La Fed se prépare à durcir la réponse à l’inflation pour un monde post-transitoire

WASHINGTON, 15 décembre (Reuters) – La Réserve fédérale devrait annoncer mercredi qu’elle accélère la fin de ses achats d’obligations à l’ère de la pandémie et signale un virage vers la hausse des taux d’intérêt l’année prochaine afin de se prémunir contre la flambée de l’inflation.

L’identification de la variante du coronavirus Omicron le mois dernier a ajouté un nouveau niveau d’incertitude pour les responsables de la banque centrale américaine qui, après avoir régulièrement écarté l’impact de la pandémie sur les performances de l’économie, doivent maintenant évaluer comment la propagation plus rapide de la nouvelle souche peut influencer les consommateurs, les entreprises , et la trajectoire de la croissance et de l’inflation.

Les prévisionnistes privés interrogés par Reuters s’attendent toujours à une croissance américaine de près de 4% l’année prochaine, bien au-dessus de la tendance, et sont alignés sur les attentes. par mois – en mars et prévoyez plusieurs augmentations de taux pour 2022.

La Fed publiera une nouvelle déclaration de politique ainsi que des projections économiques mises à jour après la fin de sa dernière réunion de deux jours à 14h00 HNE (19h00 GMT). Le président de la Fed, Jerome Powell, tiendra une conférence de presse une demi-heure plus tard.

Malgré les inconnues autour d’Omicron, les taux de chômage et d’inflation aux États-Unis ont dépassé les projections les plus récentes de la Fed, publiées en septembre, et les décideurs politiques doivent désormais rattraper leur retard sur l’économie et les marchés.

Les nouvelles prévisions des décideurs « montreront généralement des projections plus basses pour le taux de chômage et des projections plus élevées pour l’inflation », provoquant des augmentations d’un quart de point de pourcentage du taux directeur à court terme de la Fed à partir de juin, a écrit l’économiste de JPMorgan Michael Feroli dans une note à venir. de la réunion.

« Nous pensons que c’est un choix serré entre la recherche de deux ou trois randonnées en 22, mais penser que trois est un peu plus probable », a écrit Feroli.

La conférence de presse de Powell attirera particulièrement l’attention sur la façon dont le nouveau chef de la Fed encadre la décision politique, les risques et les perspectives pour l’année prochaine, et si son ton suggère davantage une inquiétude accrue concernant l’inflation ou l’impact potentiel de la variante Omicron. .

Quoi qu’il en soit, il peut y avoir des changements substantiels dans la déclaration de politique de la banque centrale. Powell l’a laissé entendre dans un récent témoignage au Congrès lorsqu’il a déclaré qu’il était « temps de retirer » la référence de la Fed à l’inflation comme « transitoire ».

Au lieu de ralentir en 2021, comme l’avaient prévu les responsables de la Fed, le rythme des hausses de prix est resté proche de niveaux jamais vus depuis les alertes inflationnistes de la fin des années 1970 et du début des années 1980, et a duré suffisamment longtemps pour commencer à déprimer la confiance des consommateurs, à saper les salaires. augmente et attirent le feu des politiciens des deux principaux partis politiques.

Il a également sans doute réussi le test fixé par la Fed en septembre 2020 lorsqu’elle a promis de ne pas augmenter les taux d’intérêt tant que l’inflation n’aurait pas dépassé 2% et était sur la bonne voie pour rester au-dessus de 2% « pendant un certain temps ».

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), un indicateur clé de l’inflation pour la Fed, a augmenté de plus de 2% en glissement annuel en mars et a atteint 5% en octobre, sans aucun signe clair que la hausse des prix mélange de chaînes d’approvisionnement mondiales obstruées et d’une forte demande américaine changerait de sitôt.

‘SOUS PRESSION’

Pendant des mois, les investisseurs s’attendaient à ce que la Fed réagisse avec des taux d’intérêt plus élevés pour maintenir les prix stables, ce qui est l’un de ses deux principaux objectifs mandatés par le Congrès.

Le principal outil des décideurs politiques pour y parvenir est d’augmenter les coûts d’emprunt, ce qui peut décourager les consommateurs d’acheter des articles coûteux comme des maisons et des voitures, et également saper la valeur des actifs – ce qui déprime davantage la demande et les prix, par le biais d’un « effet de richesse ».

Les investisseurs s’attendent généralement à ce que la Fed relève son taux d’intérêt au jour le jour de référence, actuellement fixé à un niveau proche de zéro, d’un total de 0,75 point de pourcentage l’année prochaine.

L’autre objectif mandaté de la Fed est de maintenir un maximum d’emplois, et la déclaration de politique actuelle s’engage à maintenir les taux d’intérêt stables « jusqu’à ce que les conditions du marché du travail aient atteint des niveaux compatibles ».

Avec un taux de chômage de 4,2 %, l’économie américaine pourrait être proche de ce point.

Mais les cicatrices de la pandémie sont profondes et ne sont pas complètement guéries. Le nombre d’emplois salariés est inférieur d’environ 4 millions au pic d’avant la pandémie du début de 2020, et les problèmes de santé, de garde d’enfants et d’autres problèmes peuvent toujours empêcher les gens de réintégrer la population active.

Tout en positionnant la Fed pour qu’elle agisse si nécessaire contre l’inflation l’année prochaine, Powell pourrait également profiter de sa conférence de presse de mercredi pour gagner du temps pour le marché du travail et réfuter l’idée que la Fed est désormais sur la bonne voie pour des hausses de taux et des conditions financières plus strictes.

« La Fed est clairement sous pression pour réagir » à une inflation plus élevée, a écrit l’économiste de Jefferies Aneta Markowska à la fin de la semaine dernière. Mais il est susceptible de « repousser doucement » les anticipations de hausse des taux les plus agressives et de lier sa hausse initiale des coûts d’emprunt à de nouveaux progrès en matière d’emploi.

Reportage par Howard Schneider Montage par Paul Simao

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