L’allègement des prêts étudiants de Biden n’alimentera pas l’inflation, selon Wall Street
Bien que le président Biden programme d’allègement des prêts étudiants présente de nombreux avantages pour les emprunteurs, les critiques craignent que cette initiative historique ne nuise à l’économie en attisant l’inflation américaine la plus élevée depuis 40 ans.
Message de Wall Street à Main Street : Ne vous inquiétez pas, car l’impact du programme d’allégement de la dette étudiante sur l’inflation sera faible, et peut-être même pas mesurable.
Leurs prévisions interviennent alors que certains critiques tirent la sonnette d’alarme quant à l’impact du programme sur les prix, qui ont bondi au cours de l’année écoulée dans un contexte de forte demande des consommateurs et de goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement. Selon eux, effacer des milliards de dettes pour les plus de 40 millions d’emprunteurs étudiants du pays alimentera les dépenses de consommation, ce qui rendra plus difficile la maîtrise de l’inflation.
Mais les économistes de Wall Street pensent que l’impact sera tempéré par le redémarrage des remboursements des prêts étudiants en janvier. Et l’endettement moyen des étudiants est d’environ 36 000 $, ce qui signifie que le plan de Biden ne couvre qu’une partie des prêts en cours de l’emprunteur typique.
Le programme réduira le solde de la dette étudiante d’environ 400 milliards de dollars et fera passer les paiements d’environ 0,4% à 0,3% du revenu personnel, ont déclaré jeudi les analystes de Goldman Sachs, Joseph Briggs et Alec Phillips, dans une note de recherche. L’encours total de la dette étudiante aux États-Unis est d’environ 1,7 billion de dollars, ce qui signifie que la remise de prêt effacera moins d’un quart des soldes impayés.
« Les effets agrégés d’une telle augmentation des revenus seraient cependant faibles, le niveau du PIB augmentant d’environ 0,1% en 2023 avec des effets moindres les années suivantes. Nous nous attendons à ce que les effets sur l’inflation soient tout aussi faibles », ont-ils noté.
Les économistes de Bank of America ont convenu, notant que la reprise des remboursements des prêts étudiants compensera l’allégement de l’annulation des prêts.
« Un effet de richesse atténué et aucune modification de la trajectoire à court terme du revenu disponible nous conduisent à laisser inchangées nos perspectives à court terme pour les dépenses personnelles », ont-ils déclaré dans un rapport. « En retour, nous laissons également nos perspectives de croissance et d’inflation inchangées. »
Programme « téméraire » ?
Certes, tous les économistes ne sont pas aussi optimistes.
« [T] »Le point de vue de bon sens selon lequel le plan offre un avantage direct aux emprunteurs est correct », a écrit sur Twitter Jason Furman, économiste de l’Université de Harvard, ancien président du Conseil des conseillers économiques sous le président Obama. « Mais les économistes et les analystes doivent utiliser cette même perspective pour comprendre quels sont les coûts indirects pour les autres. L’inflation en fait partie. »
Furman a averti dans un autre tweet que le programme d’allégement de la dette sera « [p]dépensant environ un demi-billion de dollars d’essence sur le feu inflationniste qui brûle déjà », le qualifiant d’« téméraire ».
À leur avis, l’impact de millions de ménages disposant d’un revenu supplémentaire fera probablement grimper les prix à un moment où les coûts de la nourriture, du logement et autres sont déjà nettement plus élevés.
Même ainsi, certains économistes soulignent que la raison de l’allégement de la dette étudiante devrait se concentrer sur le bien qu’il apportera à des millions de ménages, et pas seulement sur des chiffres économiques secs.
« Quoi que vous pensiez de l’annulation de la dette étudiante, les inquiétudes liées à l’inflation ne devraient pas guider la politique, comme certains semblent le prétendre », a écrit sur Twitter l’économiste lauréat du prix Nobel Joseph Stiglitz. « Et ensuite ? Éliminer les coupons alimentaires comme moyen de lutter contre l’inflation ? »