La meilleure référence de portefeuille

À ce stade, l’indice S&P 500 est un nom familier, souvent référencé par les conseillers, les clients et les investisseurs lorsque nous parlons de « marché ».

À son tour, il est susceptible d’être leur cadre de référence lors de l’évaluation des rendements de leurs portefeuilles. Mais cela ne signifie pas qu’il s’agit du critère le plus approprié pour mesurer la performance de votre portefeuille.

Le S&P 500 est diversifié en ce sens qu’il détient des actions de 500 sociétés différentes qui se situent dans l’ensemble du spectre de la valeur et de la croissance. Mais lorsqu’il s’agit de l’univers des actifs investissables, il ne s’agit que d’une petite tranche du marché.

Le S&P 500 offre une exposition aux titres nationaux à grande capitalisation, c’est tout. Et comme il est pondéré par la capitalisation boursière, la performance est principalement tirée par les noms à méga-capitalisation qui ont la plus grande pondération dans l’indice.

(Pour une vue plus grande, cliquez sur l’image ci-dessus)

Le S&P 500 n’inclut pas les actions à moyenne ou petite capitalisation, les actions internationales, les titres à revenu fixe ou les matières premières. Ce sont toutes des classes d’actifs qui pourraient faire partie du portefeuille d’un client, et pour cause.

La théorie moderne du portefeuille nous dit que les rendements ajustés au risque peuvent être maximisés grâce à la diversification. C’est l’équivalent en investissement du dicton « ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier ».

Pourquoi nous diversifions

Bien que les actions à grande capitalisation, telles que représentées par le S&P 500, aient connu une bonne progression ces derniers temps, elles ne sont pas toujours la classe d’actifs la plus performante. Le graphique suivant montre les rendements de toutes les principales classes d’actifs au cours des 10 dernières années.

Graphique avec l’aimable autorisation d’ETF.com

(Pour une vue plus grande, cliquez sur l’image ci-dessus)

Le S&P 500 était la classe d’actifs la plus performante en 2015 et 2019. Mais les autres années, il a été battu par plusieurs autres classes d’actifs. En 2017, par exemple, l’indice MSCI Emerging Markets a surperformé le S&P 500 de 15,5%.

Outre les rendements disparates rencontrés chaque année par diverses classes d’actifs, l’autre chose à garder à l’esprit est que personne ne peut prédire ce qui se passera sur les marchés. Et comme nous le savons tous, les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs. Comme en témoigne le graphique ci-dessus, le gagnant d’aujourd’hui pourrait être le perdant de demain.

L’histoire continue

Même les gestionnaires d’actifs et les stratèges en investissement les plus intelligents peuvent offrir leurs meilleures estimations sur la façon d’allouer un portefeuille. Mais en fin de compte, la constitution d’un portefeuille diversifié est le meilleur moyen de lisser les rendements et d’offrir les meilleures chances d’atteindre les objectifs d’investissement à long terme.

Benchmarks diversifiés nécessaires

À l’exception des investisseurs les plus jeunes et les plus agressifs, il est probable qu’au moins une partie du portefeuille soit investie dans autre chose que des actions. En utilisant un indice de référence des actions tel que le S&P 500 comme référence, il est difficile pour un portefeuille comportant des titres à revenu fixe de suivre le rythme dans des environnements où les actions nationales sont généralement à la hausse.

D’un autre côté, ces portefeuilles surperforment souvent lorsque ces actions connaissent un ralentissement. Mais cette surperformance sera dictée par l’allocation d’actifs – ce n’est pas nécessairement une indication que les fonds du portefeuille se comportent bien, une considération importante si ces fonds sont actifs.

Pour vraiment évaluer la performance d’un portefeuille diversifié, vous devez comparer des pommes avec des pommes. Vous avez besoin d’un indice de référence diversifié.

Alternatives au S&P 500

Plusieurs options s’offrent à vous lorsque vous envisagez un indice de référence diversifié pour votre portefeuille. Les investisseurs doivent tenir compte de leurs objectifs et de leurs besoins uniques lorsqu’ils planifient la manière d’évaluer les performances.

Il n’y a pas d’indice unique que les investisseurs peuvent utiliser pour avoir une idée de la performance d’un portefeuille d’actions nationales, d’actions internationales et de titres à revenu fixe. Mais les investisseurs peuvent créer leur propre indice de référence mixte, en s’alignant sur l’allocation d’actifs du portefeuille.

Bien qu’il existe des outils qui peuvent être utilisés pour créer ces références mixtes qui prendront également en compte des éléments tels que la fréquence de rééquilibrage, il est également possible d’utiliser une moyenne pondérée simple.

Par exemple, un portefeuille composé à 40 % d’actions nationales à grande capitalisation, à 30 % d’actions internationales et à 30 % de titres à revenu fixe pourrait être évalué en prenant une moyenne pondérée des indices S&P 500, MSCI EAEO et Bloomberg Barclays Aggregate.

Pommes Aux Pommes

La moyenne pondérée de 12,1 % est une ligne directrice plus appropriée pour déterminer la performance du portefeuille en 2020 plutôt que la performance de 18,4 % du S&P 500 au cours de cette année.

Une autre option consiste à utiliser un FNB qui a une répartition d’actifs similaire, comme le ETF iShares Core Growth Allocation (AOR). Ce fonds est composé d’environ deux tiers d’actions, réparties entre différentes fourchettes de capitalisation et régions. Le tiers restant est affecté aux titres à revenu fixe.

Le rendement de 11,4% du fonds pour l’année civile 2020 serait un critère plus juste pour mesurer un portefeuille avec une allocation similaire, plutôt que le rendement du S&P 500.

Graphique avec l’aimable autorisation de StockCharts.com

Bien qu’il existe de nombreuses voies différentes pour sélectionner un indice de référence pour un portefeuille, l’essentiel est que les investisseurs doivent veiller à ne pas comparer des pommes avec des oranges.

Un indice de référence d’actions de grande capitalisation ne doit pas être le repère pour évaluer leur portefeuille diversifié, même s’il s’agit de l’indice le plus souvent référencé dans l’actualité.

Contactez Jessica Ferringer à jferringer@etf.com ou la suivre sur Twitter

Histoires recommandées

Lien permanent | © Copyright 2021 ETF.com. Tous les droits sont réservés