L’accord de Hong Kong pourrait permettre d’économiser 1,3 milliard de dollars d’actions chinoises cotées aux États-Unis de la radiation

Aux termes de la loi HFCAA (Holding Foreign Companies Accountable Act), adoptée en 2020, les États-Unis retireront de la liste des bourses américaines toutes les sociétés qui ne mettent pas leurs livres à la disposition du Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB). La Chine a longtemps interdit aux auditeurs américains d’accéder à ces documents, invoquant la sécurité nationale.

Vendredi, la Securities and Exchanges Commission des États-Unis avait désigné 163 entreprises chinoises comme provisoirement ou définitivement en violation de la HFCAA. Une fois qu’une entreprise est définitivement identifiée comme non conforme, elle dispose de trois ans pour rectifier la situation avant d’être expulsée d’un échange.

Certaines des plus grandes entreprises chinoises, comme Alibaba Group Holding, JD.com et Yum China, avaient atterri sur la liste, mettant en doute leur avenir à Wall Street. Certaines entreprises, comme PetroChina et Sinopec, avaient déjà quitté les bourses américaines dans le but apparent de devancer les radiations forcées.

Il appartient maintenant aux régulateurs américains de décider si l’offre chinoise de Hong Kong est suffisante. La Chine supprimera certains détails tels que les adresses d’usine et les numéros d’identification personnels des documents qu’elle remettra, apparemment pour se conformer aux lois nationales sur la cybersécurité et la protection des données personnelles, rapporte le Poste du matin de la Chine du Sud.

Dans le passé, les États-Unis ont exigé un accès illimité aux documents des entreprises chinoises, le président de la SEC, Gary Gensler, semblant parfois tout à fait prêt à déclencher une radiation massive des Chinois. « Il est tout à fait possible qu’il n’y ait pas d’accord ici. Je ne suis pas particulièrement confiant », a déclaré Gensler aux journalistes en juillet.

Haie de Hong Kong

Les entreprises chinoises cotées aux États-Unis se tournaient déjà vers Hong Kong pour se prémunir contre la radiation.

Plusieurs entreprises chinoises ont annoncé leur intention de lancer des cotations secondaires à Hong Kong ou de mettre à niveau les cotations secondaires existantes dans la ville en cotations principales. L’une ou l’autre décision permettrait aux actions d’une entreprise de continuer à se négocier si elles étaient retirées de Wall Street.

Le 26 juillet, Alibaba a annoncé qu’elle transformerait sa cotation secondaire à Hong Kong en cotation principale. Au-delà de la couverture contre une radiation, la mise à niveau permettra à la société chinoise de commerce électronique d’exploiter les capitaux de la Chine continentale via le programme Stock Connect de la bourse de Hong Kong, qui facilite les achats d’actions cotées à Hong Kong par les investisseurs chinois.

Bilibili et Yum China ont également annoncé qu’ils mettront à niveau leurs listes secondaires à Hong Kong en listes principales.

Hong Kong, en tant que région administrative spéciale de la Chine, a un système juridique distinct du reste du pays. Des protections juridiques plus fortes et de plus grandes libertés (par rapport à la Chine continentale) ont longtemps fait de la ville une plaque tournante pour les services professionnels, tels que les cabinets comptables, les cabinets de conseil et les cabinets juridiques, qui servent à la fois les entreprises chinoises continentales et les entreprises étrangères cherchant à faire des affaires en Chine. La réputation de la ville en tant que centre d’affaires international a été ébranlée par les troubles sociaux de 2019, l’adoption en 2020 de la loi sur la sécurité nationale et deux ans de restrictions COVID.

Le système distinct de Hong Kong a parfois entravé sa capacité à attirer des sociétés chinoises. Les régulateurs chinois ont envoyé des messages mitigés quant à savoir si les sociétés chinoises cotées à Hong Kong sont soumises aux nouvelles règles de sécurité des données pour les cotations à l’étranger.

L’indice Hang Seng a clôturé en hausse de 1,0 % vendredi. L’indice Hang Seng Tech, qui suit 30 entreprises technologiques cotées à Hong Kong, a également augmenté de 0,8% vendredi, mais est toujours en baisse de 24,7% pour l’année.