Le PDG d’InfraCap détaille les attentes 2022 pour les marchés, la Fed et l’énergie
Le fondateur et PDG d’InfraCap, Jay Hatfield, rejoint Yahoo Finance Live pour discuter des perspectives du marché 2022 et des performances de l’industrie pétrolière au cours de la nouvelle année.
Transcription vidéo
KARINA MITCHELL : D’ACCORD. Et gardons-le sur les marchés et amenons notre prochain invité Jay Hatfield, fondateur, PDG et gestionnaire de portefeuille d’InfraCap. Jay, merci beaucoup d’être avec nous aujourd’hui. Je veux juste avoir votre point de vue, il y a un an, pensiez-vous que le S&P atteindrait le niveau qu’il est maintenant ? Et puis, vous savez, les gains ont été le grand gagnant cette année, je suppose. Quelles sont pour vous les perspectives de croissance pour l’année prochaine ?
JAY HATFIELD : Eh bien, bonnes vacances, Karina, merci de m’avoir invité. En fait, nous étions plutôt optimistes au début de l’année. Parce que nous pensions que le coronavirus serait contenu. Et nous pensons qu’elle est contenue, bien que toujours présente, mais contenue d’un point de vue économique. Et nous avons donc vu beaucoup d’actions sous-évaluées, en particulier dans les domaines des revenus et de la valeur. Nous ne sommes donc pas choqués par le retour cette année. L’année prochaine, nous sommes plus prudents.
De toute évidence, le resserrement de la Fed est un énorme vent contraire. Mais nous regardons les bénéfices du Dow, il ne se négocie qu’à 18 et 1/2 fois. Nous pensons que c’est raisonnable. Il y a beaucoup d’actions bon marché, de financières, vous savez, de matériaux et d’autres actions cycliques. Et donc nous sommes constructifs, en particulier sur le Dow Jones. Nous pensons que le Dow Jones augmentera d’au moins 10 %. De nombreuses actions défensives à dividendes devraient bien se porter. Nous sommes prudents vis-à-vis des entreprises perdantes de l’argent, des entreprises dynamiques, de la crypto-monnaie. Nous pensons qu’avec la réduction des liquidités par la Fed, cela pourrait être un problème.
– Et Jay, je suis content que tu l’aies mentionné. Je lisais juste un rapport aujourd’hui selon lequel il y a encore environ 650 sociétés zombies dans le Russell 2000, c’est-à-dire en petites capitalisations. Et c’est seulement 100 de moins que 750 au début de l’année. Ainsi, de nombreuses entreprises sont exposées à des hausses potentielles des taux d’intérêt. Et c’est là que je veux en venir. Je veux obtenir votre scénario de base pour la Fed, et ensuite à quel point cela pourrait-il devenir mauvais, à quel point cela pourrait-il devenir bon. J’ai entendu des analystes, certains ici la semaine dernière, dire qu’il n’y aura pas de hausse des taux de la Fed l’année prochaine. L’économie repart au T1, T2. J’en ai entendu trois à l’envers. Je n’ai pas encore entendu de quatre, cependant.
JAY HATFIELD : Nous pensons que la Fed, heureusement, se concentre désormais sur son double mandat. Il y a eu un énorme problème au cours des 20 dernières années, où la Fed est devenue comme la BCE et s’est uniquement concentrée sur l’inflation et avait cet objectif de 2 % totalement infondé. Il n’y a aucune preuve empirique que ce soit optimal. Et nous savons en quelque sorte maintenant qu’au cours des 20 dernières années, ce n’est pas le cas. Mais ils ont reculé là-dessus. Nous ne pensons donc pas en avoir quatre. Nous pensons que nous allons en avoir trois, car le secteur de l’habitation est en surchauffe.
Donc nous pensons– nous sommes plus constructifs que ça. Nous ne pensons pas que nous allons connaître une récession, car la Fed se concentre sur son double mandat. Et c’est pourquoi nous sommes constructifs sur, pas nécessairement le marché global, à cause de, vous savez, il y a beaucoup de – je veux dire, comme le S&P, parce qu’il y a des entreprises comme Tesla qui se négocient à 125 fois les bénéfices qui pourraient mal faire si la prime de risque actions augmente. Mais nous pensons que les actions à dividendes solides se porteront bien.
KARINA MITCHELL : Je veux attirer votre attention sur le secteur de l’énergie et sur votre position sur les investissements là-bas, en particulier le gaz naturel, qui a été si volatil. Et, vous savez, aux États-Unis, les prix des services publics ne cessent d’augmenter. Ils ont généralement cet effet cyclique. L’été, vous savez, ils seront un peu plus bas. L’hiver, ils sont un peu plus hauts. Et nous ne voyons pas cela. Les prix montent. Ils ne sont pas aussi élevés que l’Europe par un effort d’imagination.
Mais cela s’explique en partie par le fait que nous comptons beaucoup plus sur le gaz naturel, qui est si volatil, et il coûte plus cher. Quelles sont vos perspectives pour le secteur de l’énergie et quels sont les bons paris dans ce domaine ?
JAY HATFIELD : Eh bien, la dynamique clé sur le marché mondial de l’énergie est ce que vous– vous avez mentionné à la moitié, c’est-à-dire que les prix américains sont relativement bas. Ainsi, le gaz naturel se négocie, le ratio est de 6 fois. Donc, à 4 $ le MCF, cela ne fait que 24 $ le baril. C’est donc très très bon marché. Mais en Europe, il se négocie à plus de 200 dollars le baril, soit 10 fois ce qu’il est aux États-Unis. Cela nous rend donc constructifs, non seulement sur le secteur de l’énergie, évidemment, les foreurs et les sociétés de pipelines, mais aussi le secteur industriel, les fabricants d’engrais, les sociétés chimiques, les sociétés sidérurgiques. Parce que l’Europe est vraiment– a complètement échoué dans sa transition énergétique.
Et cela donne aux États-Unis un énorme avantage concurrentiel par rapport à l’Europe. C’est pourquoi nous sommes optimistes envers une sorte de vieille économie, les sociétés de pipelines énergétiques et les sociétés qui vont profiter du manque de concurrence de l’Europe. Ils ferment une grande partie de leur production à cause des prix très élevés du gaz naturel.
KARINA MITCHELL : Très bien. Nous devrons le laisser là. Jay Hatfield, fondateur, PDG et gestionnaire de portefeuille d’InfraCap, merci beaucoup pour votre temps et vous souhaite une très bonne et heureuse année.