Le Family Office propulsé par l’exploitation minière crée une machine à sous de 6 milliards de dollars

Source: Site Internet des 90 ans d’Itau Unibanco

Passez n’importe quel temps au Brésil et vous entendrez probablement parler – et remettre de l’argent à – le Famille Moreira Salles.

Il est copropriétaire de la plus grande banque du pays, contrôle 80% de l’approvisionnement mondial en une terre rare critique utilisée dans tout, des voitures aux stimulateurs cardiaques, et détient des participations dans une multitude d’entreprises, y compris le fabricant de l’omniprésent. Tongs Havaianas. Le nom de famille est inscrit dans les musées, ancré dans la culture et profondément enraciné dans la finance. Au total, la famille vaut plus de 20 milliards de dollars, selon le Index des milliardaires de Bloomberg.

Mais il y a un effort précieux qu’il a assidûment tenu à l’écart du public: la machine à multiplier l’argent qui gère la fortune de la famille.

Peu de monde en dehors des cercles bancaires du pays ont jamais entendu Brasil Mandat Gestao de Investimentos, ou BWGI. Pourtant, le family office, qui a débuté sous sa forme actuelle en 2008, gère désormais plus de 6 milliards de dollars et emploie environ 50 personnes à Sao Paulo et New York pour le négoce d’actions, d’obligations, de capital-investissement, de matières premières et de devises dans le monde, un examen des dépôts réglementaires spectacles. L’un de ses principaux fonds – exigé par la loi brésilienne pour faire des divulgations publiques – donne un aperçu de son succès.

Les 860 millions de dollars Le hedge fund Mantiqueira vient de connaître son meilleur mois de son histoire en décembre et a rapporté plus de 170% au cours des cinq dernières années, battant presque tous ses pairs, selon les données compilées par Bloomberg. Cela équivaut à un taux composé d’environ 22% par an.

«Je plaisante sur le fait que notre client unique ne retire pas son argent quand nous faisons mal – il retire les gestionnaires eux-mêmes et en embauche de nouveaux», a déclaré Demosthenes Madureira de Pinho Neto, ancienne responsable de la banque centrale de haut rang qui dirige le BWGI. l’année dernière lors d’une rare apparition publique organisée par la société d’investissement d’impact VRB. «Donc, la pression est là pour de meilleures performances.»

Pinho Neto, qui a été braconné du géant des prêts de la famille, Itau Unibanco Holding, a refusé de parler de BWGI, tout comme les quatre frères du puissant clan – Fernando, Pedro, Joao et Walter. Les employés actuels et anciens contactés par Bloomberg News ont également refusé de discuter du family office.

Les family offices existent depuis des siècles, gérant les investissements, les affaires fiscales, ainsi que la vie personnelle des riches. Mais ils ont explosé en nombre au cours des dernières décennies alors que de puissantes familles industrielles, commerciales et immobilières comme le clan italien Ferrero, Li Ka-Shing de Hong Kong et les Wertheimers de l’empire Chanel ont construit des opérations sophistiquées pour investir discrètement leurs fortunes personnelles en plein essor.

Au Brésil, où les inégalités sont profondes et où bon nombre des plus grandes entreprises du pays sont familiales, aucune n’est plus grande que BWGI. Dans le passé, les Brésiliens riches pouvaient facilement placer leur argent dans des obligations d’État et obtenir un rendement décent à faible risque parce que les taux d’intérêt étaient extrêmement élevés. Mais plus récemment, la banque centrale a fait baisser les taux à des niveaux historiquement bas, obligeant les familles riches à faire preuve de plus de créativité.

La famille Moreira Salles a recruté Pinho Neto pour superviser BWGI en 2011, peu de temps après avoir vendu une participation minoritaire dans Cia. Brasileira de Metalurgia & Mineracao, son producteur de niobium, qui a rapporté près de 4 milliards de dollars à l’époque.

«Notre principale priorité depuis le début était de nous diversifier», a déclaré Pinho Neto dans la diffusion Web. «La liquidité a donc toujours été la première – et la principale – préoccupation dans ce que nous faisons ici. Le second était d’essayer une diversification régionale. »

Presque aucune information sur BWGI n’est accessible au public, même si quelques détails ont émergé. La majeure partie de l’argent que l’entreprise gère est détenue dans des placements à faible risque qui cherchent à égaler les rendements du marché. Ces dernières années, cependant, les opérations de BWGI sont devenues de plus en plus complexes, ajoutant de nouvelles équipes pour des paris plus risqués et mettant de l’argent à contribution à l’échelle mondiale, selon des personnes connaissant les opérations de l’entreprise.

Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi la famille voudrait se diversifier loin du Brésil. Le pays est à nouveau plongé dans la tourmente, alors que le président Jair Bolsonaro montre de plus en plus de signes qu’il est prêt à le faire sacrifier des politiques favorables au marché pour accroître sa popularité. Lundi, les marchés ont chuté après que Bolsonaro a annoncé vendredi soir qu’il remplacerait le chef d’une société pétrolière contrôlée par l’État.

Le family office – du nom d’une entreprise britannique que son patriarche, Walther Moreira Salles, ancien ministre des Finances et ambassadeur américain, a acheté dans les années 1950 – recrute principalement dans les plus hauts échelons brésiliens des banques et des fonds spéculatifs, ce qui contribue à préserver la confidentialité de son fonctionnement interne. .

Aujourd’hui, l’entreprise a investi près des deux tiers de son argent en dehors du Brésil, selon les documents. BWGI possède ses propres fonds spéculatifs, une unité de capital-investissement et une équipe qui sélectionne des gestionnaires d’actifs mondiaux pour investir en son nom. Dans une certaine mesure, sa structure a été inspirée par de grandes dotations universitaires aux États-Unis, comme l’Université de Yale, qui allie une allocation d’actifs à long terme avec des investissements alternatifs et de l’immobilier. Les équipes se disputent une plus grande part de l’argent des dividendes provenant constamment des entreprises de la famille.

La famille Moreira Salles a reçu environ 13 milliards de reais de dividendes (soit 2,45 milliards de dollars d’aujourd’hui) d’Itau et de CBMM, comme on l’appelle le mineur de niobium, de 2017 à 2019, selon les calculs de Bloomberg basés sur les dépôts.

La famille bénéficie également de sa participation dans Eneva SA, une société d’électricité construite à partir des déblais de gaz naturel de l’empire effondré de l’ancien milliardaire Eike Batista, et de sa participation de près de 30% dans Alpargatas SA, le fabricant de sandales Havaianas portées par des personnes comme Kim Kardashian et Gwyneth Paltrow. Le clan possède également une entreprise qui cultive des agrumes.

Certaines des largesses ont abouti au fonds de couverture Mantiqueira Master, l’un des véhicules d’investissement phares de BWGI. Créé en 2015 et dirigé par une équipe qui comprend Marcelo Kishimoto, ancien responsable du bureau de la volatilité de l’équipe de négociation exclusive d’Itau, le fonds a grimpé de 42% rien que l’année dernière, selon les données compilées par Bloomberg.

Le fonds est libre d’emprunter autant qu’il veut amplifier les rendements et a été aidé par des paris à effet de levier sur les obligations d’État brésiliennes et des investissements étrangers non divulgués, selon un examen des dépôts. Une dépréciation du real, qui a chuté d’environ 20% par rapport au dollar au cours des 12 derniers mois, peut également avoir stimulé les rendements à l’étranger.

Les origines de la fortune de la famille Moreira Salles remontent à un siècle. Son activité bancaire a été créée en 1924 et, après une série de fusions, a finalement conduit à une participation d’environ 9% dans Itau avec des droits de contrôle. Cet intérêt vaut actuellement environ 6 milliards de dollars. La famille a lancé CBMM en 1955. L’entreprise a généré environ 8,6 milliards de reais de revenus nets en 2019, selon les derniers chiffres disponibles.

Les frères ont maintenu la famille à l’avant-garde des affaires et de la culture au Brésil. Le frère aîné, Fernando, 75 ans, siégeait aux conseils d’administration d’Itau et de CBMM. Pedro, 61 ans, qui a contribué à orchestrer la création d’Itau Unibanco grâce à une alliance avec deux autres riches familles brésiliennes, est le co-président de la banque. Walter, 64 ans, est un réalisateur de films, dont les films incluent l’adaptation de «On the Road» de Jack Kerouac, tandis que Joao, 58 ans, est le fondateur et l’éditeur d’un magazine littéraire mensuel inspiré de Le new yorker.

Le clan ouvre maintenant la voie à la prochaine génération. Cela inclut BWGI. Le fils de Pedro, Joao Moreira Salles, ancien banquier d’investissement de JPMorgan Chase & Co. à New York, a siégé au conseil d’administration de plusieurs sociétés de la famille. Il a été installé chez BWGI et aide maintenant à superviser l’argent du clan aux côtés de Pinho Neto.

«Le plus grand défi à relever est de gérer le changement», a déclaré Pedro Moreira Salles en septembre webémission, faisant référence aux entreprises de la famille. «C’est un processus long et ardu, mais nos entreprises devront apprendre à réinventer leur héritage et à se transformer au fil du temps.»

(Mises à jour avec l’intervention de Jair Bolsonaro au 13e paragraphe.)