La boutique de Wall St PJT Partners se joint au tirage au sort sur les fusions et acquisitions en Inde avec l’accord PayU-BillDesk

Une cour de quatre ans entre Laurent le Moal, PDG de PayU, son directeur financier Aakash Moondhra et Fahd Beg, directeur des investissements de Prosus et MNSrinivasu, cofondateur de Bill Desk transcendant les frontières – Londres. Amsterdam, Dubaï et Mumbai – ont finalement culminé mardi avec Prosus, la branche d’investissement du groupe Internet sud-africain Naspers, écrivant son plus gros chèque d’acquisition jamais enregistré.

La transaction de 4,7 milliards de dollars impliquant l’acquisition de la plus ancienne passerelle de paiement d’Inde, BillDesk, puis sa fusion avec PayU marque également les débuts en Inde de la banque d’investissement de Wall Street PJT Partners, les conseillers d’achat, soulignant encore une fois l’espace que ces petites entreprises se créent pour elles-mêmes, souvent à coups de coude leurs pairs de support de renflement dans certains des métiers les plus prestigieux du monde.

« Des capacités de grande entreprise avec une impression de petite entreprise », c’est ainsi que PJT Partners se décrit dans sa dernière présentation trimestrielle. Si l’on regarde les chiffres purs – 11 nouveaux partenaires sur ses rouleaux rien qu’en 2020; un bond de 37% des bénéfices d’une année sur l’autre au premier trimestre 2021, suivi d’un nombre record de six mois avec un dividende spécial pour démarrer – il semble que les faiseurs de pluie de Wall Street surfent sur la frénésie continue qui balaie le monde des transactions d’un milliard de dollars et ont enterré le fantôme du « courriel de 3 heures du matin » devenu viral l’été dernier. Cette fuite de courrier en chaîne prétendument d’un vice-président insomniaque de l’entreprise fustige un subalterne pour ne pas avoir répondu à ses e-mails de travail aux petites heures est devenu une sensation sur les réseaux sociaux, mettant une fois de plus l’accent sur le lieu de travail de l’autocuiseur et le traitement exténuant de personnel junior dans la banque d’investissement.

« Pour Prosus et PJT, cette transaction témoigne de l’importance stratégique de la croissance en Asie », a déclaré une personne familière avec la situation qui n’a pas souhaité être identifiée. Avec une seule transaction, la société entrera dans le top 10 des classements des fusions et acquisitions en Inde cette année civile. BofA Securities a dominé le classement au premier semestre 2021 avec 7,4 milliards de dollars de valeur de transaction connexe ou 13,5 % de part de marché, selon les données de Refinitiv. SBI Cap a pris la première place du classement des frais de banque d’investissement avec une part de portefeuille de 9,5 %, 41,6 millions de dollars de frais

Lancé par le vétéran de Morgan Stanley, Paul Taubman en 2015, PJT Partners s’est développé au fil des ans grâce à des acquisitions et des scissions – Camberview, Park Hill et même les activités de conseil de Blackstone – pour étoffer ses offres de conseil en fusions et acquisitions, de restructuration et de levée de capitaux pour le capital-investissement. et les fonds spéculatifs – en tant que l’un des magasins de référence pour les fusions et acquisitions transfrontalières complexes, y compris la fusion de 59 milliards de dollars de T-Mobile avec Sprint et les combinaisons de 50 milliards de dollars de Mylan avec Upjohn, une division de Pfizer ou l’offre en espèces de 48 milliards de dollars de Comcast pour Sky. Selon Dealogic, PJT Partners était classé 2e en termes de revenus au premier trimestre de l’année civile 2021, après Evercore avec 51,8 milliards de dollars de transactions.

