Le retour du plus gros acheteur d’actions de Wall Street entraîne une folie de 1,1 billion de dollars
La frénésie du commerce de détail post-pandémique a attiré beaucoup de crédit pour avoir poussé les cours des actions à une série de records. Pourtant, le retour d’une force encore plus importante sur le marché des actions est négligée : les entreprises américaines.
D’Apple à Bed Bath & Beyond, les entreprises américaines ont annoncé leur intention d’acheter 1,06 billion de dollars US (1,45 billion de dollars) de leurs propres actions depuis janvier, soit presque le triple du niveau de l’année dernière à la même époque. À un taux hebdomadaire moyen de 22 milliards de dollars, le rythme devrait dépasser le record de 1,11 billion de dollars établi en 2018, selon les données compilées par Birinyi Associates et Bloomberg.
Apple et d’autres géants américains achètent leurs propres actions.Crédit:Bloomberg
Les rachats ont augmenté alors que les stocks de liquidités des entreprises ont atteint un niveau record dans un contexte d’explosion des bénéfices. L’ampleur des achats auprès des entreprises – qui sont moins sensibles au prix de leurs actions – est considérée par certains comme un soutien clé pour le marché, malgré un chœur d’avertissements sur tout, des évaluations étirées à un changement plus belliciste de la part du gouvernement fédéral. Réserve sur la politique monétaire.
« Les entreprises seront la plus grande source de demande d’actions américaines en 2022, comme elles l’ont été pendant la majeure partie de la dernière décennie », ont écrit les stratèges de Goldman Sachs dirigés par David Kostin dans une note. Ils ont dit que même une taxe proposée sur les rachats ne ferait pas grand-chose pour le ralentir. « Nous nous attendons à ce que la taxe de rachat nette de 1 % proposée, si elle était mise en œuvre, n’aurait qu’un impact marginal sur la demande d’actions des entreprises. »
Certes, les rachats prévus sont généralement prévus pour plusieurs années et tous ne seront pas exécutés. Et pour les entreprises technologiques, ils sont souvent destinés à compenser l’augmentation des actions résultant de l’octroi d’options aux employés.
Pourtant, la folie offre un certain confort pour les taureaux. Lors de certaines déroutes passées du marché, les entreprises se sont précipitées pour acheter leurs propres actions pour éviter que les pertes ne fassent boule de neige, un type de soutien qui pourrait amortir un autre ralentissement. Les rachats atténuent également l’impact des offres d’actions, qui explosent alors que les entreprises profitent des valorisations élevées pour lever des fonds.
Selon l’estimation de l’équipe de Kostin, la demande nette des entreprises totalisera 360 milliards de dollars l’année prochaine, bien au-dessus des 200 milliards de dollars prévus des ménages.
La façon dont les entreprises utilisent des niveaux record de liquidités est devenue une question brûlante après que la révision fiscale de l’ancien président Donald Trump en 2018 a apporté des centaines de milliards de dollars d’allègement aux entreprises. Ces aubaines pour les actionnaires ont été blâmées pour avoir contribué à un écart de richesse grandissant parmi les Américains, car davantage de familles à revenu élevé investissent dans des actions que celles à faible revenu.