Le capital-investissement enregistre une année record de 1 billion de dollars, stimulé par la ruée vers les transactions bloquées par COVID
Les sociétés américaines de capital-investissement ont connu une année record de transactions.
En 2021, le secteur du capital-investissement a conclu des accords évalués à 1,2 billion de dollars, dépassant de 64 % le précédent record de 2019, selon les données de PitchBook. Avec 8 600 transactions conclues, le nombre de transactions enregistrées a également éclipsé de 50 % le record absolu de 2019 après un léger ralentissement en 2020 en raison de l’incertitude entourant le COVID-19.
« Tout ce qui est investissable, le capital-investissement trouve un moyen d’investir », a déclaré Wylie Fernyhough, analyste principal chez PitchBook, à Yahoo Finance. « Vous voyez beaucoup d’activité dans, très franchement, à peu près tous les espaces imaginables. »
Les entreprises concluant des accords bloqués par la pandémie ont contribué à l’activité sans précédent, principalement au premier semestre de l’année, alors que les commandités ont rattrapé le capital qu’ils n’avaient pas déployé en 2020. Une vague de transactions dans la seconde moitié de la période a été stimulée par l’anticipation par l’industrie des hausses de taux proposées par l’administration Biden sur les plus-values, motivant une vague de vendeurs visant à éviter les hausses anticipées, selon les recherches de PitchBook.
L’environnement global du marché et macroéconomique en 2021 a également été propice à la robuste activité de transaction enregistrée au cours de l’année, avec davantage d’allocateurs institutionnels levant leurs engagements envers les fonds privés, augmentant ainsi l’argent que les entreprises doivent dépenser. Avec des taux d’intérêt bas, les grands propriétaires d’actifs tels que les pensions, les fondations et d’autres entités ont augmenté leurs expositions au capital-investissement alors qu’ils cherchaient à tirer parti de la classe d’actifs pour ses caractéristiques de rendement, laissant au secteur plus de liquidités que jamais pour évoluer rapidement et produire. nouvelles stratégies d’investissement.
« Le secteur a vraiment tourné une nouvelle page cette année d’une certaine manière, avec de nombreuses tendances qui se sont développées ou qui ont émergé en quelque sorte », a déclaré Rebecca Springer, analyste senior de PitchBook, à Yahoo Finance. « Les ingrédients pour cela étaient une tempête parfaite de croissance économique, de disponibilité de capitaux, d’activité de collecte de fonds – donc des tonnes de poudre sèche – et des marchés publics très chauds offrant une opportunité de sortie qui n’était pas disponible il y a quelques années. »
« Plus que des rachats par emprunt à la vanille »
L’activité de capital-investissement record a entraîné une concurrence intense pour les transactions, ce qui a conduit de nombreuses entreprises à se disputer des actifs convaincants alors qu’elles se concentraient sur des entreprises présentant des trajectoires de croissance prometteuses et des modèles commerciaux attrayants, indique le rapport de PitchBook.
L’une de ces industries était la santé comportementale, qui a suscité un intérêt massif pour le capital-investissement au cours de l’année en raison de la forte croissance de sa valorisation, tirée par des marges attrayantes et des vents favorables tels que l’intérêt et la sensibilisation accrus des Américains pour la santé mentale et les taux plus élevés d’alcoolisme, les rechutes de toxicomanie. , et l’anxiété et la dépression causées par les blocages COVID.
Les logiciels, qui représentent un segment important des investissements dans la technologie PE, représentaient également une grande partie de l’activité totale de négociation, les technologies de l’information (TI) dépassant spécifiquement les records en nombre et en valeur des transactions à plus de 100 milliards de dollars pour la première fois (947 transactions à un total de 167,1 milliards de dollars). Le passage mondial au travail à distance et la transformation numérique des industries à tous les niveaux ont accéléré l’activité dans l’espace. La santé était également une industrie dominante soutenue par le capital-investissement, avec 733 transactions évaluées à 77,5 milliards de dollars.
« L’un des plus grands points à retenir l’année dernière a été l’étendue et la profondeur de l’activité commerciale – il ne s’agit plus seulement de rachats à effet de levier vanille d’entreprises lourdes en actifs », a déclaré Fernyhough. « Vous avez des sociétés de capital-investissement axées sur la technologie et les soins de santé, et vous avez des fonds de capital-investissement qui déploient des capitaux dans des équipes sportives et des droits musicaux. »
Les poids lourds du capital-investissement KKR et Blackstone faisaient partie des entreprises du secteur qui ont conclu des accords du côté de la musique: BMG Rights Management et KKR se sont associés pour acheter des catalogues de musiciens au début de 2021, y compris ceux de One Republic et John Legend. Pendant ce temps, Blackstone s’est associé à la société de conseil Hipgnosis pour investir 1 milliard de dollars dans les droits musicaux, y compris l’achat d’eOne Music, propriété de Dr. Dre’s Death Row records.
En 2021, l’activité de sortie a été «proportionnellement plus robuste que les transactions», galvanisée par le marché des introductions en bourse enflammé qui a vu les entreprises cotées à un rythme record. En conséquence, les entreprises soutenues par le capital-investissement et le capital-risque ont exploité le marché des introductions en bourse « d’une manière inédite depuis deux décennies ». Les recherches de PitchBook ont indiqué qu’avec l’écart multiple entre les marchés publics et privés restant intact, la vague d’inscriptions publiques devrait se poursuivre en 2022.
Sur le front du marché public, une tendance qui se manifeste dans «les premières manches», selon Fernyhough, est que davantage de sociétés de capital-investissement choisissent de devenir publiques, ce qui pourrait rendre l’activité de fusion et acquisition encore plus susceptible d’augmenter. Jeudi seulement, le géant du capital-investissement TPG (TPG) a fait ses débuts publics au Nasdaq.
« Les gestionnaires d’alternatives publiques feront presque tout pour être considérés comme une valeur de croissance plutôt que comme un jeu de valeur, ce qui signifie qu’ils doivent constamment lancer de nouvelles stratégies et recruter de nouvelles personnes », indique le rapport de PitchBook. « Être public leur offre également une nouvelle monnaie avec laquelle financer les fusions et acquisitions et retenir les talents : les actions publiques. »
Le rythme de l’activité de transaction pourrait ralentir quelque peu en 2022 alors que l’industrie parcourt le pipeline de transactions qu’elle a grandi en alignant les transactions dans le but d’éviter l’impôt sur les gains en capital précédemment attendu, désormais hors de propos, mais avec des niveaux massifs de collecte de fonds de capital-investissement, Les analystes de PitchBook étaient optimistes quant à la poursuite de la dynamique du capital-investissement en 2022.
« Il y a certainement un plancher sous l’activité de conclusion d’accords qui provient de toutes les collectes de fonds qui ont eu lieu au cours de la dernière année et qui continueront de se produire en 2022, de sorte que le capital doit être déployé », a déclaré Springer.
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Alexandra Semenova est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @alexandraandnyc
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