d’euros de nouvelles obligations vertes cette année.
Le marché mondial des obligations vertes est passé à 270 milliards de dollars en 2020, selon Moody’s Investors Service. Mitch Reznick, responsable des titres à revenu fixe durables chez Federated Hermes, a déclaré que les cochettes vertes répondraient probablement à une forte demande. Il a ajouté que le calendrier du Royaume-Uni pour le lancement de l’obligation était «ambitieux mais faisable» étant donné que le gouvernement n’avait pas encore produit son cadre d’obligations vertes – l’ensemble de lignes directrices qui régit la façon dont les fonds sont utilisés et la façon dont l’impact environnemental est signalé.
Le Trésor a annoncé dimanche qu’il lancerait également ses premières obligations souveraines d’épargne verte, offrant aux investisseurs de détail la possibilité d’acheter de la dette verte via National Savings & Investments, le programme d’épargne soutenu par le gouvernement.