La croissance économique de la Chine au troisième trimestre ralentit fortement à 4,9 %

La croissance du produit intérieur brut plus lente que prévu reflète une série de facteurs, notamment la décision des décideurs politiques de réduire les mesures de relance adoptées immédiatement après la pandémie de l’année dernière; une répression des secteurs de la technologie, de l’enseignement privé et de l’immobilier ; les problèmes énergétiques causés en partie par la flambée des prix du charbon et des objectifs énergétiques plus agressifs ; et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement causées par les épidémies de Covid-19, les pénuries de semi-conducteurs et les fermetures de ports.

Par rapport au deuxième trimestre, le PIB de la Chine n’a augmenté que de 0,2% au cours du trimestre clos le 30 septembre, selon les données publiées lundi par le Bureau national des statistiques. Au deuxième trimestre, le PIB de la Chine a augmenté de 1,3 % par rapport au trimestre précédent.

Malgré le ralentissement du troisième trimestre, les économistes sont généralement convaincus que l’économie chinoise sera en mesure d’atteindre l’objectif de croissance annuelle du PIB de 6 % ou plus des hauts dirigeants, fixé en mars.

Pour les neuf premiers mois de l’année, le PIB de la Chine a augmenté de 9,8% par rapport à l’année précédente, a indiqué le bureau des statistiques.

Fu Linghui, porte-parole du bureau des statistiques, a souligné la capacité de l’économie à maintenir son rebond post-pandémique au cours des neuf premiers mois de l’année, même face à ce qu’il a décrit comme le pays « poursuivant ses ajustements structurels », un référence aux campagnes du gouvernement pour lutter contre la dette et les inégalités.

Reconnaissant les risques croissants pour l’économie, M. Fu a déclaré qu' »il existe des incertitudes croissantes dans l’environnement extérieur, tandis que la reprise économique intérieure est instable et déséquilibrée ».

Maintenant que les distorsions statistiques dues à la pandémie sont en grande partie du passé, le taux de croissance de la Chine devrait revenir à environ sa trajectoire d’avant le coronavirus. Avant que la Chine ne commence à ressentir l’impact de la pandémie au début de l’année dernière, son économie s’est développée à un rythme de 6,1% en 2019, le taux de croissance le plus lent d’une année sur l’autre depuis 1990.

La Chine a été la seule grande économie mondiale à croître pendant le ralentissement induit par la pandémie de l’année dernière ; son économie a progressé de 2,3 %. La plupart des économistes s’attendant à une croissance de 8 % ou plus cette année, les décideurs politiques de Pékin ont plutôt fixé un objectif de PIB annuel relativement modeste de 6 % ou plus pour 2021, ce qui lui donne plus de marge pour faire face aux problèmes persistants de l’économie. parmi eux des niveaux d’endettement vertigineux, notamment dans le secteur immobilier.

La question est maintenant de savoir si la campagne de Pékin visant à imposer une plus grande discipline à son économie, ainsi que la flambée des coûts des produits de base et les distorsions persistantes liées aux coronavirus dans l’économie mondiale, auront un impact plus important que prévu et obligeront les décideurs à mettre à nouveau l’accent sur la croissance. .

Malgré le net ralentissement au troisième trimestre, les décideurs politiques chinois semblent jusqu’à présent relativement optimistes quant aux vents contraires auxquels l’économie est confrontée.

Vendredi, les responsables de la banque centrale chinoise ont suggéré qu’elle ne recourrait pas à un stimulus relativement important pour augmenter le taux de croissance au dernier trimestre de l’année, par exemple en inondant le système financier de liquidités ou en réduisant les taux d’intérêt de référence.

Les responsables ont également minimisé les risques liés à la crise de la dette du groupe China Evergrande,

la société immobilière la plus endettée du pays, dont les problèmes ont secoué les marchés et soulevé des questions sur la santé économique et financière globale de la Chine.

Reflétant les inquiétudes concernant le marché immobilier chinois, qui a traditionnellement été un moteur de croissance clé pour l’économie dans son ensemble, les mises en chantier de nouvelles constructions, mesurées par la surface de plancher contractée, ont chuté de 4,5% au cours des neuf premiers mois de l’année, passant de 3,2% baisse enregistrée sur la période de janvier à août, selon les données officielles publiées lundi.

La preuve que l’imposition par Pékin de restrictions d’emprunt aux promoteurs nuisait au sentiment du marché et dissuadait les constructeurs de démarrer de nouveaux projets pourrait également être observée dans le ralentissement de la croissance des investissements immobiliers et des ventes de logements en volume.

La publication des données de lundi a également montré une faiblesse ailleurs dans l’économie chinoise, bien que le nombre de chômeurs ait chuté et que la consommation intérieure se soit quelque peu redressée après un été difficile.

La production industrielle, une mesure de la production industrielle, n’a augmenté que de 3,1% en septembre par rapport à l’année précédente, a annoncé lundi le bureau des statistiques, ralentissant par rapport au rythme de croissance de 5,3% en août et en deçà des attentes des économistes pour une expansion de 3,8%. .

Le secteur industriel chinois a été freiné par des pannes d’électricité généralisées dans tout le pays alors que les prix du charbon montaient en flèche et que les responsables tentaient d’atteindre des objectifs d’émissions de carbone plus stricts.

Les investissements en immobilisations ont également été inférieurs aux attentes, augmentant de 7,3% au cours des trois premiers trimestres de l’année, a déclaré le bureau des statistiques, un ralentissement par rapport au rythme de croissance de 8,9% enregistré de janvier à août. Les économistes s’attendaient à une hausse des investissements de 7,9 % pour les neuf premiers mois de l’année.

Du côté positif, les ventes au détail, un indicateur clé de la consommation intérieure, ont augmenté de 4,4% en septembre par rapport à l’année précédente, rebondissant après la faible augmentation de 2,5% en août et dépassant le taux de 3,4% attendu par les économistes.

La consommation intérieure a été touchée au cours de l’été après que de nouvelles vagues de nouvelles infections à coronavirus ont incité les autorités à restreindre les déplacements des personnes dans certaines parties du pays, freinant la demande des consommateurs et frappant les secteurs qui reposent sur des contacts humains étroits.

Le chiffre principal du chômage en Chine, le taux de chômage urbain étudié, est tombé à 4,9 % en septembre contre 5,1 % en août.

Écrire à Jonathan Cheng à jonathan.cheng@wsj.com