L’art de vendre une position perdante

Perte en pourcentage	Pourcentage d’augmentation pour atteindre le seuil de rentabilité
dix%	11%
15%	18%
20%	25%
25%	33%
30%	43%
35%	54%
40%	67%
45%	82%
50%	100%

Un titre qui baisse de 50 % doit augmenter de 100 % pour atteindre le seuil de rentabilité ! Pensez-y en dollars : une action qui chute de 50 % de 10 $ à 5 $ (5 $ / 10 $ = 50 %) doit augmenter de 5 $, ou 100 % (5 $ ÷ 5 $ = 100 %), juste pour revenir à l’achat initial de 10 $ le prix. De nombreux investisseurs oublient les mathématiques simples et encaissent des pertes plus importantes qu’ils ne le pensent. Ils croient à tort que si une action chute de 20 %, elle devra simplement augmenter de ce même pourcentage pour atteindre le seuil de rentabilité.

Cela ne veut pas dire que les rebonds ne se produisent jamais. Parfois, un stock a été injustement matraqué. Mais la longue période d’attente (environ trois à cinq ans) signifie également que le titre immobilise de l’argent qui pourrait être investi dans un autre titre avec un bien meilleur potentiel. Pensez toujours en termes de potentiel futur. Vous ne pouvez rien faire contre le passé, alors arrêtez de vous y accrocher !

La meilleure attaque est une bonne défense

Les équipes de championnat ont un point commun : une bonne défense. Ce principe peut également s’appliquer à la bourse. Vous ne pouvez pas gagner à moins d’avoir une stratégie de défense prédéterminée pour éviter des pertes excessives. Nous disons « prédéterminé » parce que c’est avant ou au moment de l’achat que vous pouvez réfléchir le plus clairement à la raison pour laquelle vous voudriez vendre. Vous n’avez aucun attachement émotionnel avant d’acheter quoi que ce soit, donc une décision rationnelle est probable. Une fois que nous possédons quelque chose, nous avons tendance à laisser les émotions telles que la cupidité ou la peur prendre le dessus et entraver le bon jugement.

Une stratégie de vente adaptable

L’axiome classique de l’investissement en actions est de rechercher des sociétés de qualité au juste prix. Suivre ce principe permet de comprendre facilement pourquoi il n’y a pas de règles simples pour vendre et acheter ; cela se résume rarement à quelque chose d’aussi simple qu’un changement de prix. Les investisseurs doivent également tenir compte des caractéristiques de l’entreprise elle-même. Il existe également de nombreux types d’investisseurs différents, tels que la valeur ou la croissance du côté de l’analyse fondamentale.

Une stratégie de vente qui réussit pour une personne peut ne pas fonctionner pour quelqu’un d’autre. Pensez à un trader à court terme qui fixe un ordre stop-loss pour une baisse de 3 % ; c’est une bonne stratégie pour réduire les grosses pertes. La stratégie stop-loss peut également être utilisée par les traders à plus long terme, tels que les investisseurs disposant d’un horizon d’investissement de trois à cinq ans.. Cependant, le pourcentage de baisse serait beaucoup plus élevé, par exemple 15 %, que celui utilisé par les commerçants à court terme. En revanche, cette stratégie stop-loss devient de moins en moins utile au fur et à mesure que la durée d’investissement s’allonge.

Questions à poser avant de vendre

Si vous connaissez votre style d’investissement et que vous avez réfléchi à votre investissement, utilisez ce cadre pour vous aider à déterminer si vous souhaitez ou non vendre. Commencez par vous poser ces questions :

1. Pourquoi avez-vous acheté l’action ?
2. Qu’est ce qui a changé?
3. Ce changement affecte-t-il vos raisons d’investir dans l’entreprise ?

La première question sera facile. Avez-vous acheté une entreprise parce qu’elle avait un bilan solide? Étaient-ils en train de développer une nouvelle technologie qui allait un jour prendre d’assaut le marché ? Quelle qu’en soit la raison, cela conduit à la deuxième question. La raison pour laquelle vous avez acheté l’entreprise a-t-elle changé ?

