L’amélioration des finances publiques fait pression sur Sunak pour atténuer la crise du coût de la vie

Rishi Sunak est chancelier britannique depuis à peine deux ans, mais a dû faire face à une crise de coronavirus et maintenant à l’invasion russe de l’Ukraine – qui alimentent une crise du coût de la vie dans son pays.

La chancelière avait espéré passer à un budget par an avec une déclaration de printemps qui mettait simplement à jour les prévisions économiques et de finances publiques et lançait quelques idées à moyen terme pour des changements fiscaux nécessitant une consultation formelle.

Il y a encore quelques semaines, c’était encore la stratégie de Sunak pour la déclaration de mercredi, mais la guerre en Ukraine a perturbé cela. Au lieu de cela, il devra maintenant faire face à des prévisions économiques considérablement modifiées et à une énorme pression pour isoler les familles britanniques des forces inflationnistes que la guerre a déclenchées.

Voici cinq éléments à surveiller dans la déclaration de printemps.

Le choc stagflationniste

L’Office for Budget Responsibility a appris de son incapacité à utiliser des données à jour dans le budget d’octobre. Cette fois, il a clôturé ses prévisions le 2 mars, en tenant compte des mouvements des marchés financiers et des matières premières au cours de la première semaine de l’invasion russe. Les chiffres seront une tentative précise de décrire les effets économiques de la crise.

Concrètement, l’impact sera une prévision d’inflation beaucoup plus élevée que le pic de 5 % que le chien de garde budgétaire envisageait en octobre ; un pic beaucoup plus proche de 10 % est maintenant attendu, le chiffre exact dépendant des prévisions de prix du gaz et de l’électricité adoptées par l’OBR.

Cela, dira-t-il, comprimera considérablement les revenus des ménages, réduisant considérablement la croissance réelle des 6,5% pour 2022 prévus en octobre à plus près de 4%. Une partie de ce changement reflète une performance économique plus forte l’an dernier, laissant moins de place à la reprise, mais il reflète également les difficultés financières que subiront les ménages.

Le chien de garde budgétaire dira, cependant, que la croissance des salaires sera plus forte et que le chômage a été meilleur que prévu, de sorte que la taille de trésorerie de l’économie – y compris l’inflation et la croissance intérieures – sera révisée à la hausse.

Amélioration des finances publiques

Les responsables suggèrent fortement que les prévisions d’emprunts publics seront améliorées, malgré une faible croissance et une inflation élevée.

Lorsque la taille de trésorerie de l’économie est plus importante, les recettes fiscales augmentent et cela a été le cas jusqu’à présent au cours de l’exercice 2021-22. Le dynamisme des recettes publiques a jusqu’à présent compensé la hausse des frais de service de la dette publique.

La règle d’emprunt de Sunak est d’équilibrer le budget actuel – hors investissement net – dans un délai de trois ans, et le chancelier l’a respecté avec 25 milliards de livres sterling à épargner dans son budget d’octobre. Les prévisions de cette semaine devraient être nettement plus saines. Goldman Sachs estime qu’il aura entre 20 et 50 milliards de livres sterling de marge supplémentaire par rapport à ce test, laissant le chancelier en mesure d’atténuer la crise du coût de la vie.

Aide aux familles en difficulté

Les finances publiques semblant plus solides, la chancelière aura du mal à ne pas offrir d’aide supplémentaire face à la hausse du coût de la vie en plus du paquet de février de 150 £ de rabais sur la taxe d’habitation pour certains ménages et de 200 £ de prêts pour réduire les factures d’énergie cet hiver pour tous les ménages. .

Sunak dit qu’il « sera aux côtés des gens » de la même manière qu’il l’a fait pendant la pandémie, et même si le Trésor a résisté aux suggestions selon lesquelles il ferait plus mercredi, il a régulièrement dépassé les attentes qu’il a tenté de définir dans de telles déclarations au cours de la Crise de Covid et plus tôt cette année.

La chancelière devrait donc suivre l’Italie, la France et l’Allemagne en baissant les taxes sur les carburants routiers pour faire baisser un peu les prix à la pompe, peut-être de 5 pence le litre.

Il subit d’énormes pressions pour qu’il reconnaisse que l’inflation est beaucoup plus élevée que lorsque la hausse des prestations a été annoncée l’automne dernier. Pour y remédier, il pourrait avancer les hausses des pensions et des prestations de l’État au mois prochain plutôt que d’attendre de le faire en avril 2023.

Contrairement à un soutien temporaire probable, Sunak résiste aux pressions pour annuler son augmentation prévue de l’assurance nationale en avril, arguant que celle-ci est conçue pour payer des améliorations à long terme des soins de santé et sociaux. Sunak veut être un chancelier de réduction des impôts et pourrait faire un acompte à ce sujet en réduisant l’impôt sur le revenu dans la déclaration de printemps, peut-être en augmentant les abattements fiscaux ou le seuil à partir duquel les gens commencent à payer l’assurance nationale.

Peu de soutien aux ministères

Contrairement aux prestations de l’État, qui sont revalorisées chaque année pour tenir compte de l’inflation, le Trésor établit des plans de dépenses publiques pour les ministères en termes de trésorerie pour trois ans à la fois. Le dernier examen des dépenses, en octobre dernier, a établi les budgets de 2022-23 à 2024-25.

Le groupe de réflexion de l’Institute for Fiscal Studies a estimé qu’une inflation plus élevée que prévu a déjà anéanti un quart des augmentations réelles des dépenses publiques prévues par Sunak en octobre, et le chancelier devrait dépenser 10 milliards de livres sterling par an pour protéger les travailleurs du secteur public de une pression salariale serrée.

Sunak est extrêmement réticent à rouvrir ces plans six mois seulement après les avoir élaborés et devrait laisser presque tous les ministères en suspens, devant financer des coûts plus élevés avec des performances améliorées.

Le budget de la défense devrait être légèrement augmenté pour tenir compte de l’aide accordée à l’Ukraine et des coûts supplémentaires liés au déploiement de troupes pour renforcer la sécurité des pays de l’OTAN en Europe de l’Est.

En route vers la croissance

Lors de la conférence Mais le mois dernier, Sunak a donné la priorité aux mesures qui, selon lui, stimuleraient la croissance à long terme de l’économie. Les dépenses publiques d’investissement étant déjà élevées, il a souligné sa volonté de modifier le système fiscal pour inciter davantage les entreprises privées à investir et à se développer.

Une quasi-certitude dans la déclaration de printemps est que la chancelière présentera des options et des consultations pour faire avancer ces ambitions. Il est sur le point de suggérer au Royaume-Uni de passer de manière plus permanente à une forme européenne continentale d’impôt sur les sociétés avec des taux plus élevés mais des allocations d’investissement plus importantes. Le chancelier devrait également mettre en lumière le gaspillage des crédits d’impôt recherche et développement, notamment pour les petites entreprises, qu’il souhaite rationaliser.

Le seul inconvénient pour les entreprises, en particulier celles de la mer du Nord, qui se portent bien alors que les prix mondiaux du pétrole et du gaz augmentent, est qu’il pourrait chercher à modifier à nouveau le régime fiscal de leurs bénéfices. Cela a été changé pour la dernière fois en 2016, alors que les prix du pétrole devaient rester bas de manière persistante et que la chancelière serait tentée d’augmenter les revenus de ce secteur, qui a gagné en raison de la guerre en Ukraine.