Le modèle «Skimming Stones» montre que Wall Street se trompe sur le pétrole
Il y a environ une semaine, le président Joe Biden a pris une décision très inhabituelle en tendant la main à l’OPEP, exhortant le cartel à augmenter la production de pétrole dans le but de maîtriser la hausse des niveaux d’essence pour le consommateur américain. En apparence, Biden pense que les prix élevés du pétrole freineront la reprise économique au milieu de la pandémie en cours, bien qu’une raison plus subtile pourrait être le fait que les prix du gaz ont tendance à avoir un impact énorme sur la psyché américaine et pourraient compromettre les futures ambitions politiques des démocrates. .
Eh bien, il semble que Biden pourrait réaliser son souhait malgré le déclin de l’offre de l’OPEP grâce à un cycle particulier de «pierres d’écumage» qui s’est emparé des marchés pétroliers.
Les prix du brut ont chuté pour une sixième journée consécutive jeudi, le WTI et le Brent chutant à 63,23 $/bbl et 66,19 $/bbl, respectivement, leur plus bas depuis mai, sous la pression des inquiétudes concernant l’affaiblissement de la demande en raison d’une augmentation de la variante delta du COVID-19, un dollar américain musclé et une augmentation surprise des stocks d’essence aux États-Unis.
Standard Chartered Global Research a décrit le cycle actuel des prix du pétrole comme une période de négociation « d’écrémage ».
L’équipe de recherche note que la tendance générale au cours des trois derniers mois a été l’un des sous-cycles de rallyes à partir de points de départ inférieurs à 68 USD/bbl pour le Brent, suivis par
renversements. Malheureusement pour les taureaux, les cycles sont devenus plus plats et plus rapides, Stanchart affirmant que le prochain mouvement sera probablement à la baisse.
Cycle des pierres d’écumage
Selon Stanchart, le premier sous-cycle des pierres d’écumage a commencé fin mai, culminant à un sommet du Brent de 77,84 $/bbl six semaines plus tard. Le sous-cycle suivant a commencé en dessous de 68 $/bbl le 20 juillet avec un sommet de 76,38 $/bbl deux semaines plus tard.
Le sous-cycle le plus récent et en cours a commencé le 9 août avec un sommet de 71,90 $/b atteint trois jours plus tard.
Sur les graphiques, ce motif ressemble à des pierres d’écumage avec chaque rebond moins haut que le précédent et la longueur entre les rebonds diminuant progressivement.
Stanchart a prédit que la fin de la phase d’écumage impliquera une période de
consolidation suivie d’un mouvement de cassure à la baisse.
La société de recherche note que les échanges récents de pétrole brut n’ont pas été limités à une fourchette, aucun jour intérieur n’ayant été enregistré pour le Brent depuis le 2 juillet. Un jour intérieur est un jour de bourse où un sommet intrajournalier est inférieur au sommet de la veille ainsi que un plus bas intrajournalier supérieur au plus bas de la veille sont enregistrés. En effet, seuls trois jours de ce type ont été enregistrés au cours des quatre derniers mois, ce qui contraste fortement avec la période de négociation plus volatile de fin mars et début avril, alors qu’il y avait sept jours intérieurs en seulement 17 jours de bourse.
Stanchart dit que même si la possibilité que les marchés pétroliers reviennent à des conditions liées à la fourchette, l’élan actuel des fondamentaux, en particulier la montée en flèche de la propagation de la variante delta, rend plus probable une éventuelle cassure à la baisse.
Wall Street a tort
Récemment, nous avons signalé que Wall Street restait largement optimiste sur la trajectoire des prix du pétrole malgré la pandémie et les perspectives de demande à court terme sans intérêt.
En effet, Goldman Sachs a légèrement abaissé ses perspectives de prix du pétrole à 75 $/b au cours de l’été, en baisse par rapport à ses perspectives précédentes de 80 $/b, tandis que Banque d’Amérique Le stratège des matières premières Francisco Blanch dit qu’il voit un cas pour 100 $ le baril de pétrole en 2022 alors que le monde commence à faire face à une pénurie de pétrole.
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Cependant, les chercheurs de Stanchart ont fermement réfuté ces positions haussières en disant que le prix du Brent de 65 $/b ou moins est plus probable que 75 $/b ou plus. Stanchart dit que sa vision baissière est informée par le fait que « …une somme d’argent importante a déjà
entré sur le marché dans la croyance générée par Wall Street (erreur selon notre
analyse) que les soldes sont beaucoup plus serrés et justifient 80-100 USD/bbl. »
À ce stade, nous conseillons aux haussiers de tempérer les attentes non pas tant en raison des fondamentaux des marchés pétroliers qu’en raison d’un dollar de plus en plus musclé et du fait que ce marché est largement tiré par le commerce binaire risque/risque-off .
Le dollar a récemment atteint un sommet de neuf mois, pesant lourdement sur les produits de base libellés en dollars, y compris le pétrole, en raison d’une forte augmentation de la demande de valeurs refuges. Les forces multiformes du dollar ont été de nouveau exposées après la publication de faibles données sur les ventes au détail aux États-Unis qui ont déçu les estimations du consensus ; Pourtant, le billet vert a gagné du terrain par rapport à ses pairs internationaux en raison des attentes de la Fed pour commencer son programme de réduction en septembre tout en tirant également parti des risques pesant sur la croissance mondiale résultant des perspectives incertaines pour la Chine et l’économie mondiale.
Source : Investing.com
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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