Si une action a baissé de prix, il y a généralement une raison à cela. La qualité que vous aimiez à l’origine dans l’entreprise existe-t-elle toujours ou l’entreprise a-t-elle changé ? Il est important de ne pas limiter votre recherche aux seules raisons d’achat initiales. Passez en revue tous les derniers titres liés à cette entreprise ainsi que ses documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour tout événement susceptible de diminuer les raisons de l’investissement. Si après quelques recherches vous retrouvez les mêmes qualités qu’avant, gardez le stock.

Si vous avez déterminé qu’il y a eu un changement, passez à la troisième question : le changement est-il suffisamment important pour que vous n’achetiez plus l’entreprise ? Par exemple, cela modifie-t-il le modèle économique de l’entreprise ? Si tel est le cas, il est préférable pour vous de vous décharger du poste dans l’entreprise, car son plan d’affaires s’écarte considérablement des raisons de votre investissement initial.

L’approche de vente d’un investisseur axé sur la valeur

Montrons comment un investisseur axé sur la valeur utiliserait cette approche. En termes simples, l’investissement axé sur la valeur consiste à acheter des sociétés de grande qualité à prix réduit. La stratégie nécessite des recherches approfondies sur les fondamentaux d’une entreprise.

1. Pourquoi avez-vous acheté l’action ?

Supposons que notre investisseur axé sur la valeur n’achète que des sociétés dont le ratio cours/bénéfice (ratio P/E) se situe dans les 10 % inférieurs du marché boursier, avec une croissance des bénéfices de 10 % par an.

2. Qu’est-ce qui a changé ?

Supposons que le cours de l’action baisse de 20 %. La plupart des investisseurs feraient la grimace en voyant autant de leur pâte durement gagnée s’évaporer dans les airs. L’investisseur axé sur la valeur, cependant, ne vend pas simplement à cause d’une baisse de prix, mais à cause d’un changement fondamental dans les caractéristiques qui ont rendu l’action attrayante.

L’investisseur axé sur la valeur sait qu’il faut faire des recherches pour déterminer si un faible ratio P/E et des bénéfices élevés existent toujours. L’investisseur de valeur examinera également d’autres mesures boursières pour déterminer si l’entreprise est toujours un investissement valable.

3. Ce changement affecte-t-il vos raisons d’investir dans la société ?

Après avoir étudié comment ou si l’entreprise a changé, notre investisseur de valeur constatera que l’entreprise connaît l’une des deux situations possibles : soit elle a toujours un faible ratio P/E et une forte croissance des bénéfices, soit elle ne répond plus à ces critères. Si l’entreprise répond toujours aux critères d’investissement dans la valeur, l’investisseur s’accrochera. En fait, l’investisseur pourrait en fait acheter plus d’actions parce qu’elles sont sous-évaluées et se vendent à rabais.

Dans toute autre situation, comme un P/E élevé et une faible croissance des bénéfices, l’investisseur est susceptible de vendre l’action, en espérant minimiser les pertes. Cette approche fonctionne avec n’importe quel style d’investissement. Un investisseur de croissance, par exemple, aurait des critères différents pour évaluer le stock. Mais les questions à se poser resteraient les mêmes.

L’essentiel

Notez que nous avons fait référence à cette approche en tant que ligne directrice. Il faut réfléchir et travailler de votre part pour vous assurer que ces lignes directrices maximisent l’efficacité de votre style de placement. Tous les investisseurs sont différents, il n’y a donc pas de règle de vente absolue que tous les investisseurs devraient suivre.

Même avec ces différences, il est essentiel que tous les investisseurs aient une sorte de stratégie de sortie. Cela améliorera considérablement les chances que l’investisseur ne finisse pas par détenir des certificats d’actions sans valeur à la fin de la journée.

Le point ici est de penser de manière critique à la vente. Sachez quel est votre style d’investissement et utilisez ensuite cette stratégie pour rester discipliné, en gardant vos émotions hors du marché.