L’analyste de JPMorgan abandonne l’objectif de prix COIN
L’équipe des actions nord-américaines de JPMorgan abaisse son objectif de cours pour les actions de Coinbase Global de 78 $ à 60 $ pour décembre.
L’échange de crypto coté en bourse tire la majorité de ses revenus des niveaux de trading de crypto aux États-Unis, ce qui signifie que ses bénéfices des troisième et quatrième trimestres dépendent de l’intérêt du trading de crypto.
« Nous pensons que la pression sur les revenus de Coinbase due à la chute des marchés de la crypto-monnaie exercera une pression sur le cours de l’action », ont écrit les analystes de JPMorgan.
Les actions de Coinbase Global (COIN) ont baissé de leur plus haut de 72 $ mercredi à 62 $ vendredi. Toujours suspendu au-dessus de ses creux de juin, le titre a chuté de 11 % au cours des cinq derniers jours et de 75 % depuis le début de l’année.
Les analystes ont déclaré que Coinbase devrait voir un faible volume de transactions par les investisseurs américains de détail en cryptographie jusqu’en décembre, avec l’espoir que l’activité reprendra au début du premier trimestre de l’année prochaine.
Selon l’indexeur de volume crypto, Nomics, les volumes actuels de Coinbase ont chuté de 15 % au cours du mois dernier pour atteindre 48 milliards de dollars. Ce chiffre ne représente que la moitié du volume que les activités commerciales de Coinbase ont reçu au début de l’année.
À partir de ses résultats du deuxième trimestre, les revenus de Coinbase dépendent fortement du volume des transactions à court terme. Sa stratégie commerciale vise à réduire les échanges en tant que combinaison de bénéfices en développant les produits d’abonnement et de services, qui représentaient 18% du chiffre d’affaires au deuxième trimestre.
Le jalonnement est le service d’abonnement Coinbase qui a récemment reçu le plus d’attention de la part des clients. Essentiel pour les protocoles de blockchain de preuve de participation, le jalonnement récompense les investisseurs qui promettent du capital avec un pourcentage de rendement.
La réglementation des entreprises offrant des services de jalonnement est devenue moins certaine ces derniers jours, la Securities and Exchange Commission (SEC) alléguant que l’activité pourrait déclencher les lois américaines sur les valeurs mobilières.
Coinbase fournit des services de jalonnement pour ETH, ADA, SOL, ATOM, ALGO, XTY.
Notamment, les intérêts de jalonnement gagnés via Ethereum ont pris de l’ampleur avec la transition de fusion du protocole Ethereum vers la preuve de participation, qui, selon certains analystes, augmentera les paiements d’intérêts au cours des prochains mois.
Le jalonnement et les revenus d’intérêts tirés de la détention du stablecoin USDC font partie des revenus des services d’abonnement de la société, qui sont considérés comme ayant une volatilité inférieure à celle du trading.
Au deuxième trimestre, Coinbase a signalé que les deux tiers de ses clients étaient engagés dans ce qu’il appelle ces « activités de non-investissement » et cela était en grande partie dû au jalonnement de la directrice de l’exploitation de Coinbase, Emilie Choi, a déclaré lors d’une conférence Goldman Sachs.
Sur la base de l’hypothèse que 20% à 40% de l’éther détenu par Coinbase sont jalonnés, Goldman Sachs a prévu plus tôt ce mois-ci que Coinbase pourrait générer 250 à 600 millions de dollars de revenus de jalonnement à partir de l’éther seul, compensant en partie sa baisse du volume des transactions pendant le marché baissier de la crypto. .
Bien que considérée comme une source de revenus moins volatile, l’équipe des actions de JPMorgan a réduit ses attentes à court terme pour l’activité de jalonnement de Coinbase, affirmant qu’elle « a moins d’avantages compte tenu de la vente massive de crypto » selon la note.
Détenant près de 14,5% de part de marché selon les données publiées sur Dune Analytics, Coinbase représente déjà un acteur majeur du staking d’ether.
Pourtant, l’activité s’accompagne également de « risques de blocage » selon la note. Les investisseurs ne peuvent pas retirer l’éther jalonné jusqu’à ce que le protocole Ethereum mette en œuvre sa mise à niveau de Shanghai prévue pour le deuxième trimestre de 2023.
Bien que les volumes de trading de crypto restent faibles, JPMorgan n’anticipe pas « beaucoup en termes de dépréciations » pour le troisième trimestre sur la base des prix des crypto-monnaies figurant au bilan de la société.
« Bien que le trimestre ne soit pas terminé et que certains jetons aient vu des creux du 3e trimestre légèrement inférieurs aux creux du 2e trimestre », a ajouté l’équipe.
David Hollerith est journaliste principal chez Yahoo Finance et couvre la crypto-monnaie et les marchés boursiers. Suivez-le sur Twitter à @DsHollers
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