Le nouveau ministre des Finances turc s’engage à revenir à une politique économique « rationnelle »

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Le nouveau ministre turc des Finances s’est engagé à revenir à des politiques «rationnelles» après des années au cours desquelles la stratégie non conventionnelle du président Recep Tayyip Erdoğan a mis à rude épreuve l’économie de 900 milliards de dollars du pays et envoyé la lire à des niveaux record.

« La transparence, la cohérence, la prévisibilité et le respect des normes internationales seront nos principes de base pour atteindre l’objectif d’augmenter le bien-être social », a déclaré dimanche Mehmet Şimşek lors d’une cérémonie de passation de pouvoir avec son prédécesseur Nureddin Nebati.

« La Turquie n’a pas d’autre choix que de revenir à une base rationnelle », a-t-il déclaré, ajoutant : « Nous donnerons la priorité à la stabilité macrofinancière ».

Şimşek était auparavant vice-Premier ministre et ministre des Finances avant de quitter le gouvernement en 2018. Erdoğan l’a ramené au cabinet samedi dans le cadre d’un bouleversement qui a suscité des attentes. La Turquie s’éloignera des politiques peu orthodoxes qui ont aggravé une grave crise. crise du coût de la vie et a poussé les investisseurs étrangers à fuir le marché.

« Le choix de Mehmet Şimşek. . . augmente la probabilité que la politique monétaire s’oriente vers une direction plus orthodoxe », a déclaré Goldman Sachs dans une note aux clients samedi.

Şimşek et d’autres responsables nommés pour diriger l’économie sont confrontés à des défis importants pour mettre la Turquie sur une voie plus durable. L’inflation s’élève à plus de 40 % et les réserves de devises ont été gravement épuisées dans le but de soutenir la lire et de financer un énorme déficit du compte courant.

Malgré les tentatives d’endiguer la chute de la lire, la monnaie a chuté de 67 % par rapport au dollar au cours des trois dernières années.

Graphique linéaire d'un milliard de dollars montrant que le déficit du compte courant de la Turquie est proche de son niveau le plus élevé jamais enregistré

« Réduire l’inflation à un chiffre à moyen terme. . . et l’accélération de la transformation structurelle qui réduira le déficit du compte courant sont d’une importance vitale pour notre pays », a déclaré Şimşek dimanche.

Dans le cadre d’une politique de « lireisation » menée par Nebati, le gouvernement a lancé une série de mesures qui ont fortement incité les entreprises et les consommateurs à ne pas détenir de devises étrangères. L’un des outils les plus médiatisés a été le lancement en 2021 de comptes d’épargne qui protégeaient les déposants contre une dépréciation de la lire, aux frais de l’État.

Environ 125 milliards de dollars sont détenus dans les comptes et certains économistes craignent qu’un affaiblissement significatif de la lire n’affecte rapidement les finances publiques.

D’autres mesures ont inclus la gestion de la capacité des entreprises à acheter des devises étrangères, que certains analystes ont assimilée à des contrôles de capitaux.

Le gouvernement d’Erdoğan a également cherché à stimuler l’économie avant les élections, en augmentant le salaire minimum et les salaires du secteur public et en distribuant un mois d’essence gratuite. De nombreux économistes avertissent que les mesures ont ajouté aux pressions inflationnistes.

Un test sera de savoir dans quelle mesure Erdoğan, un opposant de longue date aux coûts d’emprunt élevés, permettra aux taux d’intérêt d’augmenter, selon les investisseurs et les économistes. Erdoğan a poussé la banque centrale à réduire les taux de 19% il y a deux ans à 8,5% actuellement malgré la flambée de l’inflation.

L’écart entre le taux directeur de la banque centrale et l’inflation a poussé les taux d’intérêt « réels » profondément en territoire négatif – l’une des raisons de la forte dépréciation de la lire.

Graphique linéaire de la livre par dollar montrant que la livre turque tombe à un niveau record

Les investisseurs attendent maintenant de voir si Erdoğan remaniera la direction de la banque centrale. Le titulaire Şahap Kavcıoğlu a supervisé une série de fortes baisses de taux à la demande du président depuis sa prise de fonction en mars 2021.

Une autre question est de savoir si Erdoğan sera disposé à s’en tenir au programme si la banque centrale met en œuvre les fortes hausses de taux qui, selon les économistes, sont nécessaires.

Goldman prévoit que la livre s’affaiblira fortement, passant d’un peu moins de 21 TL au dollar à 28 TL au cours de l’année prochaine, même si Şimşek dirige la politique économique.

Şimşek, ancien stratège obligataire senior de Merrill Lynch très apprécié des investisseurs étrangers, a quitté son poste de vice-Premier ministre en 2018 lorsque le président a nommé son propre gendre Berat Albayrak au poste de ministre des Finances.

Albayrak a été accusé d’avoir brûlé des dizaines de milliards de dollars de réserves de change au cours de ses deux années dans le rôle d’une tentative infructueuse d’endiguer une crise monétaire, tandis que la banque centrale réduisait fortement les taux d’intérêt.

Les économistes craignent qu’une situation similaire ne se reproduise si Erdoğan perd patience avec un programme d’ajustement économique.

« Tout changement de politique inclura-t-il une plus grande indépendance de la banque centrale et des taux d’intérêt plus élevés ou s’agira-t-il d’un effort à moitié cuit? » a déclaré Liam Peach de Capital Economics à Londres. « Vraisemblablement, Şimşek a exigé une politique monétaire plus stricte dans le cadre de son accord, mais ce serait toujours une surprise pour nous si Erdoğan abandonnait le contrôle total. »

Reportage supplémentaire de Funja Güler

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