Le plus grand groupe pétrolier d’Argentine s’apprête à éviter un défaut de paiement de 6,2 milliards de dollars
La plus grande compagnie pétrolière argentine est sur le point d’éviter de faire défaut sur 6,2 milliards de dollars de dette après que YPF a conclu dimanche un accord avec ses créanciers les plus combatifs, selon deux personnes proches des négociations, dans un sursis de dernière minute pour le secteur énergétique en difficulté du pays.
Les créanciers privés, dont Fidelity, Ashmore et BlackRock – qui sont toujours en train de se réveiller de la restructuration de la dette souveraine de l’Argentine l’année dernière – avaient rejeté les offres de restructuration initiales de YPF.
Cependant, après un week-end de négociations intenses après l’échec de YPF à obtenir une acceptation suffisante de son offre de restructuration avant la date limite de vendredi, une personne proche de la société a confirmé dimanche soir qu’un nombre suffisant d’investisseurs détenant l’obligation de YPF venant à échéance en 2021 avait accepté de reconduire un montant critique de 413 $. m paiement d’intérêts dû le 23 mars.
La date limite pour l’échange de la dette – dont les conditions ont été améliorées pour la quatrième fois dimanche pour rallier les investisseurs – a été prolongée jusqu’au 10 février.
« C’est fini. Il y a un accord avec le 2021 [bond]. C’est tout ce qui compte », a déclaré une personne proche des négociations, ce qui signifie que YPF a effectivement évité un défaut.
La confrontation tendue a été déclenchée par la réglementation de la banque centrale visant à renforcer les rares réserves de change qui auraient empêché YPF d’effectuer le paiement de mars, qui devait être en dollars américains. Il a menacé de porter un coup fatal au groupe énergétique contrôlé par l’État et de faire dérailler les perspectives de développement du géant argentin Vaca Muerta ou champ de schiste «Dead Cow», YPF menant le développement du projet.
«Les restrictions de la banque centrale ont créé une situation inconfortable. Nous avons dû expliquer au marché que nous ne sommes qu’une société argentine de plus soumise à des réglementations, ce qui nous a obligés à refinancer notre dette », a déclaré Alejandro Lew, directeur financier d’YPF. Il a dit qu’il avait tenu plus de 50 rencontres individuelles avec des investisseurs.
La restructuration poussera plus de 2 milliards de dollars de remboursements de dette jusqu’en 2023 et remplacera les anciennes obligations par trois nouvelles, y compris un billet adossé à l’exportation venant à échéance en 2026 qui offre plus de protection que la dette non garantie.
Le fardeau de la dette de YPF est près de quatre fois sa capitalisation boursière d’environ 1,6 milliard de dollars après que le cours de son action a plus que diminué de moitié au cours de l’année écoulée
Fondé en 1922, les finances du groupe n’ont cessé de décliner ces dernières années. Avant même que la pandémie ne porte un coup dur, YPF a enregistré en 2019 des pertes d’environ 370 millions de dollars.
Gustavo Ber, analyste financier à Buenos Aires, a déclaré que les réglementations de la banque centrale ont frappé toutes les entreprises du secteur privé et leur capacité à accéder au financement, avec des implications pour les futurs niveaux d’investissement.
«Cette restructuration n’est pas seulement pertinente pour YPF, mais aussi pour les signaux économiques et politiques envoyés aux investisseurs en général», a-t-il déclaré, notant que d’autres entreprises pourraient désormais être encouragées à restructurer leur dette.
Les discussions sur la restructuration ont été compliquées par le départ du président Guillermo Nielsen, également l’architecte de la restructuration de la dette souveraine du pays en 2005, qui a été évincé le mois dernier et remplacé par Pablo González, un homme politique peu expérimenté dans le secteur de l’énergie. González est proche de la puissante vice-présidente argentine, Cristina Fernández de Kirchner, qui s’est heurtée à plusieurs reprises à des investisseurs au cours de sa présidence 2007-13.
Les restrictions de change de la banque centrale ont contribué à une forte baisse du prix de la dette souveraine de l’Argentine depuis sa restructuration avec succès l’année dernière, mettant fin au neuvième défaut de paiement du pays depuis sa déclaration d’indépendance en 1816.