Après avoir nommé l’ancien PDG de Citi India en tant que conseiller principal, le plan est de doubler la mise en Asie après avoir fermement établi des piquets de tente aux États-Unis et en Europe. « L’idée est d’aider les entreprises mondiales ou les multinationales indiennes dans des conseils complexes et transfrontaliers en matière de fusions et acquisitions. Augmentez progressivement l’équipe et l’empreinte. C’est un bon début pour ouvrir le score », a déclaré un responsable familier avec les plans de l’entreprise.

Jhaveri, PJT n’a pas voulu participer à l’histoire.

Tout comme en occident, des entreprises locales comme Avendus et Arpwood ont réussi à se faire une place. Avec des banques mondiales de taille moyenne comme Lazard libérant l’espace en Inde ou des banques européennes dénouant leurs paris, l’espace se consolide également avec quelques tenues locales en concurrence avec certaines des franchises locales des «boutiques» mondiales – Moelis, Evercore ( JV avec Kotak Mahindra) prenant de front les 5 grandes banques universelles américaines – Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley et Bank of America.

La transaction BillDesk a également vu Morgan Stanley et Avendus co-conseillers.

La boutique mondiale

Big n’est donc plus forcément beau.

«Jusqu’à la crise financière, les grandes banques ont recherché leurs relations au niveau du conseil d’administration tout en fournissant des montages financiers. C’est à ce moment-là que la taille a basculé le pendule. Mais avec les réglementations renforcées d’un monde post-Lehman, la vie, y compris les packages de rémunération, est devenue plus bureaucratique et les opérations bancaires beaucoup moins amusantes », a déclaré un vétéran des fusions et acquisitions qui a créé sa propre société de conseil à Mumbai.

Cette période a vu une multitude de grands donneurs d’ordre, Blair Effron, les frères Zaoui Yoel et Micheal, Ken Moelis, Simon Robey, Taubman revenir à l’essentiel en créant leur propre entreprise. «Ces petits partenariats s’appuient généralement sur un petit groupe sélectionné de poids lourds pour se joindre à nous en tant qu’associés principaux et posséder et exploiter l’entreprise tout en tirant parti de leurs connaissances approfondies de l’industrie et de leurs relations. C’est beaucoup plus personnel et efficace », a ajouté la personne citée ci-dessus.

Ceci est particulièrement pertinent dans les marchés verticaux de l’Internet, des télécommunications et des médias, comme on l’a vu en mai lorsque trois sociétés de conseil de New York – Allen & Co., LionTree LLC et Perella Weinberg Partners – ont partagé des crédits et des frais avec des armes beaucoup plus grosses, Goldman Sachs, JP Morgan et la Banque Royale du Canada, sur la plus grosse transaction de l’année – la fusion de 130 milliards de dollars des activités WarnerMedia d’AT&T avec Discovery Inc.

Tarte de paiement

«L’accord PayU-BillDesk est en place depuis plus de 12 mois au milieu de la pandémie et a vraiment décollé depuis avril. Prosus étudie la cible depuis longtemps et connaît ses opérations depuis longtemps », a déclaré un banquier qui a travaillé sur cet accord sous couvert d’anonymat. Et après avoir perdu deux opportunités de marque – les petites annonces d’eBay et Just Eat – il a dû avoir de la chance la troisième fois. « Même s’il y avait une discussion parallèle sur l’introduction en bourse, une fois que les discussions bilatérales ont pris de l’ampleur, il n’y a plus eu de retour en arrière. »

Après avoir déployé plus de 5 milliards de dollars en Inde, Prosus, cotée à Amsterdam, a sélectionné des opportunités pour trouver des points forts dans les technologies financières, les petites annonces et l’alimentation, en pariant sur les changements mondiaux dans le comportement des consommateurs dans ces secteurs. Mieux connu pour sa participation de près de 29 % dans le groupe Internet chinois Tencent, qui domine la valeur marchande de la société et de sa société mère sud-africaine, conduisant le cours de leurs actions à escompter leurs autres investissements, des efforts conscients ont été déployés pour réduire la dépendance sur la Chine, exacerbée par la récente attaque du régime Xi Jing Ping contre ses titans de l’Internet.