L’action Pfizer est-elle un achat immédiat ?

Pfizer (DFP 3,69 %) est l’une des plus grandes entreprises de soins de santé au monde. Il est connu pour son vaccin et sa pilule COVID-19, ainsi qu’une gamme de produits pharmaceutiques qui aident à traiter le cancer, les maladies rares, l’arthrite et de nombreuses autres affections et maladies.

Cette année, cependant, a été difficile pour le titre, ses actions ayant chuté de 19 % depuis janvier – à peine mieux que le S&P 500baisse de 20 %. Ce stock pourrait-il être une bonne affaire en ce moment? Ou vaut-il mieux éviter, compte tenu de l’incertitude à laquelle il fait face autour de ses produits COVID-19 ?

Les revenus restent un gros point d’interrogation

L’une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs ont été baissiers sur le titre cette année est l’inquiétude quant à la solidité du chiffre d’affaires de la société en 2023 et au-delà. Les gens ne se précipitent pas pour obtenir des rappels. Les données des Centers for Disease Control and Prevention montrent que seulement la moitié des adultes qui ont été entièrement vaccinés contre le COVID-19 ont obtenu leur premier rappel. La demande semble diminuer, et à moins qu’il n’y ait une résurgence des cas de COVID-19, c’est une tendance qui va probablement se poursuivre en 2023.

Pour Pfizer, une entreprise qui va générer environ 54 milliards de dollars de revenus grâce à ses deux produits COVID-19 cette année (sur 102 milliards de dollars de revenus totaux), c’est une nouvelle troublante car elle suggère qu’il va y avoir une baisse significative de ventes l’année prochaine.

Le défi pour l’entreprise est de savoir comment combler ce manque à gagner. Pfizer a acquis des sociétés au cours de l’année écoulée pour renforcer son pipeline, mais bon nombre d’entre elles sont des actions à long terme qui ne viendront même pas près de compenser une baisse des revenus de COVID-19.

Pfizer va augmenter les prix du vaccin COVID-19

En 2023, le gouvernement n’achètera plus de vaccins COVID-19 car son approvisionnement s’épuise et un manque de financement l’empêche de le faire. Au lieu de cela, le marché commercial déterminera la demande de vaccins à l’avenir. Cela donne à Pfizer la possibilité de modifier le prix de ses injections, ce qu’il envisage de faire. Au lieu des 30 $ par dose que le gouvernement américain paie actuellement, Pfizer facturera entre 110 $ et 130 $.

La hausse des prix contribuera à compenser une baisse de la demande, mais en même temps, elle pourrait nuire à sa compétitivité. Rival Moderne a estimé un prix par dose entre 64 $ et 100 $. Et Novavaxqui n’a obtenu l’autorisation d’utilisation d’urgence pour son vaccin et son rappel que cette année, pourrait également potentiellement faire baisser le prix de Pfizer.

L’augmentation substantielle des prix de Pfizer pourrait entraîner jusqu’à 3 milliards de dollars de revenus annuels supplémentaires pour l’entreprise, selon une estimation d’un analyste. Mais en même temps, cela pourrait détruire la demande de vaccins si les entreprises ne sont pas disposées à payer autant pour cela – un scénario très réaliste à un moment où l’inflation est une préoccupation majeure.

En conséquence, il reste beaucoup d’incertitude autour des activités de l’entreprise à l’approche de l’année prochaine.

L’action se négocie avec une décote gigantesque

L’un des moyens par lesquels les investisseurs peuvent se protéger face à l’incertitude consiste à payer un faible multiple des bénéfices d’une entreprise. De cette façon, s’il y a une baisse significative des ventes et des bénéfices, il y a moins de risque de vente. Aujourd’hui, Pfizer se négocie à moins de 9 fois ses bénéfices. Pour mettre cela en perspective, c’est presque un creux de 10 ans pour le titre.

Bien que la hausse des taux d’intérêt et l’inflation réduisent les primes que les investisseurs sont prêts à payer pour les actions sur le marché actuel, Pfizer est toujours fortement décoté. En comparaison, les actions moyennes du secteur de la santé se négocient à un multiple de bénéfices de 21.

Devriez-vous acheter des actions Pfizer aujourd’hui ?

L’avenir de Pfizer au cours des 12 prochains mois semble incertain, mais lorsque vous investissez sur une période de cinq ans ou d’une décennie, les investisseurs sont beaucoup moins pressés de s’inquiéter de la manière dont l’entreprise compensera la perte de revenus due au COVID-19.

Cela pourrait être un défi, mais Pfizer a un pipeline qui comprenait 104 projets en juillet, dont 30 qui étaient en phase d’essais avancés. Quelque part en cours de route, il développera des produits qui contribueront très probablement à générer des revenus supplémentaires. Et s’il n’y parvient toujours pas, il peut rechercher d’autres acquisitions – la société dispose de plus de 33 milliards de dollars en liquidités et en investissements à court terme au 3 juillet.

Avec un dividende qui rapporte près de 3,6 % en ce moment, Pfizer ressemble à une bonne affaire. Si vous êtes un investisseur à long terme, les inquiétudes à court terme concernant l’entreprise ne devraient pas nuire à ce qui reste une activité de premier plan dans le secteur de la santé.