Le graphique COLUMN-Dollar suggère que la reprise pourrait avoir des jambes
(Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur, chroniqueur pour Reuters.)
Par Randolph Donney
15 mars (Reuters) – Les paris contre le dollar étaient l’un des métiers préférés des investisseurs au début de 2021, mais la devise américaine se rétablit maintenant et les modèles d’analyse technique des dernières années suggèrent qu’elle pourrait récupérer un tiers ou, potentiellement, la dernière baisse de 13% de l’année.
Les graphiques montrent que la baisse de l’indice du dollar en 2020 était similaire en ampleur, en durée et en modèles de prix à une baisse de 2017 qui a été suivie d’une reprise. Si l’histoire se répète, le plus bas de 34 mois du dollar en janvier pourrait représenter un creux qui jette les bases de gains.
Ce potentiel technique haussier a été renforcé par la flambée de la devise américaine ce mois-ci, tandis que les mouvements des taux d’intérêt, la baisse excessive du dollar et des facteurs macro-économiques tels que les dépenses de secours COVID par le gouvernement et une campagne de vaccination accélérée devraient ajouter du soutien.
Les traders utilisent l’analyse technique pour examiner les schémas graphiques et le comportement passé des prix, ce qui peut le rendre auto-réalisateur.
Il existe plusieurs similitudes entre les pertes dues au COVID du dollar de mars dernier et sa glissade de janvier 2017 à février 2018: les deux ont duré entre 10 et 13 mois et ont produit des pertes de 13 à 15% d’un sommet à l’autre.
Un parallèle significatif apparaît lorsque la théorie d’Elliott Wave, un outil d’analyse technique qui identifie les schémas de hausse et de baisse des marchés financiers, est appliquée.
L’analyse peut aider à identifier quand une tendance majeure, telle que la baisse du dollar l’année dernière, pourrait changer. Pour inverser la tendance baissière, le dollar doit clôturer au-dessus d’un point clé précédemment atteint dans le cycle des pertes et des gains, puis le confirmer en dépassant le niveau suivant.
L’indice dollar a satisfait à la première condition en clôturant le 5 mars au-dessus de la première cible à 91,737, ouvrant la voie à une remontée au suivant à 94,745, ce qui sera essentiel pour confirmer que la reprise est en cours.
Au cours de sa reprise de 2018, il a fallu cinq semaines au dollar pour accomplir un mouvement similaire.
Une fois qu’il confirme que la reprise a commencé, les prochains jalons seraient 96.098 puis 97.725, qui représentent les retracements de Fibonacci à 50% et 61,8% de la chute de mars à janvier. Les retracements de Fibonacci sont des mesures statistiques que les traders utilisent pour identifier les hauts et les bas majeurs, qui s’alignent souvent sur les jalons clés d’Elliott Wave.
Le dollar pourrait reprendre l’essentiel de cette chute pandémique s’il suivait le modèle de reprise de 2018, qui a abouti à un sommet de 2020 qui était juste en dessous du sommet de 2017.
Certes, l’historique des graphiques ne se répète pas toujours, il n’y a donc aucune garantie que le dollar suivra la même trajectoire haussière qu’il a empruntée pour se remettre du plus bas de 2018. Alors que la hausse des rendements des bons du Trésor a soutenu sa reprise, toute indication de leur dépassement supprimerait une source essentielle de carburant pour le rebond de la devise américaine. Pour le moment, cependant, les États-Unis semblent sortir de la pandémie, avec l’aide de leur campagne de vaccination, qui devrait soutenir les rendements.
POSITIONNEMENT, POSITIONNEMENT, POSITIONNEMENT
L’une des meilleures choses pour le dollar à l’heure actuelle est que tant d’investisseurs parient encore contre lui, ce qui les rend vulnérables à de nouveaux gains qui pourraient forcer certains à acheter.
Le positionnement spéculatif contre le dollar par rapport aux principales devises du G10 a atteint des sommets de 10 ans en janvier et est toujours élevé, selon les données publiées chaque semaine par la Commodities Futures Trading Commission, tandis que les stratèges FX restent globalement négatifs. Une telle baisse excessive du dollar est typique des principaux fonds de marché.
Contre l’euro, la principale composante de l’indice du dollar, les shorts en dollars sont tombés d’un sommet record de 31,3 milliards de dollars en août, mais ils valaient toujours 15,6 milliards de dollars le 9 mars. Ils étaient à des niveaux similaires en avril 2018, comme le la devise est entrée dans une diapositive de 15%.
(Édité par Burton Frierson et Edward Tobin)