Le rêve de la capitale financière de Vienne se rapproche de la réalité
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L’économie autrichienne a été l’une des plus touchées d’Europe par la pandémie de coronavirus. Mais son secteur financier – et, en particulier, ses banques – sont mieux positionnés que la plupart en Europe alors que la vie sociale et économique revient provisoirement à la normale.
On est loin de 2008 et des répliques de la crise financière mondiale, lorsque les prêteurs autrichiens étaient parmi les plus touchés, laissant le statut de centre financier de Vienne gravement endommagé.
À l’époque, parler de Vienne se faisant la capitale financière de l’Europe centrale et orientale – un Londres ou un Francfort sur le Danube – a rapidement été dénoncé comme de l’orgueil. Le gouvernement autrichien a été contraint de monter un plan de sauvetage de 100 milliards d’euros. Trois des plus grandes banques du pays – Hypo Alpe Adria, Kommunalkredit et Österreichische Volksbanken – ont dû être nationalisées et liquidées. D’autres ont eu besoin d’un important soutien en liquidités pendant des années.
Mais la pandémie pourrait marquer un tournant. Les analystes et les banquiers affirment maintenant que les aspirations de Vienne en tant que centre financier correspondent à la réalité, alors que la croissance en Europe de l’Est devrait dépasser la moyenne de l’UE et que la demande de crédit des grandes banques autrichiennes augmente.
C’est la croissance que les banques autrichiennes peuvent également se permettre de financer sans surcharger leur bilan. La plupart des grands prêteurs de Vienne ont passé le lendemain de 2008 à constituer des réserves de capital importantes. À la fin de l’année dernière, l’agence de notation Moody’s a déclaré que l’Autriche était l’un des six systèmes bancaires nationaux européens, sur un total de 19, avec une perspective stable.
Le ratio moyen de fonds propres de base de première catégorie d’une banque autrichienne – une mesure clé de la solidité du bilan – s’élevait à 16,1 % à la fin de 2020. La moyenne de l’UE était de 15,2 %.
«Aujourd’hui, les banques autrichiennes sont dans un état assez enviable», déclare Máté Nemes, analyste chez UBS à Zurich. « En termes de pertes de crédit [from the pandemic], on ne parle que de quelques dizaines de points de base, soit proche de zéro.
La demande de crédit à la consommation est revenue, les prêts hypothécaires augmentent et les entreprises s’endettent davantage. « Les [banking] le secteur en profite presque sur tous les fronts, ce que personne ne l’aurait prévu, je pense », déclare Nemes. « C’est la même chose dans toute l’Europe centrale et orientale.
En 2019, les actifs combinés des banques autrichiennes ont dépassé 1 milliard d’euros pour la première fois depuis 2016. Ce chiffre a continué de croître malgré la crise de Covid, atteignant 1,14 milliard d’euros fin 2020.
Près d’un quart de cette somme est prêté à l’Europe centrale, selon l’Österreichische Nationalbank, la banque centrale. La contribution de la région d’Europe centrale et orientale aux résultats des banques est encore plus notable. En 2019, un peu plus de 40 % des bénéfices provenaient de prêts dans les économies d’Europe centrale et orientale en dehors de l’Autriche. En 2020, année où la pandémie a frappé, la proportion est passée à plus de 50 %.
Il existe néanmoins des problèmes structurels.
Les marchés de capitaux sont encore sous-développés dans toute la région. Les banquiers et les financiers à Vienne – dont beaucoup ont une expérience bancaire à Londres ou à New York – déplorent la faiblesse des marchés en Autriche et dans la région plus large de l’Europe centrale et orientale.
La plupart des entreprises, même les plus grandes, s’endettent sous la forme de prêts directs auprès de prêteurs, généralement des banques et des établissements de crédit avec lesquels elles entretiennent des relations profondes et historiques. Cela les rend moins agiles. Et cela signifie que les banques et les financiers en Autriche ont moins d’opportunités de percevoir des commissions grâce à des conseils sur l’accès aux marchés des capitaux ou à aider à structurer des levées de fonds.
Le revers de la médaille est le conservatisme financier des ménages. L’Autriche a un endettement des ménages équivalant à un peu plus de 50 pour cent du produit intérieur brut, contre une moyenne européenne de 65 pour cent. Les taux d’épargne sont extrêmement élevés. Mais les consommateurs préfèrent toujours s’asseoir sur des liquidités, plutôt que d’investir dans des fonds ou des marchés, qu’ils considèrent toujours avec scepticisme.
Un banquier viennois de haut rang déplore l’analphabétisme financier de nombre de ses compatriotes autrichiens. Dans toute la région, il y a une tendance à voir tout type d’investissement sur le marché – même un investissement relativement basique dans des actions de premier ordre – comme se livrant à la « spéculation ou au capitalisme anglo-saxon turbocompressé ».
De nombreuses banques s’efforcent de changer ces mentalités. Grâce à la numérisation, ils facilitent les transactions financières et les investissements dans des fonds.
Un autre défi pour le développement financier de Vienne est la poussée du secteur bancaire occidental vers la finance durable. Les plus grandes banques telles que Erste Group, Raiffeisen Banking Group et UniCredit Bank Austria se sont toutes engagées à verdir leurs bilans – Erste, par exemple, a déclaré qu’elle se retirerait de tous les investissements dans le charbon d’ici 2030. relations d’affaires en Europe de l’Est, où l’énergie sale et la fabrication lourde sont encore répandues – et très rentables.
Les risques politiques restent également importants pour le secteur. Les banques bien capitalisées ont été, ces dernières années, une source potentielle attrayante de financement pour les gouvernements à court de liquidités. Avant même que la pandémie ne frappe, le Premier ministre tchèque Andrej Babis, par exemple, a suggéré un nouveau prélèvement sur les dividendes bancaires pour renforcer les caisses de l’État. La relation rancunière d’Erste Group avec le gouvernement du Premier ministre hongrois Viktor Orban est un frein financier de longue date.
Plus préoccupant encore, la crise politique en Biélorussie et l’imposition de sanctions européennes représentent un risque difficile à quantifier mais grave pour le secteur financier autrichien. Raiffeisen est l’un des plus grands prêteurs étrangers du pays. En tant que telle, la banque est vulnérable aux décisions de Minsk et de Bruxelles, car les deux parties cherchent des moyens de se pousser mutuellement à reculer. De tels risques trouvent un écho en Ukraine et en Russie, où les financiers autrichiens sont également très présents.
Les perspectives de Vienne en tant que centre financier sont les meilleures qu’elles aient été depuis près de deux décennies. Mais le monde, confronté à des défis urgents allant d’une catastrophe climatique à une instabilité géopolitique croissante, est également un endroit beaucoup plus incertain.